1997年簽訂的《京都議定書》確立了碳交易等機制，奠定了這種新型金融活動的基礎。而伴隨著2012年《京都議定書》的到期，業內對未來諸多不確定性的探討也日益升溫。

　　在哥本哈根氣候大會上，“碳市場與投資者協會”主席阿比德·卡馬利說，碳市場的政策不確定性主要來自兩方面，一是某些發達國家為逃避《京都議定書》規定的強制減排義務，不愿意續簽這份文件，因此導致整個碳市場的基礎不穩；二是發達國家承諾的減排二氧化碳目標還不夠高，不能為碳市場提供足夠的需求。

　　卡馬利的擔憂正在演變為現實。由于CDM建立在減排交易基礎之上，但哥本哈根會議卻沒有達成減排協定，發達國家的購買承諾只到2012年。這意味著，CDM機制將在隨后幾年有失效的風險。

　　據了解，目前歐盟是CDM機制最大的驅動力。但在2012年到2020年之間，歐盟將大幅削減在排放交易體系內所使用的CDM額度，它們將無法繼續為所有的發展中國家減排買單。在此背景下，作為發達國家中的第一排放大國——美國的態度尤為重要。但到目前為止，美國對《京都議定書》有關規定仍存有異議。
 

　　有專家指出，“沒買家、低價格”或將是未來CDM交易市場的困境。

　　西部證券投資管理總部投資經理王宗凱告訴《中國產經新聞》記者，競爭的激烈不可避免地帶來我國CDM項目交易的低價格。交易買方大都來自國外，交易價格也比國際市場價格低很多。

　　數據顯示，在金融危機之前，歐洲一噸CO2一級市場價格是20歐元，二級市場是15-18歐元，中國卻只有8-9歐元，不及一半；金融危機之后，一級市場價格一度掉到13歐元，二級掉到11歐元，曾一度掉到最低的7歐元。

　　此外，席卷全球的金融危機至今尚未消退，這給碳排放交易市場也帶來了挑戰。

　　有數據顯示，已經破產的雷曼兄弟公司在破產前在CDM項目領域管理的碳資產總量達到1500萬噸，其中約有2/3來自中國；美國國際集團、高盛國際、美林銀行、摩根士丹利、蓋茨基金等投資公司在中國都參與了CDM 發電項目。而隨著這些公司破產、被接管以及改制成商業銀行，許多CDM項目出現了不確定性，甚至可能出現“爛尾”的風險。

　　顯然，作為發達國家與發展中國家間碳交易的聯通機制，如今的CDM交易已經存在極大的不確定性。但是也有樂觀人士表示，現在CDM項目這么火暴，是因為很多人相信，以后會出現類似《京都議定書》這樣的協議，保證這一機制能夠運轉下去。

　　國家發改委能源研究所CDM項目中心官員陳波也持樂觀態度，他認為低碳經濟的發展已經是大勢所趨，現在整個世界的形勢是樂觀的，經濟危機下發展低碳經濟是各個國家共同謀求的。因此，可以預見的是，無論游戲規則如何變化，碳交易仍將繼續，并隨著全球減排力度的擴大而升溫。