引言

中國火電區(qū)域經(jīng)營環(huán)境差異使得不同區(qū)域火電企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)表現(xiàn)也有所差異。火電區(qū)域經(jīng)營環(huán)境要素主要包括區(qū)域電力供需、區(qū)域煤炭供應(yīng)及價格、區(qū)域上網(wǎng)電價。

區(qū)域電力供需方面，中債資信首先分析各區(qū)域電力需求量、增速和供給量、增速情況，其次基于各區(qū)域電力供需缺口，同時考慮區(qū)域消納能力、區(qū)域電力外輸通道、區(qū)域電源結(jié)構(gòu)等因素，綜合選取區(qū)域火電機組利用小時數(shù)作為評價指標，對區(qū)域電力供需環(huán)境進行評價。從區(qū)域供需總量及增速看，全國呈現(xiàn)出電力需求旺盛的地區(qū)(華東、華中、華北、華南)裝機規(guī)模也相對較大，電力需求增長較快的地區(qū)(西北、西南)裝機增速也相對較快的局面，電力供需總體平衡。但各區(qū)域電力供需環(huán)境呈現(xiàn)較大分化，其中，西北地區(qū)供需環(huán)境很好且未來發(fā)展?jié)摿^大，華北、華東、華南地區(qū)供需環(huán)境較好，華中、西南地區(qū)供需環(huán)境較差，而東北地區(qū)供需環(huán)境則很差。

區(qū)域煤炭供應(yīng)方面，中國煤炭資源分布與消費區(qū)不協(xié)調(diào)，華北、西北、西南地區(qū)煤炭資源豐富，需通過鐵路和水路運輸至華東、華中、華南和東北地區(qū)。價格方面，煤炭資源豐富的華北、西北、西南地區(qū)電煤價格較低；東北地區(qū)盡管煤炭供給潛力不足，但其距離煤炭調(diào)入地較近，電煤價格也較低；華南和華東地區(qū)煤炭資源匱乏，但以水路為主的運輸方式和部分進口煤的補充使得其電煤價格低于華中地區(qū)。

區(qū)域上網(wǎng)電價方面，煤炭資源相對匱乏且地區(qū)電價承受能力強的華南、華中、華東地區(qū)電價水平較高，煤炭資源豐富且地區(qū)電價承受能力一般的西南、東北、華北和西北地區(qū)電價水平相對較低。

中債資信基于各區(qū)域供需環(huán)境(采用區(qū)域火電2013年1~9月機組利用小時數(shù)代表)、各區(qū)域標煤發(fā)電成本(采用區(qū)域火電2012年到廠標煤單價及單位供電煤耗估算得出)、各區(qū)域火電標桿上網(wǎng)電價(采用2013年9月下調(diào)后電價水平)，測算各區(qū)域單位60萬機組正常運營情況下的利潤空間，從而評價各區(qū)域火電經(jīng)營環(huán)境的優(yōu)劣。整體看，華南地區(qū)上網(wǎng)電價高、區(qū)域供需環(huán)境較好使得其火電經(jīng)營環(huán)境很好；華北、華東、西北地區(qū)供需環(huán)境較好，同時電煤與電價間較高的盈利空間使得其火電經(jīng)營環(huán)境較好；東北、西南地區(qū)供需環(huán)境較差，盡管電煤成本不高，但整體上網(wǎng)電價偏低，導(dǎo)致火電經(jīng)營環(huán)境較差；華中地區(qū)煤炭成本很高，加之區(qū)域水電對火電供需環(huán)境沖擊較大，因此火電經(jīng)營環(huán)境很差。

未來看，大量區(qū)外來電、經(jīng)濟增速放緩、環(huán)保壓力加大或?qū)θA南地區(qū)、華北地區(qū)的北京市、華東地區(qū)的上海市火電經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生一定不利影響；而國家西部大型煤電基地的逐步建成和外輸通道的進一步完善將使得西北地區(qū)火電經(jīng)營環(huán)境進一步提升。

中國"多煤少油少氣"的一次能源結(jié)構(gòu)決定了電力生產(chǎn)是以煤炭為主要燃料的火電生產(chǎn)，且火電行業(yè)的主導(dǎo)地位在較長一段時間內(nèi)仍將延續(xù)，而煤炭資源分布的不均衡、電力產(chǎn)品的不可儲存性及中國電網(wǎng)跨區(qū)域調(diào)度水平相對較低，導(dǎo)致中國電力供應(yīng)具有一定的區(qū)域性，所屬區(qū)域經(jīng)營環(huán)境不同，區(qū)域內(nèi)火電企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)表現(xiàn)也有所差異。

根據(jù)中債資信發(fā)布的《中國火電企業(yè)主體信用評級方法》，火電區(qū)域經(jīng)營環(huán)境要素主要包括：區(qū)域電力供需、區(qū)域煤炭供應(yīng)及價格、區(qū)域上網(wǎng)電價，本文將按照以上要素評價各區(qū)域 火電經(jīng)營環(huán)境。

一、區(qū)域電力供需

區(qū)域電力供需方面，中債資信首先分析各區(qū)域電力需求量、增速和供給量、增速情況，其次基于各區(qū)域電力供需缺口，同時考慮區(qū)域消納能力、區(qū)域電力外輸通道、區(qū)域電源結(jié)構(gòu)等因素，綜合選取區(qū)域火電機組利用小時數(shù)作為評價指標，對區(qū)域電力供需環(huán)境進行評價。

1、區(qū)域電力需求

短期內(nèi)中國用電需求仍將與國民經(jīng)濟尤其是高耗能重工業(yè)發(fā)展緊密相關(guān)；華東、華中、華北、華南經(jīng)濟發(fā)達、區(qū)域用電量規(guī)模較大，但2012年以來區(qū)域經(jīng)濟和用電量增速放緩；西北、西南區(qū)域經(jīng)濟體量和用電量規(guī)模偏小，但近年來經(jīng)濟增長較快帶動區(qū)域用電量增速位居前列；東北區(qū)域經(jīng)濟規(guī)模較小且發(fā)展速度偏慢，用電量規(guī)模及增速均位居最末

近年來中國用電需求與國民經(jīng)濟緊密相關(guān)，2000年~2012年中國電力消費彈性系數(shù)均值為1.13，其中2008~2009年以及2012年電力消費彈性系數(shù)低于1，主要是由于這三年經(jīng)濟形勢相對較差，工業(yè)尤其是重工業(yè)用電量大幅下降。未來，受國家施行的"穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)"經(jīng)濟政策影響，中國電力消費彈性系數(shù)或?qū)⒂兴陆担唐趦?nèi)用電需求仍將與國民經(jīng)濟尤其是重工業(yè)的發(fā)展存在較強相關(guān)性。