自3月中旬至今，連塑市場出現單邊上漲行情，與整個工業品市場的低迷不振形成鮮明對比。塑料現貨在二季度之初并未重演近三年來的下跌之勢，反而攀升至12000元/噸，接近三年來的最高點。

石化控制放貨量挺價

此輪上漲行情的驅動力主要是供應壓力緩解。從供應主體來看，石化雙雄在塑料市場的壟斷地位尚未動搖，其強勢的定價權和對供應量的控制力是其他廠家無法比擬的。盡管石化企業庫存高于往年同期，但石化企業也在控制放貨量，加之，從3月開始的石化裝置檢修進一步減輕了供應壓力，因此，現貨市場出現偏緊局面。數據顯示，3月PE產量約為102.24萬噸，開工率為92.25%，預計4月開工率在86%左右，開工率明顯下降。

二季度進口量有望下降

2014年一季度PE進口量再創新高，全年進口量預估在247.64萬噸，增加26.40%。進口數量雖然驚人，但是并未對一季度市場形成壓制，多數屬于提前銷售貨源，并未形成有效累積庫存。另外，國內春季下游需求旺盛，貿易商及下游儲備庫存，對貨源的消化能力增強。不過，由于內外價格逐步倒掛，進口貨源消化緩慢，3月后進口量持續下降，加上4—6月部分亞洲裝置檢修，預計二季度進口供應將明顯減少。

下游需求不及預期

雖然石化企業報價不斷攀升，但是下游需求表現漸弱。一方面，3—4月農膜生產旺季已經進入尾聲，農膜整體開工率偏低，已下降至25%左右；另一方面，包裝膜生產季節性不明顯，企業多維持正常開工率，原料庫存維持低位。隨著石化價格大幅上漲，現階段下游工廠拿貨熱情降至冰點，多數廠家堅持隨需隨拿不備貨的策略。截至4月22日，石化價格仍在大幅調漲，現貨繼續跟漲，華東市場線性膜料7042報價在12100元/噸左右，高壓膜2426H報價在12200—12250元/噸左右。市場實盤成交較為困難，經銷商和下游工廠拿貨非常謹慎。

主力合約突破前期高點

從期貨盤面看，截至4月22日，L1405合約單邊持倉為2.8萬手，而倉單量僅98手，隨著5月合約交割時間臨近，空頭被動平倉將使期價繼續走高，故在4月底前期價保持堅挺的概率頗大。L1409合約價格增倉突破前期高點，下一目標可看至11500元/噸一線。

目前，現貨及期貨進入快速拉漲格局，由于下游承受能力有限，短期高位調整風險增大。但從中長期基本面看，二季度國內裝置檢修較為集中，加之進口數量下降，供應減少決定了供需格局處于緊平衡局面，L1409合約趨勢性上漲基礎仍在。