新華社上海2月22日電 題：中國股市：在多變環境中邁入虎年

　　新華社記者潘清

　　當日，滬深股市微幅低開，全天圍繞節前最后一個交易日收盤點位徘徊。至收盤，上證綜指和深證成指分別以3003.40點和12213.54點報收，較節前最后一個交易日下跌0.49%和0.74%。

　　這似乎是新中國股市歷史上最難以捉摸的一次新春開局。

　　歲末年初，備受關注的股指期貨開始加速推進。2月8日，股指期貨投資者適當性制度出臺，20日中國證監會正式批復股指期貨合約和交易規則。而在虎年股市開市的30分鐘前，中國金融期貨交易所開始正式受理投資者開立股指期貨交易編碼申請。

　　節前休市后，滬深證券交易所發布通知，就融資融券業務試點初期標的證券名單與可充抵保證金證券(擔保品)的范圍、折算率及相關事項作出明確規定。這意味著作為中國股市的另一大機制創新，融資融券也已經呼之欲出。

　　與此同時，宏觀經濟環境也呈現多變的特征。2月25日，中國央行將實施今年以來的第二次金融機構人民幣存款準備金率上調。加上此前央行頻繁通過公開市場操作回收流動性，“緊縮”預期正日漸成為影響股市的重要負面因素之一。

　　“政策和規則的密集出臺讓股市環境變得異常復雜，這在以往的農歷新年并不多見。”上海天相投資咨詢公司首席分析師仇彥英說，這預示著震蕩多變將成為虎年股市的一種“常態”。

　　實際上，影響虎年中國股市的因素遠不止這些。進入2010年以來，A股市場新股發行速度加快，其中1月份IPO數量和融資額方面繼續在全球保持領先，當月全球前十大IPO中國企業占有七席。根據知名會計師事務所普華永道的預測，中國內地股市2010年全年融資總額有望超過3200億元人民幣。

　　以吸引“全球最好的公司”為目標的上海證券交易所國際板，相關規則有望在2010年底制定完畢。機構預測，如果國際板在虎年推出，融資規模或將達到千億元。這意味著中國股民將能在家門口買到匯豐、西門子這樣的跨國企業股票，新中國股市也會在其20歲生日之際完成由“半封閉市場”到“國際化平臺”的轉身。

　　各種利好和利空因素接踵而至，使得各大研究機構對于A股市場全年走勢的預測趨于謹慎。而在剛剛過去的春節長假中，后市走向、倉位比例和持股結構也成為普通投資者討論最熱、爭議最多的話題之一。

　　和許多普通投資者一樣，上海股民巴莘在面對新年首個交易日的行情曲線，他仍覺得左右為難。

　　“我不知道該長線持有還是短線操作，也不知道哪些行業和個股會有值得關注的投資機會。”巴莘說。

　　事實上，今年以來滬深股市頻繁震蕩，已經在一定程度上折射出了中國股民的困惑。不過，這并不妨礙大多數投資者以相對樂觀的態度應對市場的變化。

　　來自東吳基金管理有限公司的觀點認為，目前A股市場正處于“蓄勢調整”階段，全年而言市場整體仍然存在投資機會。其中，受益政策推動的行業以及與其產業鏈相關的行業存在獲得超預期收益的可能。

　　而在興業全球基金投資總監王曉明看來，基于流動性推動、預期恢復和風險偏好上升帶來的A股市場趨勢性上漲整體上已經告一段落，市場將逐漸“回歸價值、回歸基本面、回歸長期成長”。

　　春節長假前，近千家上市公司發布了2009年度業績預告。數據顯示，伴隨中國宏觀經濟的持續復蘇，上述公司的年凈利潤總額有望出現超過六成的大幅增長。

　　“上市公司盈利水平的改善，令2010年全部A股的動態市盈率降至19.1倍的低位。”仇彥英說，較為合理的市場估值，將成為虎年股市投資價值的基礎所在。