近兩年使用最多的字眼是平衡。從全球的角度是全球經(jīng)濟(jì)的再平衡，大體是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)多了，借債多了，需要降低消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄和出口；新興發(fā)展中國(guó)家，特別是中國(guó)，出口太多，對(duì)外部的依賴(lài)過(guò)大，居民儲(chǔ)蓄率過(guò)高，需要增加消費(fèi)，由此來(lái)改變不平衡的發(fā)展格局。姑且不論這種論調(diào)是否正常，但我們面臨的壓力是明確的，那么我們必須轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式，也就是發(fā)展內(nèi)需市場(chǎng)，減少對(duì)外部經(jīng)濟(jì)的依賴(lài)。

　　區(qū)域差異亟需平衡

　　要發(fā)展中國(guó)的內(nèi)需市場(chǎng)，就需要相應(yīng)的收入水平支持和基本的社會(huì)保障。可喜的是，我國(guó)的人均GDP已經(jīng)突破3000美元，具備了增加耐用消費(fèi)品和向舒適消費(fèi)過(guò)渡的基本條件，由此決定了我們?cè)诒据喗?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期下要圍繞消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資；二是從區(qū)域發(fā)展平衡的角度來(lái)看，我國(guó)存在的巨大不平衡表現(xiàn)為東部與西部的發(fā)展水平的差距，而平衡這種差異應(yīng)該是啟動(dòng)我國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)的更重要的動(dòng)力，這也決定了區(qū)域經(jīng)濟(jì)將成為本輪周期下的另一個(gè)重要的關(guān)注角度。

　　在改革開(kāi)放之初，政府秉持的是讓一部分地區(qū)先發(fā)展起來(lái)，先發(fā)展地區(qū)帶動(dòng)后發(fā)展地區(qū)的思想，同時(shí)在開(kāi)放的策略上由于東部地區(qū)先行實(shí)施改革開(kāi)放獲得了先行發(fā)展的契機(jī)和優(yōu)惠。自改革開(kāi)放以來(lái)，投資資源的40%以上集中于東部地區(qū)，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)50%以上的產(chǎn)值集中于東部地區(qū)，打破了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代“老三線(xiàn)建設(shè)”下基本均衡的區(qū)域經(jīng)濟(jì)格局，使得東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度自1978年以來(lái)平均要高出中西部地區(qū)一個(gè)百分點(diǎn)之上。于是，我們看到了今天東部與西部的不平衡發(fā)展格局。

　　區(qū)域平衡格局是長(zhǎng)期戰(zhàn)略

　　區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的差異反映在微觀層面就是各地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)性支出的差異。2007年中西部地區(qū)人均消費(fèi)性支出僅相當(dāng)于東部地區(qū)的75%左右。在這種格局下，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的平衡就帶來(lái)了巨大的內(nèi)需市場(chǎng)。我們看到，2008年以來(lái)政府密集出臺(tái)了多項(xiàng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，特別是進(jìn)一步提升中西部地區(qū)和東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃成為這些區(qū)域發(fā)展規(guī)劃的亮點(diǎn)。同時(shí)，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃則更加注重經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。那么，從股票投資的角度，我們就不應(yīng)該把區(qū)域主題投資當(dāng)成簡(jiǎn)單的概念，而應(yīng)該結(jié)合經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展結(jié)合不同區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期的跟蹤研究，從中挖掘出長(zhǎng)期性的投資標(biāo)的。如果說(shuō)改革開(kāi)放以后，在投資股票時(shí)是以東部上市公司為重點(diǎn)，在接下來(lái)的區(qū)域平衡格局下，選股應(yīng)該進(jìn)一步向西部和東北區(qū)域傾斜。

　　中西部股票值得關(guān)注

　　具體到股票的選擇上，我們需要結(jié)合這些區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)。從增長(zhǎng)速度的角度看，中西部地區(qū)有望獲得政府的資源與政策支持加快發(fā)展步伐，趕超東部地區(qū)，那么，西部經(jīng)濟(jì)的增速顯然更具有優(yōu)勢(shì)，新疆、西藏、廣西、青海、寧夏等區(qū)域應(yīng)該成為關(guān)注的重點(diǎn)；東部地區(qū)則進(jìn)一步實(shí)施經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)的高級(jí)化和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)是我們關(guān)注的重點(diǎn)。從產(chǎn)業(yè)的角度看，按照發(fā)展的基本規(guī)律和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在西部產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)類(lèi)、資源類(lèi)將成為先行產(chǎn)業(yè)，具有區(qū)域特色的農(nóng)業(yè)、生態(tài)旅游也具有發(fā)展的優(yōu)勢(shì)；在東部產(chǎn)業(yè)中，與消費(fèi)服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)與企業(yè)可以持續(xù)關(guān)注。