漲還是不漲？這是中國在國內成品油價格方面面臨的問題。

如何應對這一問題，將很好地說明中國的決策者能否遵循此前承諾的市場主導的能源定價機制，也令外界深入了解中國政府對通貨膨脹危險程度的考量。

中國的國有煉油商稱，當前的定價機制沒有嚴格執行。根據這一機制，當國際市場原油連續22個工作日的移動平均價格變化超過4%時可相應調整國內成品油價格。

煉油商希望實行更靈活的定價機制，通過進一步改革允許更頻繁地調整價格。

當前的機制本意是保證煉油商的利潤率，從而消除它們尋求政府補貼來彌補煉油虧損的需要。

但自從去年11月份國內的成品油指導價格就保持不動，中國一家大型煉油廠的主管稱，當前國內的成品油價格對應原油價格在67美元/桶附近的水平。

原油期貨上周攀升至2個月高點83美元/桶附近，加劇了煉油商的困境。

中國政府目前可能不愿上調汽、柴油價格，原因是通貨膨脹正在加劇。2月份中國的消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲2.7%，高于1月份1.5%的漲幅，創2008年11月以來的最大漲幅。

關注中國的能源分析師Paul Ting稱，中國當前的政策難題是如何平衡兩種要求。一種要求是為煉油商提供良好的利潤空間，鼓勵他們生產足夠的成品油，滿足國內大量的消費性需求和未來的儲備需求；另一種要求是創造一個良好的低通貨膨脹環境。

中國石油天然氣股份有限公司(PetroChina Co., PTR, 簡稱：中國石油)和中國石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Co., SNP, 簡稱：中國石化)一直在努力通過增加汽、柴油出口來彌補國內油品銷售造成的虧損，尤其是增加對東南亞國家的出口。

這兩家國有煉油商合占中國煉油能力的90%左右。

中國石化將在下周一發布2009年業績報告時公布其煉油業務的簡要狀況。該公司的原油需求有70%依靠進口。

由于2009年的油價較2008年大幅走低，可能在一定程度上促使中國石化2009年的總體表現超出其他同行業公司。但分析師認為，自從去年10月以來，該公司就已經出現煉油虧損。

政府決策者清楚，如果不及時決策，煉油商和分銷商有能力通過停產設備和囤積油品等方式引發油品緊缺。

廣而言之，如果政府不遵循其15個月前引入的定價機制，可能面臨公信力受損的風險。

因此有一種可能是，決策等待時間太久將令更大幅度的成品油價格上調成為必然。高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)預計未來3個月和6個月西得克薩斯中質油(WTI)價格將分別達到92美元/桶和97美元/桶。

瑞信(Credit Suisse)稱，油價上調的可能性很大，尤其是在國內汽油價格顯著低于國際市場的情況下。

但嚴格來說，去年11月以來的原油價格變化幅度仍低于4%，還沒有觸發價格上調的開關。

這一問題的發展很大程度上將取決于中國的通貨膨脹前景。中國政府已經預計今年CPI將上升3%左右，而去年下降0.7%。這一預期水平略低于其他很多組織的預期，其中世界銀行(World Bank)預計2010年中國CPI上升3.7%。