石油輸出國組織(OPEC)成員國遲早都要減產，以反映他們在國際油市中的份額降低。

由于北美頁巖油繁榮以及其他幾個地區原油產出強勁增長，OPEC成員國不得不面對市場對其原油需求減少的狀況。

唯一的真正問題是，沙特阿拉伯將承擔多少減產負擔，以及減產是通過OPEC框架還是單方面實行。

**沙特將是第一輪減產的OPEC國家**

不管何時開始，首輪減產將是相當容易的。減產負擔將幾乎完全落到沙特及其親密盟友科威特和阿聯酋頭上。其他OPEC成員國對減產的貢獻將只是象征性的。

近年來，沙特從其他OPEC成員國手中搶到一些市場份額。而沙特的首輪減產，僅將在一定程度上逆轉這種增加的市場份額。

沙特占OPEC原油出口的比例已經大幅上升，因其填補了制裁行動導致伊朗原油出貨減少造成的缺口。由于生產問題、安全憂慮和來自北美頁巖油生產商的競爭加劇，尼日利亞和利比亞的原油產出亦下滑。

其他OPEC成員國將希望沙特及其親密盟友承擔全部或絕大部分第一輪減產的任務。沙特能夠在不對預算產生很大影響的情況下，采取減產行動。

出于這一點，首輪減產是通過沙特單方面悄悄調整出口量來實行，還是通過OPEC的一致決定來實行，幾乎沒什么差別。

問題是，不是首輪減產過后就能萬事大吉。未來的減產行動將更難達成一致，因為OPEC成員國就如何分擔減產任務存在分歧。

伴隨著OPEC整體市場份額下滑，頁巖油帶來的競爭威脅，將喚醒關于OPEC如何分配產量的所有舊有分歧。

**舊有分歧**

作為一個分配原油產能或產出的正式組織，OPEC從未成功地有效運作。

OPEC成員國通常更容易就目標油價達成一致，而不是如何在內部分配產量。而且在1982年之前，OPEC甚至都沒有進行過產量分配。

近年來，OPEC已經放棄了分配產量的努力，轉而采取宣布一個總產量目標，但不在成員國之間進行分配。但就是這個目標，也基本被忽略不顧。

一系列的戰爭、制裁和生產問題在過去十年間造成伊拉克、伊朗、尼日利亞、利比亞、阿爾及利亞和委內瑞拉原油產出下降。

對那些能增產的OPEC成員國而言，過去十年則是黃金時代。這些成員國主要是沙特及其親密盟友，最近還要算上伊拉克，但不包括伊朗以及非洲和拉美的多數成員國。

現在黃金時代要終結了。OPEC較強的成員國必須要十年來首次面臨其原油需求持續下滑的現實了。

**價格困境**

油價遠高于沙特阿拉伯及其盟友平衡預算所需的水準，所以這些國家接受同時降價和減產的余地很大。

油價亦遠高于開發原油替代品的邊際成本。在指標布蘭特和西德克薩斯中質油價格均仍持于每桶100美元上方之際，市場份額之爭因此只會愈演愈烈。

油價高企正繼續向消費者釋放著有必要降低需求的強烈信號，而需求的降低又將導致OPEC面臨的困境惡化。

如果布蘭特原油繼續保持在每桶100美元上方，油市可能將繼續維持潛在的供應過剩局面。OPEC秘書長曾警告稱，該機構根據當前的供需和價格所得出的預估，“暗示全球本已處于高位的原油庫存，將進一步增加。”

這樣一來，沙特阿拉伯及其同盟國就面臨一個艱難的抉擇。如果他們減產而油價依然高企，油市仍將處于失衡狀態。同時他們還可能會被迫再多次減產，這將逐步蠶食他們的市場份額、營收和政治影響力。

沙特阿拉伯可能會試圖通過爭取其他OPEC成員國對限產政策的支持，特別是伊拉克的支持，來共擔壓力。但OPEC從來都未曾很容易的達成產出協議，直到油價開始急劇下跌。

如果把OPEC比作一個茶包，因為該組織只有在熱水中才能發揮作用，所以水必須先燒熱。油價距離可以促使各成員國攜手合作或放棄北美頁巖油供應的水準尚遠。

人們常說解決價格高企的唯一方法就是高價格(指的是高價格是刺激生產的必要因素)。但以此類推，解決供應過剩的唯一方法則是通過一段時期的較低價格來刺激需求，從而切斷開發替代品的現金流和積極性。

不管是OPEC今年決定減產，還是沙特阿拉伯單邊調整出口規模，第一輪減產都不太可能是最后一次。支撐油價的政策力道只會增強。