多年來，中國企業(yè)在向西方集團投資方面，一直采取“柔和”方式。

現(xiàn)在，中國企業(yè)脫下了拳擊手套，擺出更加好斗的架勢。

萬華實業(yè)集團(Wanhua Industrial Group)似乎正是這樣對待負債累累的匈牙利化工集團BorsodChem的。萬華使出了格外咄咄逼人的并購戰(zhàn)術，力求控制BorsodChem。

去年，這家中國化工集團接洽了BorsodChem的私人股本所有者Permira和VCP Capital Partners，提出收購BorsodChem的一部分股份。

當時，Permira正與BorsodChem的所有貸方就重組該集團的債務進行洽談，此前，該集團違反了銀行契約。

Permira拒絕考慮萬華的收購要約，稱自己只是從2006年起擁有BorsodChem，而且希望與債權人商定一份取得共識的重組方案。

對此，萬華并不感到氣餒，而是以相當于面值約25%的價格，從投資者European Capital和Alcentra那里買下了BorsodChem 75%的債務。

這使得Permira和VCP別無選擇，只能與中方接觸。

上周，三方達成了協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，萬華將向BorsodChem立即注入3000萬歐元（合4100萬美元）初期資金，并在今后五周內注入第二筆1.10億歐元資金。

作為交換，萬華將通過債轉股交易，成為BorsodChem的一家“重要”少數(shù)股東，并持有一份看漲期權，可在今后兩年內買入上述兩家收購集團在BorsodChem中所持的股份。

人們很少看到中國企業(yè)的行為如此咄咄逼人。此舉令銀行家們振奮不已。

西方競爭對手很少會采取這么兇狠的戰(zhàn)術。

萬華的行動幾乎讓人回想起上世紀90年代初期的情況，當時企業(yè)重組為禿鷲投資者帶來了一場盛宴。

Permira在企圖打發(fā)萬華、視其為又一家初出茅廬的中國企業(yè)之前，本應看一看這家中國集團的網站。

萬華表示，它的競爭對手包括一些不太可能走下坡路的百年老店，這使其別無選擇，只能尋求做大做強。

即使這需要使出“不戴拳套”的格斗戰(zhàn)術，也在所不惜。