北美非常規油氣產業的爆發式增長，吸引了全球油氣生產商的關注。隨著頁巖油、頁巖氣開發帶來的豐厚回報，油氣領域的巨頭們也走起了傳統項目與非常規項目相結合的路線，越來越多地傾向于投資組合多樣化。

一時間，如何將有限的資金合理地分配到無限的項目開發中去，似乎成了時下美國油氣行業最熱門的話題之一。傳統油氣“重地”墨西哥灣的深水開發，也同油氣新貴頁巖開發展開了激烈競爭。

非常規來勢洶洶

美國的非常規油氣出產主要集中在少數幾個州，但是這絲毫沒有影響非常規油氣的產量。根據美國能源信息署(EIA)的數據，近年來頁巖油、致密油等非常規石油的大量開發已經將美國推上了產油大國的位置，現在每天全球出產的原油中，每10桶就有一桶是來自美國。

EIA去年3月發布的月度石油供應報告顯示，僅德克薩斯一個州就出產了美國大約35%的原油；排在第二位的是北達科他州，占美國原油總產量的12%；之后是加利福尼亞州和阿拉斯加州，分別占7%；俄克拉荷馬占大約4%。而墨西哥灣的深海石油產量，只能占到美國原油總產量的17%。

由于水力壓裂法、水平鉆井技術的日益精進，以及開采效率的提升，諸如巴肯、Eagle Ford、馬塞勒斯和Haynesville等如今業界耳熟能詳的非常規油氣產地的產量正步步高升。

哈佛大學貝爾弗中心(Belfer Center)預計，到2017年，美國原油產量有可能達到500萬桶/天；相比之下，2012年12月，美國的原油產量還僅有150萬桶/天；往前追溯到2006年，這一數字更是幾乎為零。而這些都要得益于非常規油氣的開發。

油服商的數字也能從另一個側面，反映出非常規油氣開發的高漲氣勢。貝克休斯公司(Baker Hughes)今年3月的報告顯示，今年美國陸上鉆井數量為1719口，而海上僅有55口，差距之大一目了然。而帶來這一差距的正是頁巖油氣井鉆探數量的增加。

深水困難重重

非常規油氣的爆發對整個行業固然沒有壞處，然而，油氣開發商手里的資金卻是有限的，由于陸上非常規油氣吸引了太多關注，美國墨西哥灣的深水開發不可避免地遭到了“冷遇”。

國際海事協會(International Maritime Associates)總裁吉姆·麥克考爾在接受采訪時指出，公司的關注重點已經從深水轉向了陸上非常規油氣勘探開發。“近來，有幾個深水項目被推遲，甚至還有一個已經被取消。”他說，“當然，深水開發成本不斷上升是一個不利因素，但是頁巖油氣、致密油的開發必然會影響深水開發。很簡單，每家公司的預算是有限的，如何分配需要慎重考慮。”

面對陸上非常規油氣的咄咄逼人，深水油氣項目自身也有點“不給力”。據Credit Suisse LLC能源研究部主任詹姆斯·維克蘭德稱，過去5年間，深水油氣開發項目的成本增長超過了12個百分點，已經成為油服行業中漲幅最大的部分。“盡管投入大量增加，但是產量卻沒能隨之增長。”維克蘭德說，“現在，深水油氣開發幾乎已經成為繼加拿大油砂之后，成本第二高的油氣開發項目了。”

石油公司希望看到的是高額的投資回報率，深水開發的現狀顯然已經不符合這個要求了。今年3月，埃克森美孚就曾指出，成本上升已經成為影響其投資回報增長的一個重要因素。殼牌首席執行官也曾與分析人士談到，該公司希望能夠合理、有選擇地對待資本投入，以確保任何投資都能有助于現金流的增長。

“深水項目回報率低，并且近來沒有明顯的產量增長，相比之下，美國非常規油氣的回報率卻相對較高，同時還有足夠規模的儲量來吸引行業巨頭……因此，業界巨頭普遍都愿意轉移投資重點。”維克蘭德說，“雖然目前對深水項目的投入仍在繼續增長，但是預計未來5年內，可能只會達到3%的增速，這比5年12%的增速已經是大幅下滑了。”

兩者或能共贏

盡管深水油氣開發在與非常規油氣開發的競爭中居下風，但是，有業內人士指出，鑒于多樣化的投資組合有利于企業很好的規避風險，因此非常規和深水油氣開發完全可以互補，并最終實現共贏。

“根據目前的狀況，未來可能將有更多的陸上開發，但是，如果縱觀整體經濟形勢以及開發商的狀態，可以發現，投資回報率最好的地方其實還是墨西哥灣深水項目。”挪威國油墨西哥灣業務負責人賈森·奈爾在一個現場參觀活動上指出，“我們不會因為這樣那樣的原因就完全放棄深水項目。其實，如果觀察鉆機的數量和活動水平，就能發現，我們現在在墨西哥灣的鉆井平臺數量并沒有減少。我們在深水領域還是有許多動作的，甚至比以往任何時候都多。我認為，陸上和海上開發是可以并舉的。”