近期,分布式光伏成為市場熱點,而分布式一期示范項目大部分尚未開始建設,市場對于分布式裝機量能否完成能源局目標存疑。

我們認為:1)分布式明年完成目標甚至超出6GW是大概率事件。

2)預計年底前電網將推出分布式并網細則,而分布式裝機收費問題將由企業自下而上去推動,隨著一批分布式項目陸續拿到國開行貸款以及地方配套政策,將帶來較好的示范效應,推動明年分布式裝機。

3)分布式目前并沒有龍頭公司,涉及分布式電站開發A股公司:第一批示范區企業東方日升、向日葵、中天科技,轉型分布式裝機企業:林洋電子。

輸配電市場熱評: 引入大用戶直購電,建立實時競爭發電市場,深化電力體制改革 。

近期國務院發展研究中心公布的改革路線圖,其中涉及到電力系統:實行大用戶直購電,輸配電價實行政府管制,形成直接反映電網企業效率的獨立輸配電價;率先實現輸配業務的財務分開,在開展試點的基礎上逐步實現輸配完全分開。

我們認為:1)大用戶直購電目前已經開始試點,短期推進阻力不大。2)反映電網效率的輸配電價目前厘定有一定困難,目前發改委一直在研究。3)關于輸配分離方案與《十一五”深化電力體制改革的實施意見》基本一致,能否順利推進有待觀察。

光伏市場熱評: 國開行表示支持分布式每年10GW 。

按照國家開發銀行目前的貸款政策,該行將重點支持分布式光伏發電項目,目前的規模是每年1000萬千瓦。

我們認為:1)新能源領域,國開行貸款支持為風電1545.6億,光伏為410.5億,主要重點放在集中式電站,分布式目前只有第一批示范區項目能夠拿到國開行貸款,但是由于具體政策細則未出臺,示范區目前開建項目僅為300-400MW,今年分布式裝機量不樂觀。2)預計只要能夠進入能源局總量規劃,將能夠拿到國開行貸款,預范圍擴大到開發建設的企業、公共事業單位等各類法人實體和自然人。政策推出將極大利好分布式板塊。

風市場熱評:風電持續復蘇 下半年新增招標強勁 。

近期媒體報道,繼上半年新增風電招標約8.8GW,下半年行業依舊保持強勁,五大電力集團從9月初至今進行了多個風電項目的招標。

我們認為:1)風電今年開始回暖,傳導順序從上半年風場盈利改善,到下半年風機設備盈利環比改善。2)我們認為風電板塊可以作為中期配置行業,短期政策推動,中期看行業毛利提升,推薦龍頭金風科技。

風險提示 。

1)中國宏觀經濟政策變化2)歐洲區經濟風險