近期,分布式光伏成為市場(chǎng)熱點(diǎn),而分布式一期示范項(xiàng)目大部分尚未開(kāi)始建設(shè),市場(chǎng)對(duì)于分布式裝機(jī)量能否完成能源局目標(biāo)存疑。

我們認(rèn)為:1)分布式明年完成目標(biāo)甚至超出6GW是大概率事件。

2)預(yù)計(jì)年底前電網(wǎng)將推出分布式并網(wǎng)細(xì)則,而分布式裝機(jī)收費(fèi)問(wèn)題將由企業(yè)自下而上去推動(dòng),隨著一批分布式項(xiàng)目陸續(xù)拿到國(guó)開(kāi)行貸款以及地方配套政策,將帶來(lái)較好的示范效應(yīng),推動(dòng)明年分布式裝機(jī)。

3)分布式目前并沒(méi)有龍頭公司,涉及分布式電站開(kāi)發(fā)A股公司:第一批示范區(qū)企業(yè)東方日升、向日葵、中天科技,轉(zhuǎn)型分布式裝機(jī)企業(yè):林洋電子。

輸配電市場(chǎng)熱評(píng): 引入大用戶(hù)直購(gòu)電,建立實(shí)時(shí)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)電市場(chǎng),深化電力體制改革 。

近期國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心公布的改革路線(xiàn)圖,其中涉及到電力系統(tǒng):實(shí)行大用戶(hù)直購(gòu)電,輸配電價(jià)實(shí)行政府管制,形成直接反映電網(wǎng)企業(yè)效率的獨(dú)立輸配電價(jià);率先實(shí)現(xiàn)輸配業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)分開(kāi),在開(kāi)展試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步實(shí)現(xiàn)輸配完全分開(kāi)。

我們認(rèn)為:1)大用戶(hù)直購(gòu)電目前已經(jīng)開(kāi)始試點(diǎn),短期推進(jìn)阻力不大。2)反映電網(wǎng)效率的輸配電價(jià)目前厘定有一定困難,目前發(fā)改委一直在研究。3)關(guān)于輸配分離方案與《十一五”深化電力體制改革的實(shí)施意見(jiàn)》基本一致,能否順利推進(jìn)有待觀察。

光伏市場(chǎng)熱評(píng): 國(guó)開(kāi)行表示支持分布式每年10GW 。

按照國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行目前的貸款政策,該行將重點(diǎn)支持分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目,目前的規(guī)模是每年1000萬(wàn)千瓦。

我們認(rèn)為:1)新能源領(lǐng)域,國(guó)開(kāi)行貸款支持為風(fēng)電1545.6億,光伏為410.5億,主要重點(diǎn)放在集中式電站,分布式目前只有第一批示范區(qū)項(xiàng)目能夠拿到國(guó)開(kāi)行貸款,但是由于具體政策細(xì)則未出臺(tái),示范區(qū)目前開(kāi)建項(xiàng)目?jī)H為300-400MW,今年分布式裝機(jī)量不樂(lè)觀。2)預(yù)計(jì)只要能夠進(jìn)入能源局總量規(guī)劃,將能夠拿到國(guó)開(kāi)行貸款,預(yù)范圍擴(kuò)大到開(kāi)發(fā)建設(shè)的企業(yè)、公共事業(yè)單位等各類(lèi)法人實(shí)體和自然人。政策推出將極大利好分布式板塊。

風(fēng)市場(chǎng)熱評(píng):風(fēng)電持續(xù)復(fù)蘇 下半年新增招標(biāo)強(qiáng)勁 。

近期媒體報(bào)道,繼上半年新增風(fēng)電招標(biāo)約8.8GW,下半年行業(yè)依舊保持強(qiáng)勁,五大電力集團(tuán)從9月初至今進(jìn)行了多個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目的招標(biāo)。

我們認(rèn)為:1)風(fēng)電今年開(kāi)始回暖,傳導(dǎo)順序從上半年風(fēng)場(chǎng)盈利改善,到下半年風(fēng)機(jī)設(shè)備盈利環(huán)比改善。2)我們認(rèn)為風(fēng)電板塊可以作為中期配置行業(yè),短期政策推動(dòng),中期看行業(yè)毛利提升,推薦龍頭金風(fēng)科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示 。

1)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化2)歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)