天齊鋰業的中報定于7月30日正式對外披露，從發布收購泰利森的公告開始，公司業績就一直備受市場關注。根據一季報披露，公司預計1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比下降20%-70%。即使如此，券商對公司依舊青睞有加，國金證券分析師張帥和華泰證券分析師劉敏達均認為，公司業績存在超預期的可能。但公司方面未對此向記者作正面回應。

業績下滑幅度有所趨緩

公司一季報顯示，今年1-3月公司共實現營業收入7345.82萬元，同比下滑11.18%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為203.59萬元，同比下滑75.01%。業績下滑主要是因為雅安工廠搬遷以及掀起收購部分泰利森股權導致財務費用大幅增加所致。

此外，公司還預計2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為652.71萬元至1740.55萬元，同比下降20%-70%。公司稱業績下滑主要是因為2012年公司為完成第一階段對泰利森760萬普通股的收購，增加銀行借款，導致財務費用增加所致。

這一業績下降預告絲毫沒有影響市場對公司增持的信心，4月25日此業績預告發布后，公司股價不跌反漲，并在5月29日創下近2年來的新高48元/股。

從第二季度單季度的情況來看，公司凈利潤的下滑幅度同比環比均有所改善。公司4-6月共實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為449.12萬元-1536.96萬元，同比增長-67%-12.94%，環比增長120.6%-654.93%，可見財務費用對業績的影響在逐漸減小。

值得注意的是，上半年公司的主營亮點多多。公司主導產品價格在上半年均迎來了小幅上漲，而且募投項目穩步推進，有望在下半年貢獻新的產能。一位長期關注天齊鋰業的分析師表示：“鋰礦上半年的行情不錯，這對公司是好事。而且隨著泰利森的順利收購，公司的業績有望出現超預期的增長。”

泰利森帶來超期收益

6月25日天齊鋰業發布公告稱，股東大會同意以不低于24.6元/股的價格定增不超過1.7億股收購控股股東天齊集團間接持有的文菲爾德65%權益(文菲爾德取得泰利森的所有股份和期權)和天齊礦業100%股權。

券商對該收購案都給予了較高評價。劉敏達表示，收購泰利森后，公司將由單純的冶煉加工企業蛻變為世界范圍內的集礦業和加工業為一體的產業巨頭，且其盈利能力將主要來自礦山(泰利森)，預計2013-2015年泰利森分別貢獻凈利潤約2.28、3.087、3.63億元。

另外若收購泰利森成功，公司將獲得國內鋰輝石精礦市場話語權，成功躋身國際鋰巨頭之列，將同三大鹵水提鋰巨頭一樣享受碳酸鋰行業的定價權紅利。

資料顯示，泰利森鋰精礦已于2013年上半年提價10%至15%，雖然第一季度銷量有所下滑，但全年來看，泰利森產能已完成翻番擴張，且下游訂單充足，據悉銀河資源已與泰利森簽訂為期三年、始于2013年6月的鋰精礦采購協議。

從行業的需求來看，隨著鋰電性能比不斷提升，儲能后備電源領域有望后發先至，滲透率每提高3個百分點，拉動碳酸鋰需求約0.5萬噸。特斯拉純電動車有望推動電動車革命進程加快，滲透率提高1個百分點，將拉動碳酸鋰需求約3.2萬噸。所以劉敏達很看好鋰行業的發展，其指出鋰行業已呈現“需求加速增長、供應有序釋放”的積極態勢，并進入長景氣周期。

此外公司超募項目也值得期待，5000噸氫氧化鋰項目今年1月基本建成，已完成設備調試，回轉窯和酸化窯擴能項目也即將建成，將使下半年碳酸鋰產能逐步提高。張帥表示，隨著新建產能釋放以及礦石漲價影響的逐漸消化，預計公司收入和毛利將逐季提升。