光伏：向上周期明確，布局細分行業(yè)龍頭與電站相關企業(yè)?？臻g大：從全球看，光伏發(fā)電占總發(fā)電量比重在0.5%以下，未來空間較大。盈利向上：從2011 年底到現在，光伏產業(yè)鏈上產品的價格整體處于下降趨勢，其中多晶硅價格下降達42.90%,這有效地降低了光伏發(fā)電的成本;在產品的價格已大幅下降的情況下，目前行業(yè)盈利狀況已出現環(huán)比、同比好轉。國內市場高增長：我們認為光伏新一輪周期由中國、美國、日本等新興市場主導，中國市場將是核心;受益國家政策驅動，明年國內光伏市場50%左右增長，分布式將是最大看點。

新能源汽車：行業(yè)新發(fā)展，關注鋰電與AGM 電池。我們預計 2013 年全球新能源汽車產量占全球汽車產量的比重在2.5%左右，未來發(fā)展空間較大;動力電池成本的下降提升了行業(yè)經濟性，截止2013 年上半年，純電動車動力電池價格約為0.45 美元/Wh,較2009 年已經下降51.35%;新一輪政策使得行業(yè)發(fā)展與大氣污染治理掛鉤，政策推動更加切合實際，同時有效破除了地方保護，我們預計國內新能源汽車將迎來實質性發(fā)展。

配網：分布式能源+新型城鎮(zhèn)化→精選配網優(yōu)質公司。我們預計，在國家層面政策推動和下游分布式能源、新能源汽車的需求推動下，配網將迎來新的發(fā)展機遇。預計配網尤其是配網自動化未來兩年具有較大的增量，其中配網自動化有望在2014 年實現翻倍的增長。

投資評級：維持“看好”評級。我們認為在政策的推動下，光伏、新能源汽車將迎來新一輪發(fā)展周期，維持新能源行業(yè)“看好”的投資評級，尤其看好受益國內市場快速增長的光伏行業(yè)。

建議關注公司：1、光伏方面：1)細分行業(yè)龍頭：建議關注國內市場份額占比最大的逆變器龍頭企業(yè)陽光電源、單晶硅硅片龍頭隆基股份、具有成本優(yōu)勢的多晶硅龍頭企業(yè)特變電工。2)光伏電站企業(yè)：建議關注愛康科技、中利科技、林洋電子。2、新能源汽車方面：1)鋰電池材料龍頭：維持對杉杉股份的“增持”評級，建議關注新宙邦。2)電機龍頭企業(yè)：建議關注信質電機。3)AGM 電池龍頭：維持對駱駝股份的“買入”評級，維持對風帆股份的“增持”評級。3、配網方面：維持對四方股份的“買入”評級，對北京科銳的“增持”評級，建議關注森源電氣。

風險提示：政策支持低于預期;過剩產能、行業(yè)競爭等因素影響企業(yè)的盈利能力;技術進步帶來的替代風險。