滬深兩市連續兩周回調，深成指更是一度創下5年來的新低。但在油氣改革多頭并進的背景下，石油化工板塊卻走勢凌厲：8家上市公司兩周累計漲幅均超過10%，其中泰山石油飆升62.34%，中國石化兩度觸及漲停，累計上揚18.54%。

近日，市場化改革在油氣領域多點開花，緊閉多年的油氣產業準入大門被一步步推開——管網市場無歧視開放、民營資本進軍海外油氣開采領域……

中國石化率先出招，宣布啟動銷售業務重組，打響企業層面改革的“第一槍”，系統化的中國石化改革方案將很快出爐。

激活管網市場

冰封已久的油氣管網設施開放問題終于被提上議事日程。

上周，國家能源局下發了《油氣管網設施公平開放監管辦法(試行)》，試行范圍為除城市燃氣以外的油品、天然氣主干、支線和省內管網和其他配套設施。這一政策的推出有助于在行業縱向一體化的情況下，滿足上下游多元化市場主體開放的需求，保證上游企業的公平接入管網的權力。

我國油氣管網設施建設、運營主要集中于少數大型央企，主干油氣管網處于高度壟斷的經營狀態，部分省份也呈現了天然氣管網由地方企業壟斷經營的現象。截至2013年年底，我國油氣管道長度達到10.6萬公里，中國石油管網長度占比超過60%。

安信證券分析師劉軍認為，此次政策出臺有利于打破大型央企和地方國企在油氣管網設施的壟斷。同時，要求油氣管網設施運營企業之間相互開放，實際是要實現中國石化和中國石油管網之間的互聯互通，有利于形成全國統一布局的管網系統。

但《辦法》同時強調，公平接入必須基于剩余處理運輸能力，否則將不具有可執行性。

瑞銀證券認為，如果油氣管網最終實現無歧視準入，那么此前呼聲極高的分拆中國石油管網板塊、獨立成立橫向一體化的國家管網公司的可能性將變得很小。從提高產業鏈效率，保證供應安全的角度考慮，壟斷競爭性的管網格局，將是最佳選擇，因為統一的國家管網公司容易形成新的壟斷。

其實，由于油氣管網這一軟肋的存在，諸多非常規油氣的發展長期受限。大唐發電克什克騰旗年產40億立方米煤制氣項目被看做提高公司業績有力的“撒手锏”，但管道輸送問題卻始終難以解決，無法獲得預期收益。

該項目于2013年底投產，但大唐發電無法直接面向北京用戶銷售。公司由于自身缺乏管網設施，產出的煤制氣只能先賣給中國石油，再由中國石油管道銷售至北京。如果油氣管網向第三方市場主體放開，大唐發電未來可以租借中國石油的管網，將煤制氣直接銷售至北京。

與大唐發電“同病相憐”的還有廣匯能源。廣匯能源2012年1月與中國石化簽訂《煤制天然氣購銷框架協議》，擬待建的新疆富蘊縣40億立方米煤制天然氣全部通過中國石化建設的新粵浙管道，并銷售給中國石化。

同樣，近年來受到關注的頁巖氣的開發也面臨類似處境。

頁巖氣在美國的充分利用解決了能源短缺。我國的頁巖氣探明儲量同樣居于全球前列，開發潛力巨大，被眾多公司視為投資的“藍海”，但從已經完成招投標的項目來看，三桶油依然一枝獨秀，民營企業目前只得到兩個項目。

在這背后，頁巖氣的長距離輸送問題不容忽視。由于管網瓶頸的制約，即使民營企業拿到開采權，也很難將頁巖氣輸送至距離較遠的終端用戶，而只能將銷售目標投向氣田附近的客戶。

隨著天然氣和石油上游供應主體的多元化，管道的公平接入將變得更為關鍵。現階段通過政府監督實現上游企業的公平接入，能減少上游企業的投資顧慮。這一政策如果能夠有效實施，將推升包括煤制氣、頁巖氣、進口油氣等上游企業的投資熱情。同時，在油氣管網開放后，上游企業將有機會直接與下游客戶接洽，這將使油氣定價進一步市場化。

分享終端銷售

除了國家能源局自上而下推動的管網設施開放外，近日中國石化內部也在醞釀一場市場化改革——主動引入社會和民營資本。

中國石化2月19日公告稱，公司董事會同意在對中國石化油品銷售業務板塊現有資產、負債進行審計、評估的基礎上進行重組，同時引入社會和民營資本參股，實現混合所有制經營，董事會允許社會和民營資本對于油品銷售業務資產的持股比例不超過30%。

一石激起千層浪。2月20日，中國石化的股價在時隔4年半之后再度漲停，甚至引發了上證綜指的劇烈震蕩。那么中國石化的這一舉措能夠為公司帶來什么變化呢？

從終端銷售業務上看，中國石化在國內經營著30532家加油站。2013年半年報顯示公司的“營銷及分銷”業務總資產為2661億元。這意味著，如果這些資產的30%以市值出售，中國石化將得到798.3億元的收益，折合每股0.685元，遠遠高于2013年前三季度每股0.445元的凈利潤。

宏源證券分析師柴沁虎就認為，通過引入外部資本，一方面有助于銷售板塊業務運營效率的提升，提高盈利能力。另一方面，民營資本的引入可以盤活公司存量資金，利于資金向其他營利更高的業務或重點項目傾斜。同時，對于公司市值規模，通過部分轉讓股權可明確銷售板塊市場價值，交易價格相對凈資產的溢價可提升中國石化上市公司整體估值水平。

中國石化將油品銷售板塊拿出來引入其他資本，實際上是進一步擴大中石化在銷售領域的市場占有率，同時又拓寬了融資渠道。從中石化的業務結構看，上游是中石化的短板，也是石油產業鏈中最賺錢的部分，得到的資金很可能用于上游的勘探開發。

當然，我國目前的成品油銷售實行經營許可制度，成品油批發業務由商務部決定是否授予經營許可，成品油零售由省級人民政府商務行政主管部門決定是否授予經營許可。