“石油人民幣”話題在國內不斷發酵。有觀點稱，打造“石油人民幣”有助于實現人民幣在國際商品定價中應有的影響力，從而使中國能夠憑借人民幣的國際化更好地為世界經濟的復蘇乃至今后長期穩定的發展盡一份力量。

研究國際金融學和貨幣史，不難發現，在開放經濟條件下，計價貨幣僅起促進交易的作用，與商品定價幾乎沒有關系。而人們感覺的影響力只不過是計價貨幣與非計價貨幣間匯率變動或是計價貨幣自身實際購買力變動的問題，而非商品交易定價本身。只因這種變動會直接影響商品交易的收益，甚至是交易安全，有人才會把這種變動造成的不安帶到商品定價分析中，并認定是貨幣在定價中起了作用。因此，更愿篤信類似“石油美元”那樣的體系。其實，計價貨幣只是交易媒介，而商品定價只與買賣雙方交易意愿的變現有關。

再者，世上就沒有一種貨幣能長期保證世界經濟穩定發展，特別是在近現代。否則，世界就不會有每3至5年發生一次的經濟危機。即使一國可通過大量投放貨幣在短期拉動經濟復蘇，如日本實施的“安倍經濟學”，但國際儲備貨幣的這種行為都會以損人不利己的結果收場。無論出于自利還是何種目的，沒有一個政府有能力維持世界經濟增長的絕對穩定增長，況且，至今也沒有一種貨幣能夠實現這種理想，除非全球使用能有效管控發行量的單一貨幣。

即使未來人民幣國際化了，在與美元等其他并行的國際儲備貨幣間，依然會存在有此消彼長的貨幣價格不斷尋求平衡的問題，進而還會傳導到所有大宗商品價格定位上。因此，千萬別給人民幣國際化添加過分的社會責任。

目前，在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(SDR)的籃子中，有美元、歐元、英鎊和日元等四種貨幣。如果人民幣能進入了這個籃子，也就意味著人民幣國際化了。

但進入SDR籃子有兩個條件，第一個條件是貿易額，即該國的商品貿易在過去5年中要位于全球前列。我國2012年度貨物貿易總額就已達3.87萬億美元，相當于英、日兩國之和，為世界第三。2013年達4.16萬億美元，一舉超過美國，成為全球第一大對外貿易國。從這一點看，有沒有“石油人民幣”都不影響人民幣國際化進程。

第二個條件是該國貨幣的匯率可以自由浮動，在資本項下可以自由兌換。從IMF規定的40多項條款看，始于1994年的中國銀行系統改革，已使22項完全開放，14項基本開放，另外4項還不能開放。因此，使人民幣成為全球儲備貨幣的內在含金量還達不到千足金水平，或猶如剛走出大學校門的學生，因信譽累計度不足而很難從銀行貸到巨款一樣。

今年2月27日，環球銀行金融電信協會稱，1月份人民幣作為全球支付貨幣的排名晉升一位至第七，市場占有率卻僅有1.39%。而人民幣在貨幣支付市場占有率低與貿易總量高居全球榜首的背離表現，已亮明了人民幣“剛畢業”的身份，缺乏可自由兌換的就業技能。

在滿足不了IMF的貨幣可自由兌換規定之前，即使貿易總量再大，穩居全球第一，即使周邊國家愿將人民幣放入其外匯儲備籃子中，人民幣也很難進入SDR籃子，成為被全世界普遍接受的儲備貨幣；即使一些產油國愿意用人民幣作為石油計價貨幣或是強行建立了“石油人民幣”體系，但因不能自由兌換所造成的匯率等風險會使它們部分喪失像使用現有儲備貨幣那樣的安全性，也會使人民幣在國際金融市場上有可能成為被投機的貨幣。一旦匯率等不確定性變現，造成了產油國持續的經濟損失，必將直接影響我國獲取實物石油資產的安全。

更重要的是，在人民幣成為國際儲備貨幣之前就主動推進“石油人民幣”，不僅會與現有“石油美元”“石油歐元”體系直接交鋒，而其沖擊波的毀傷部位將會發生在石油市場以外，即由美國主導的國際金融市場、國際清算和數據傳輸等更高層面上，進而會造成人民幣國際化更大阻力。

從美國期貨行業協會報告看，2013年全球貨幣的匯率、利率、股指等期貨期權金融交易工具的交易總量占各種類型工具交易總量的81.29%，是石油期貨期權交易量的30多倍。如果將全球石油實物及其金融工具交易總金額之和與全球金融市場上的包括CDO、CDS、ABS等金融產品交易總金額比，前者不足后者千分之一。所以，過分強調石油在經濟體中的戰略地位確有撿食芝麻的味道。

在國內學界提出人民幣國際化設想時，美國就開始為其跨國公司面對來自人民幣可能的沖擊進行了避險等方面的制度安排，并在全球產業鏈最高端的金融市場上進行著與人民幣匯率相關的眾多金融工具創新和上市。

在國人還不太理解美式或歐式期權、蝶式價差或日歷價差套利等人民幣匯率交易工具為何物時，芝加哥交易所集團早就推出了在其場內、場外兩個市場常年掛牌交易的近30個與人民幣匯率相關的交易工具。它不僅只是在更高層面上滿足當期的避險需求，更是站在頂層應對未來類似“石油人民幣”等全球產業鏈中端的競爭，并從容地從中索取利潤。

面對嚴酷現實，全國人大財經委副主任委員吳曉靈曾指出，“人民幣投資渠道的廣度、深度和中國經濟的穩定增長將會決定人民幣國際化的進程”，即取決于國內的金融改革。

在國際上，特定戰略資源的貨幣體系和貨幣信譽是不同層面的邏輯種屬關系，前者無法替代后者，更無法完成后者信譽的提升。因此，早已不缺“石油人民幣”這張沒有太大分量且還暗藏風險的籌碼來助推人民幣國際化。

與其在既有的、中端“石油美元”上展開對決，增加獲取石油等實物資源的不確定性和人民幣國際化難度，不如集中精力完善人民幣自身“自由兌換”能力，到國際高端市場上謀求生存機會，并努力擺脫持有3.8萬億美元外匯儲備卻反欠美國7500億美元凈債務的尷尬局面。

總之，從戰略角度看，打造“石油人民幣”時機已經成熟的結論顯得草率。若有產油國愿意將人民幣作為石油計價、結算貨幣而不敢接招，又太過怯懦。所以，在構建“石油人民幣”體系時需要精算，需要服從國家更高發展戰略，且不可貽誤了人民幣國際化大局。

（作者：馮躍威，為財經專欄作者）