5 月16 日，能源局網(wǎng)站發(fā)布了發(fā)改委、能源局、環(huán)保部于3 月24 日印發(fā)的《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》，我們對(duì)涉及電力相關(guān)內(nèi)容的解讀如下。

控煤決心大，引導(dǎo)全社會(huì)科學(xué)用能，發(fā)電結(jié)構(gòu)將趨于清潔化。根據(jù)《方案》，爭(zhēng)取2014 年關(guān)停2GW 小火電;2015 年全國(guó)水電、風(fēng)電、光伏、核電裝機(jī)目標(biāo)分別為290GW、100GW、35GW、40GW，生物質(zhì)能利用規(guī)模0.5 億噸標(biāo)煤;2017 年上述目標(biāo)分別為330GW、150GW、70GW、50GW、0.7 億噸標(biāo)煤。到2017 年，煤炭占一次能源消費(fèi)總量的比重降至65%以下，京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)煤炭消費(fèi)總量負(fù)增長(zhǎng);京津冀魯合計(jì)凈削減煤炭消費(fèi)量0.83 億噸，我們測(cè)算，該額度相當(dāng)于2013 年全國(guó)煤炭消費(fèi)量的2.3%。我們預(yù)計(jì)，傳統(tǒng)火電在發(fā)電裝機(jī)、發(fā)電量中的占比將由2013 年的69.1%、78.4%逐漸降至2017 年的62.1%、72.5%，甚至更低。

跨區(qū)輸電、特高壓建設(shè)將提速。《方案》要求，推進(jìn)鄂爾多斯盆地、山西、錫林郭勒盟能源基地向華北、華東地區(qū)以及西南能源基地向華東和廣東省的輸電通道建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)12 條電力外輸通道，進(jìn)一步擴(kuò)大北電南送、西電東送規(guī)模。我們預(yù)計(jì)， 特高壓建設(shè)將提速。

核電機(jī)組將加速投運(yùn)、開工。根據(jù)《方案》設(shè)定目標(biāo)，2015 年、2017 年核電年發(fā)電量分別超過0.2 萬億kWh、0.28 萬億kWh;在運(yùn)裝機(jī)分別為40GW、50GW; 在建裝機(jī)分別為18GW、30GW。我們測(cè)算，如要完成上述目標(biāo)，2014~2015 年將新增投運(yùn)25.22GW，新開工9.83GW;2016~2017 年將新增投運(yùn)10GW，新開工22GW。而2013 年新增核電商運(yùn)裝機(jī)僅2.21GW，可見核電投運(yùn)、開工將加速。如果在運(yùn)裝機(jī)目標(biāo)可以完成，發(fā)電量目標(biāo)有望超額完成。但是，根據(jù)目前在建機(jī)組的建設(shè)情況，我們判斷，2015 年底達(dá)到40GW 核電裝機(jī)目標(biāo)存在一定程度的低預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。 分布式光伏將迎來飛速發(fā)展。《方案》提出，促進(jìn)可再生能源就地消納，推廣分布式供能方式。到2015 年建成100 個(gè)新能源示范城市，可再生能源占城市能源消費(fèi)比例達(dá)到6%，力爭(zhēng)建成1000 個(gè)天然氣分布式能源項(xiàng)目、30 個(gè)新能源微電網(wǎng)示范工程;天然氣分布式能源將于2017 年達(dá)到30GW;分布式光伏裝機(jī)將增至2015 年的20GW 以上、2017 年的35GW 以上。據(jù)國(guó)家能源局于4 月28 日發(fā)布的《2013 年光伏發(fā)電統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》，截至2013 年底，全國(guó)累計(jì)并網(wǎng)運(yùn)行分布式光伏裝機(jī)容量?jī)H3.10GW。因此，某種意義上，2014 年將成為分布式光伏發(fā)展元年。

電動(dòng)汽車配套產(chǎn)業(yè)將加快發(fā)展。根據(jù)《方案》目標(biāo)，2015 年將形成為50 萬輛電動(dòng)汽車供電的配套充電設(shè)施，2017 年對(duì)應(yīng)規(guī)模則更大。

建議關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，以及平高電氣、許繼電氣、陽(yáng)光電源、林洋電子、愛康科技、東方電氣、海陸重工等相關(guān)標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)核電裝機(jī)目標(biāo)實(shí)際完成情況或不達(dá)預(yù)期;2)受產(chǎn)權(quán)不明晰等客觀因素影響，分布式推廣或慢于預(yù)期;3)特高壓等重點(diǎn)工程的實(shí)際推進(jìn)或慢于預(yù)期。