最近，西門子“很忙”，忙著戰略調整，忙著與美國人博弈：從4月27日西門子高層向阿爾斯通管理層表達了合作意向；到與美國通用電氣的收購博弈；到法德兩政府插手阿爾斯通收購案，再到如今收購案的“撲朔迷離”。阿爾斯通到底“花落誰家”，如此高調的西門子到底有何戰略意圖？號稱“百年經久不衰”的西門子真的缺乏存在感嗎？而這次國際并購整合勢必加大輸變電設備業務的競爭，更是值得我們重視和研究。

最后一根稻草壓死駱駝：阿爾斯通的“苦難”

1999年，阿爾斯通與電力巨頭ABB為了能夠與當時發電設備供應商龍頭企GE（通用電氣）競爭，組建了一家合資公司AAP，阿爾斯通與ABB各占50%的比例，之后此公司研發了當時世界上功率最大（24萬千瓦）、設計效率最高（54%）的燃氣輪機發電機組GT24和GT26，產品一經問世，其技術性能便吸引了全世界的眼球，很短的時間內便銷售了76臺。

2000年，阿爾斯通從合作伙伴ABB手中花費50億歐元巨資買走ABB的全部股份，然而不幸的是，之前合資廠生產的一種發電機組設備被發現存在缺陷，阿爾斯通又為此付出了20億歐元的額外修理費用。

作為世界大型豪華游輪的制造商，阿爾斯通為了向加勒比海地區游船公司銷售產品，設計出一個多贏的融資方案，然而“9•11”事件使加勒比海地區游船公司業務量驟減，遂停止向國際銀團支付租賃費，國際銀團轉而向擔保方阿爾斯通逼債，阿爾斯通因此雪上加霜。

但阿爾斯通的“苦難”還未完結，在運行“歐洲之星”高速列車的英法海底隧道修通后，作為總承包商的阿爾斯通雖然進一步確立了行業的領導地位，但預算失誤導致了高昂的建造費用，造成其經濟收益的進一步虧損。

阿爾斯通的“三重苦難”直接導致了其財務出現危機，瀕臨破產，如果阿爾斯通宣布破產，不僅僅是世界各地的11萬員工將失去工作，而且還將導致其數十家債權銀行接連破產，因此，阿爾斯通和債權銀行同時請求法國財政工業部出面干預。

阿爾斯通也是法國高鐵的制造商。而受到現金流疑慮的拖累，阿爾斯通股價在過去12個月累計重挫20%。因此對美國通用電氣早些時候提出的收購計劃表示很感興趣，希望與其盡快進入談判階段。

節外生枝：西門子才是半路殺出的“程咬金”

優勝劣汰是商界永恒的主題，4月29日，路透社援引消息人士的話稱，通用電氣提議以約130億美元的價格收購阿爾斯通旗下電氣渦輪發電及電網設備部門。如果成行，這將成為通用電氣歷史上最大規模的收購交易。據悉，收購提議已經得到阿爾斯通大股東——持股達到29%的法國綜合企業Bouygues的支持。消息人士稱兩家公司的交易結構已確定，“幾乎一切都準備就緒。”

不過就在并購消息傳出一天后，交易突遇變數。德國西門子半路殺出，提出了一項資產交換提議。據法國費加羅報稱，西門子建議阿爾斯通購買其高速火車和機車部門，但不包括城市鐵路部門，西門子則購買阿爾斯通的動力渦輪機業務。德國商報稱這一交易價值為100-110億歐元(約合140-150億美元)。

如果西門子的提議成行，阿爾斯通旗下交通業務將囊括西門子的ICE高速列車和阿爾斯通原有的TGV高速列車，從而成為歐洲毋庸置疑的交通業領導者。西門子也將成為全球最大的發電和電力傳送設備制造商。

西門子到底在打什么算盤？

據德國媒體分析，西門子此次有意收購法國阿爾斯通，有主觀方面也有客觀方面的因素。就西門子公司自身來說，通用公司此次考慮收購的是阿爾斯通的核心技術——能源技術，而這一技術幾乎占據了阿爾斯通四分之三的業務量，如果通用成功并購阿爾斯通，將在能源領域對西門子造成極大的競爭。

目前，在爭相競購阿爾斯通能源部門的角逐中，西門子的老對手、美國通用電氣正以123.5億歐元的報價處于領先地位。西門子CEO凱瑟爾的表態中，并沒讓人感到絲毫的急迫或者緊張情緒。西門子的算盤是，把旗下的軌道車輛業務一并打包轉讓給阿爾斯通，以作為并購對方能源部門的交換籌碼。業內分析人士認為，西門子生產的高鐵、城鐵列車，近年來經常因各類故障停運、延遲交付導致集團登上負面新聞頭條；如果能夠把這個燙手山芋轉送出去，西門子將來就不必再為這些列車承擔責任。

政府插手的背后

法國經濟部4月27日發布公告稱，政府希望有充裕的時間認真研究通用給出的收購建議。而對德國西門子也有意參與競購法國阿爾斯通的消息，法國經濟部的這份公告也表示：“通用和西門子都是法國工業領域重要的投資伙伴。法國政府出于保護國家工業利益的考慮，會仔細研究雙方提出的收購計劃，并準備參與入資”。

專家指出，了解法國經濟的人都非常了解法國的經濟愛國主義，法國政府對于外資收購法國民族品牌有著天生的敵意，因此經常揮舞經濟愛國主義的大旗阻攔收購。因此，在傳出通用電氣將收購阿爾斯通電力業務的消息后，就有多位專家預測，此次收購并非能順利，法國政府不會輕易放手。而事實也證明了此項預測。

另一方面，德國總理默克爾于當地時間10日表示，德國政府將積極支持西門子公司與法國阿爾斯通之間可能的并購計劃，但強調德國政府并不希望干涉企業之間的決定。

在GE上周宣布要以124億歐元收購阿爾斯通之后，西門子在法國政府的邀請下以100億歐元參與競價，并提出將兩者的輸配電和軌道交通業務進行交換合并。

默克爾是在與法國總統奧朗德在荷蘭會面后作出上述表態的。法國方面，總統奧朗德也認為，收購首先是一個企業決定，法國政府首要關注的是阿爾斯通員工的最佳利益。

奧朗德表示，法國政府正在等待西門子方面提交更為具體的資產并購方案，他強調，“在法國政府沒有得到西門子更具體的并購方案之前，我們不會表明自己的立場”。不過，早前法國政府曾暗示會更傾向于西門子的收購方案。