當(dāng)前，煤炭運(yùn)輸形勢看好，船舶集中到港，表明下游需求轉(zhuǎn)旺。這里面固然有夏季用煤需求增加，電廠存煤下降較快，需要補(bǔ)充庫存的原因，但也有經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，工業(yè)附加值增加，電力需求增加的功勞。但是，在市場走好的同時，煤炭價格卻持續(xù)下滑，且降幅不小。7月和8月，發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤每噸下調(diào)了50元，預(yù)計(jì)未來一個月，煤價仍會下調(diào)。為什么市場走好，煤價卻依然下跌呢？

下游的剛性需求

夏季是用煤、用電高峰，今年天氣尤其炎熱，且持續(xù)時間較長，空調(diào)負(fù)荷加重，造成電廠負(fù)荷也加重，耗煤較多。從8月中旬開始，到達(dá)北方港口拉運(yùn)煤炭的船舶數(shù)量急劇增加，各港口下錨船數(shù)量較7月日均水平增加了一倍以上，沿海煤炭運(yùn)輸一度活躍起來，需求的好轉(zhuǎn)也刺激海運(yùn)費(fèi)連續(xù)8周上調(diào)。

但是，筆者認(rèn)為，下游增派船舶補(bǔ)庫存，主要是受電廠的剛性拉運(yùn)，并非由宏觀經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶動。目前，我國仍在堅(jiān)定不移地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)濟(jì)增長速度將有所放緩。

目前，沿海各大電廠存煤可用天數(shù)下降較快，但庫存并不低。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，電廠負(fù)荷減輕，存煤可用天數(shù)將隨之提高，電煤不會緊張。盡管沿海煤炭需求增加，但下游補(bǔ)充貨源非常及時，遏制了煤價的上調(diào)。截至9月8日，沿海六大電廠合計(jì)存煤1306萬噸，存煤可用天數(shù)為20天。而在8月5日，沿海六大電廠合計(jì)存煤1339萬噸，存煤可用天數(shù)為17天。由上述數(shù)據(jù)可知，沿海六大電廠經(jīng)過8月的積極消耗和補(bǔ)充，電廠庫存只下降了33萬噸，而由于日耗有所下降，存煤可用天數(shù)反而增加了3天。

此外，電廠采購方式靈活多樣，采購渠道增多。進(jìn)口、國內(nèi)煤一起調(diào)入，海運(yùn)、陸運(yùn)煤均大幅增加，沿海煤炭市場并不緊張。盡管進(jìn)口煤優(yōu)勢不如從前，但進(jìn)口煤已經(jīng)成為國內(nèi)市場的重要補(bǔ)充力量，份額很大。

煤企降價與進(jìn)口煤展開競爭

進(jìn)口煤到岸價長時間低于北方港口下水煤，造成國內(nèi)煤炭市場份額不斷縮小。為重新奪回市場，神華、中煤等大型煤炭企業(yè)紛紛下調(diào)煤炭價格，與進(jìn)口煤炭展開激烈競爭。神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)大幅降價，主要出于以下幾點(diǎn)考慮：一是想依靠成本低、實(shí)力雄厚的優(yōu)勢占有市場，擊退進(jìn)口煤炭；二是大幅降價后，會擊垮一些實(shí)力不濟(jì)的國內(nèi)發(fā)煤企業(yè)，國內(nèi)煤炭市場將重新“洗牌”，小型煤礦或停產(chǎn)轉(zhuǎn)行，或被兼并，“三西”煤炭資源將集中在神華、中煤、同煤等幾個大型煤企手中。

當(dāng)前，煤價持續(xù)走低，大部分中小煤礦和經(jīng)銷企業(yè)對市場持觀望態(tài)度，大型煤企紛紛降價，經(jīng)銷企業(yè)也競相拋售煤炭，造成煤價持續(xù)下滑。

大型煤企定價與指數(shù)掛鉤的惡性循環(huán)

今年，煤炭重點(diǎn)合同已經(jīng)取消，煤炭、電力等相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營模式由“重點(diǎn)合同+市場合同”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;長期協(xié)議+短期協(xié)議”，煤炭行業(yè)市場化改革邁上新臺階。無重點(diǎn)合同后，大型煤炭企業(yè)紛紛將長協(xié)報價與環(huán)渤海煤價鎖定。每周三，環(huán)渤海煤價出臺后，周四、周五，神華、中煤等大型煤企將價格在環(huán)渤海煤價的基礎(chǔ)上每噸下調(diào)5元至10元作為下周掛牌煤價，而環(huán)渤海煤價的出臺，是經(jīng)過加權(quán)計(jì)算后產(chǎn)生的，大型煤企下調(diào)價格后，環(huán)指也要下調(diào)煤價。這就造成了環(huán)渤海煤價和大型煤企掛牌價格互相輪換降低的局面，形成惡性循環(huán)。

大秦線終端港口增多

發(fā)運(yùn)能力提高

大秦線的配套港口，秦皇島、國投京唐和曹妃甸港煤一期工程都得到很大發(fā)展，二期工程也將于年底投產(chǎn)。各大港口堆存能力將由以前的1800萬噸提高到2800萬噸。各港口堆存能力提高，發(fā)運(yùn)能力也隨之提高。沿海煤炭運(yùn)輸寬松，瓶頸逐漸被打通，北方港口的煤炭運(yùn)輸能力要高于鐵路運(yùn)輸能力和實(shí)際消耗能力，造成運(yùn)輸市場供大于求，運(yùn)力富余，遏制了煤價的上調(diào)。

筆者認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)渤海煤炭價格還會繼續(xù)下降一段時間。發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤平倉價格會下調(diào)到每噸490元至500元。屆時，北方港口的平倉價將比澳大利亞進(jìn)口動力煤的到岸價每噸還要便宜10元至20元，國內(nèi)煤炭企業(yè)將牢牢掌握市場競爭主動權(quán)。