在前期圍繞80美元/桶關(guān)口運(yùn)行一段時(shí)間之后，近期原油已經(jīng)站穩(wěn)該整數(shù)關(guān)口，并呈現(xiàn)出穩(wěn)步攀升的格局，目前油價(jià)正朝著85美元/桶整數(shù)關(guān)口發(fā)起沖擊。雖然短期內(nèi)油價(jià)上漲存在一定障礙，但在全球原油需求穩(wěn)步回升以及美元上沖受阻的利多因素刺激下，油價(jià)突破該點(diǎn)位并進(jìn)一步上行的可能性較大。

原油價(jià)格的漲跌與全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)。正是受到金融危機(jī)的沖擊，全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，進(jìn)而引發(fā)原油需求大幅下滑，這也直接導(dǎo)致原油價(jià)格自歷史高點(diǎn)大幅下挫。因此，在分析原油走勢(shì)之前，必須要了解全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)可能的走勢(shì)。從筆者近期跟蹤的全球原油三大機(jī)構(gòu)的報(bào)告中可以看出，研究機(jī)構(gòu)對(duì)今明兩年全球原油需求的回升均持樂(lè)觀態(tài)度。EIA在其3月份的短期能源展望報(bào)告中指出，今年全球石油日需求量或?qū)⒃黾?47萬(wàn)桶，至8551萬(wàn)桶，增幅1.7%，這一數(shù)字較2月份的預(yù)測(cè)數(shù)字上調(diào)了21萬(wàn)桶，增幅為0.2%，這也是EIA連續(xù)第二個(gè)月上調(diào)原油需求。OPEC預(yù)計(jì)，2010年全球原油日均需求將增加90萬(wàn)桶，較其2月份的預(yù)期上調(diào)了10萬(wàn)桶。IEA則維持2010年全球石油需求增幅預(yù)估不變，日需求量為較去年增加157萬(wàn)桶。這三家研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告均指出，需求的回升絕大部分來(lái)自于非OECD國(guó)家，其中中國(guó)對(duì)于未來(lái)原油的需求回升起到了至關(guān)重要的作用。

在經(jīng)歷了嚴(yán)重的金融危機(jī)之后，中國(guó)去年圓滿(mǎn)完成了GDP“保8”任務(wù)，在剛剛結(jié)束的兩會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在政府報(bào)告中指出，今年仍將維持GDP增長(zhǎng)8%的計(jì)劃，這也表明了中國(guó)政府有決心維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展，而這將保證中國(guó)對(duì)于包括原油在內(nèi)的大宗商品需求的增加。另外，作為全球最大的原油消費(fèi)國(guó)以及此次金融危機(jī)的發(fā)源地，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程也已經(jīng)步入正軌。雖然近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，但是就業(yè)市場(chǎng)的企穩(wěn)以及消費(fèi)信貸的回升表明，拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消費(fèi)環(huán)節(jié)存在持續(xù)回暖的動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)原油需求回升的刺激下，美國(guó)的原油及成品油庫(kù)存逐日下降，隨著美國(guó)原油傳統(tǒng)春夏季消費(fèi)旺季的臨近，后期庫(kù)存將得到進(jìn)一步消化，這將在很大程度上支撐未來(lái)油價(jià)的上漲。因此，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，隨著未來(lái)中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推進(jìn)，對(duì)于原油的需求將逐步增加，這將為油價(jià)的上漲提供堅(jiān)實(shí)的基矗

另外，2月份之后，盡管美元指數(shù)出現(xiàn)了逐步振蕩上行的趨勢(shì)，但并沒(méi)有改變?cè)拖蛏贤黄频姆较颍瑐鹘y(tǒng)的原油與美元負(fù)相關(guān)性正在減弱，或者說(shuō)，原油的金融屬性在這段時(shí)期內(nèi)有所弱化，油價(jià)更多的是反映其自身的供需基本面狀況。不過(guò)，就筆者的觀點(diǎn)來(lái)看，美元的階段性高點(diǎn)或已形成，一旦美元的上漲道路受阻，那么原油突破上行的可能性將增大。在經(jīng)過(guò)了此前長(zhǎng)達(dá)近3個(gè)月的連續(xù)下行走勢(shì)之后，歐元兌美元近期開(kāi)始企穩(wěn)并呈現(xiàn)出觸底反彈的態(tài)勢(shì)。一方面，此前深陷債務(wù)危機(jī)的希臘政府已經(jīng)開(kāi)始著手一系列緊縮財(cái)政預(yù)算計(jì)劃，并且歐盟主要國(guó)家已經(jīng)承諾對(duì)希臘進(jìn)行援助，其中包括德國(guó)與法國(guó)政府，這在很大程度上提振了投資者對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回升的信心。另一方面，此前炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的美國(guó)幾大對(duì)沖基金集體做空歐元的舉動(dòng)已經(jīng)引起了歐盟和美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意，政府的入市干預(yù)抑制了投資者繼續(xù)大量做空歐元的積極性，有利于歐元穩(wěn)步回升。因此筆者認(rèn)為，在美元出現(xiàn)階段性高點(diǎn)的情況下，原油價(jià)格有望借機(jī)繼續(xù)上行，并挑戰(zhàn)85美元/桶乃至90美元/桶關(guān)口。

筆者認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇以及美元階段性高點(diǎn)壓制的背景下，國(guó)際原油市場(chǎng)在第二季度將有所表現(xiàn)，油價(jià)的上行趨勢(shì)難以阻擋，振蕩上行將成為第二季度原油運(yùn)行的主基調(diào)，中期目標(biāo)位90美元/桶。