上周長三角地區遭遇近年來最嚴重的霧霾天氣，上海于12月2日發布首個霾橙色預警，并于12月5日將預警上調至最高級別紅色預警，12月6日上海空氣質量指數AQI超過370，達到六級嚴重污染水平，而對人體危害最大的PM2.5平均濃度竟超600。除了上海外，杭州、南京、合肥等城市也遭受嚴重霧霾的影響，根據中國氣象局的數據，今年以來全國平均霧霾日數較歷史均值多2.3天，為1961年以來霧霾最嚴重的一年。關于霧霾形成的主要原因和治理方式，國家發改委副主任解振華在12月5日的國務院新聞發布會上給出了清晰的解釋：霧霾天氣主要是發展方式粗放、產業結構和能源結構不盡合理造成的，其根源還在化石能源，一個是煤，一個是燃油，排放了大量的污染物。關于應對措施，一是提高能源利用效率，主要是減少化石燃料的燃燒，二是發展清潔能源。

由于我國的資源稟賦是“富煤缺油少氣”，因此我國的能源消費結構也非常不平衡，煤炭、石油、天然氣等化石能源的消費占比超過90%，而太陽能、風能和核能等清潔能源的占比只有2%左右，遠遠低于歐美等發達國家的清潔能源占比。好在新一屆政府不但已清楚認識到發展清潔能源、減少化石燃料是從根源上治理大氣污染的重要措施，而且自年初以來出臺了多項政策鼓勵清潔能源產業的發展。下面我們就簡單梳理一下國內太陽能和風能的現狀及發展前景。

光伏行業2013年在政策的驅動下出現觸底回升的局面，7月15日國務院發布了《國務院關于促進光伏產業健康發展的若干意見》，將我國2015年光伏裝機總容量提高至35GW以上。11月能源局下發《關于征求2013、2014年光伏發電建設規模意見函》，明確2014年各省新增光伏裝機容量，其中分布式8GW，集中電站4GW。由于14年光伏上網電價略有下調，13年底國內光伏行業出現明顯的搶裝，預計全年新增光伏裝機容量9.5-10GW。按照能源部的規劃，2014年國內新增光伏電站容量將達到12GW，不過實業界對分布式電站能否實現新增8GW的目標普遍存疑，而預期集中電站規模將超4GW，整體上14年新增光伏電站容量有望超過12GW，樂觀情況下有望達到15GW。從產業鏈看，上游多晶硅仍處于結構性產能過剩狀態，但成本在16美元/千克以下的有效產能目前處于供不應求的狀態，且晶科、大全等龍頭企業仍擴產計劃。同時大量成本在20美元/千克以上的落后產能很難再有機會重新進入市場。由于有效供給偏緊，多晶硅價格已由年中的17美元/千克上漲到目前的18.50美元/千克，預期14年1季度有望上漲到20-21美元左右。晶科等企業已經扭虧為盈，且盈利能力隨晶硅價格的穩定上漲而大幅提升。下游電站建設和運營企業的盈利能力要好于上游，按照當前1.00元/瓦的上網電價，電站投資的資本金內部收益率可以達到15%，西部光資源好的電站甚至超過20%，而電站建設的利潤率也能達到9-10%。整體上，受政策拉動，光伏行業13年景氣度觸底回升，14-15年都將處于高景氣周期，行業中優秀企業將具有很好的投資價值。

風電行業與光伏行業類似，經歷了2012年行業的谷底，目前風電行業正處于景氣度逐步復蘇的階段。上半年國內新增風電裝機容量5.5GW，與去年同期基本持平，而下半年以來需求持續好轉，前三季度公開招標量為12.8GW，較去年同期的5.8GW大幅提高，預計13年全年公開招標量將達到15GW，雖然仍低于2011年的20.8GW，但比2012年的8.3GW已經明顯回升，這預示未來國內新增裝機容量也將逐步改善。風電行業的回暖同樣也離不開政策的拉動作用，7月份國家發改委宣布《國家能源局綜合司關于開展風電太陽能光伏發電消納監管調研的通知》，積極推進解決“棄風”現象，8月份發改委宣布將可再生能源電價附加費標準由每度0.8分提高到1.5分，同時能源局表示下一步將積極推進電力系統改革，爭取出臺實施可再生能源電力配額制，實現風電優先上網全額收購。隨著這些具有實質性利好的政策推動，下游風電運營企業的投資力度逐步增大，而上游風電制造商的盈利能力也逐步好轉，風機招標價格由年初的3700-3800元/千瓦提高至目前的3900-4000元/千瓦，風電企業的整體盈利能力都得到明顯改善。目前行業內對2014-2015年的新增裝機容量預測在18-20GW左右，隨著能源局《促進風電行業健康發展若干意見》的推出以及相關配套政策的落實，未來2年風電行業的景氣度有望進一步提升。