目前,我國正處在為發展“低碳經濟”尋找突破口的關鍵時期,必須通過強有力的市場主體、制度安排和創新工具,大力發展碳金融,促進低碳技術、資金的流動和聚集,推動“低碳經濟”的進程。

在這場全球性的“低碳經濟”革命中,碳金融作為金融體系應對氣候變化的重要機制創新,包含了市場、工具、服務和制度等要素,主要指服務于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和依托于碳交易的金融活動。具體包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發的投融資及其他相關的金融中介活動。

國際碳金融市場在近幾年表現出迅速發展的態勢,從2006年10月巴克萊資本率先推出標準化的場外交易核證減排期貨合同,到荷蘭銀行與德國德雷斯頓銀行開發追蹤歐盟排碳配額期貨的零售產品,緊接著投資銀行開始以更加直接的方式參與碳金融市場,涉足清潔發展機制(CDM)的減排項目,隨后,韓國光州銀行作為新興市場機構推出了“碳銀行”計劃,為企業減排提供咨詢及融資服務。這一系列的變化和發展加速了碳金融市場容量的擴增。據英國新能源金融公司2009年6月發布的預測報告,全球碳交易市場2020年將達到35000億美元的交易額。而對于中國來講,盡管碳減排資源極其豐富,碳減排市場極具潛力,但由于目前政府及金融機構對碳金融的價值、戰略意義、操作模式、項目開發、交易規則等尚不了解,缺乏專業的咨詢體系來幫助項目業主分析、評估、規避風險和交易風險,碳金融的發展還相對落后。

碳金融作為金融體系應對氣候變化的重要環節,為實現可持續發展、減緩和適應氣候變化、實現經濟結構的“低碳、綠色”轉型提供了全新的途徑。其主要價值主要體現在以下幾個方面:

第一,促進企業履行“節能減排”責任。通過碳金融的相關工具及制度,可以實現對企業履行社會責任的監督和約束,帶動“低碳經濟”的發展。首先,銀行信貸作為間接融資,是支持“低碳經濟”發展的重要方式之一,在貸款的審批上,在對企業的固定資產進行抵押的基礎上,還要考慮按照該企業碳減排量進行授信,同時,將項目所實現的碳減排額(CERs)作為還款來源,從而實現對企業承擔“環保責任”的軟約束。其次,在直接融資方式上,可以將耗能和碳排放量標準作為企業發放債券或公司上市必須達到的強制性指標之一,以此形成對企業履行“節能減排”責任的硬約束。

第二,增強向“低碳”項目“輸血”的功能。隨著城市環保規模的不斷擴大和節能減排工作的快速發展,金融機構對低碳技術項目的支持已不能滿足“低碳”建設的資金需求,必須拓展融資領域和渠道,動員CDM項目融資、風險投資和私募基金等多元化融資方式的金融資源能力。碳交易特別是CDM,為引進域外投資提供了一種新的渠道,不但降低了發達國家的減排成本,同時可以促進減排技術和資金向發展中國家轉移,從而確保“低碳經濟”發展有充足的“血液”。據統計,截至去年11月25日,中國已獲得核發CERs1.69億噸,以現貨價格為11歐元/噸左右計算,每年能為中國提供大約18.6億歐元的資金,這些資金對解決“低碳”轉型過程中資金約束的問題有著重要的現實意義。

第三,推動“低碳”產業結構的優化升級。碳金融的發展與成熟加快了清潔能源、碳素產業的低碳化升級改造和減排技術的研發及產業化,增強了企業對減排目標約束的適應能力,減少了經濟發展對碳素能源的過度依賴,提升了可持續能源發展的能力,使能源鏈從“高碳”環節向“低碳”環節轉移。從而依托商業銀行、信托基金等國內金融機構和國際金融機構之間聯動、互動的碳金融機制,更好地引導投資趨勢,通過投資傾向和流動加快技術創新,推進產業結構優化升級和轉變經濟發展方式。

當前,碳金融已成為全球金融機構競爭的新領域,為了讓碳減排獲得持續不斷的資金流,為了從碳減排權中獲得能源效率和可持續發展效益,構建碳金融體系已是大勢所趨。為了使碳金融的“路徑”選擇與“低碳經濟”的發展模式相適應,需要“支點”和“杠桿”,“支點”就是碳金融制度和碳金融中介服務,“杠桿”是碳金融市場和碳金融工具。

首先,需要建立碳金融制度和完善碳金融中介服務。發展“碳金融”是個系統工程,目前中國碳金融體系尚不完善,通過政策引導、規則制定等手段來支持“低碳經濟”發展的力度還遠遠不夠,并且存在“滯后”現象。因此,需要政府和監管部門根據可持續發展原則制定一系列有針對性的標準、規則,建立成熟的碳交易制度以及科學合理的利益補償機制,并提供相應的投資、稅收、信貸規模導向等政策配套,鼓勵金融機構參與節能減排領域的投融資活動。另一方面,碳金融作為一項全新的業務,客觀上要求金融機構創新業務運作模式、金融產品服務和風險管理方式。碳交易項目中蘊含著對金融中介服務的巨大需求,應鼓勵民間機構和金融機構作為資金中介和交易中介的作用,允許金融中介機構向項目業主提供融資租賃、財務顧問、資金賬戶管理、購買或參與聯合開發CDM項目等服務。

其次,要健全碳金融市場和碳金融工具。在當前的碳金融市場中,由于碳金融產品不可避免地受到很多主客觀因素的影響,供求關系影響價格機制的作用不明顯。中國雖然是CDM項目中最大的買方市場,但目前仍處于國際碳金融市場及碳價值鏈的低端位置。我們應當積極爭取參與碳金融市場的規則制定,充分培育與利用碳金融市場,掌握市場主動權,為“低碳經濟”發展所需資金創造“活水之源”。另外,必須以金融衍生產品為載體,融入低碳經濟內涵、特征和技術等要素,創新碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳權質押貸款、碳基金等各種碳金融衍生品。 (作者單位:湖南大學金融學院)