烏克蘭危機(jī)爆發(fā)至今，美歐加大了對(duì)俄羅斯的制裁，雙方之間的緊張關(guān)系持續(xù)升溫。美國(guó)作為世界主要的油氣生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，俄羅斯作為世界上第二大石油生產(chǎn)國(guó)，雙方的緊張關(guān)系必將對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)，尤其是未來(lái)的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

總的來(lái)說(shuō)，美歐對(duì)俄制裁將從經(jīng)濟(jì)、供需基本面、地緣政治、投機(jī)、市場(chǎng)預(yù)期等多方面對(duì)國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生影響，既有利多因素，也有利空因素，最終影響將取決于雙方的博弈、制裁的進(jìn)展及市場(chǎng)的最終反應(yīng)。

從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，美歐對(duì)俄制裁勢(shì)必會(huì)影響世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，美歐和俄羅斯雙方的經(jīng)濟(jì)都將遭受不同程度的負(fù)面影響

美歐對(duì)俄制裁從經(jīng)濟(jì)層面對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響主要體現(xiàn)為兩個(gè)傳遞路徑。

一是通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和經(jīng)濟(jì)信心的影響從心理層面影響國(guó)際油價(jià)。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中表示，考慮到俄羅斯接管克里米亞后地緣政治不穩(wěn)定性的加劇、財(cái)政狀況的緊縮和動(dòng)蕩的資本流動(dòng)，對(duì)俄羅斯及鄰國(guó)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的平衡仍然是下行的，制裁和反制裁的強(qiáng)化可能影響貿(mào)易流動(dòng)和金融資產(chǎn)，大幅下調(diào)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估。IMF將俄羅斯2014年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)預(yù)期從此前的2%下調(diào)至1.3%，最近又下調(diào)至0.2%。同樣，對(duì)歐元區(qū)一些國(guó)家和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也進(jìn)行了不同程度的下調(diào)。世界經(jīng)濟(jì)增速也由原來(lái)的3.7%調(diào)降至3.3%。

二是通過(guò)經(jīng)濟(jì)因素傳導(dǎo)至石油需求進(jìn)而影響國(guó)際油價(jià)。鑒于美歐對(duì)俄制裁對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，國(guó)際能源署（IEA）在最新的石油市場(chǎng)月報(bào)中也下調(diào)了對(duì)世界石油需求的預(yù)估，從原來(lái)的增長(zhǎng)133萬(wàn)桶/日降至123萬(wàn)桶/日。其中，俄羅斯由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨的問題和挑戰(zhàn)，2014年的石油需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)僅為2013年的一半。

從市場(chǎng)供需基本面來(lái)看，短期利多，中期中性，長(zhǎng)期利空

從短期看，如果美歐對(duì)俄制裁持續(xù)加深的話，必將對(duì)俄羅斯的石油工業(yè)產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而影響到俄羅斯的石油產(chǎn)量和出口量。俄羅斯石油產(chǎn)量和出口量的下降勢(shì)必影響世界石油供應(yīng)，在無(wú)法用其他方式短期彌補(bǔ)的情況下，將對(duì)國(guó)際油價(jià)形成支撐。

從中期看，沙特的主要產(chǎn)油國(guó)可以通過(guò)增加石油產(chǎn)量，歐美等國(guó)通過(guò)釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備等方式來(lái)彌補(bǔ)俄羅斯石油產(chǎn)量下降的影響。

從長(zhǎng)期看，歐洲通過(guò)進(jìn)口來(lái)源多元化、發(fā)展替代能源、提高能源效率等多種方式降低對(duì)俄羅斯石油的依賴，將從根本上降低俄羅斯的影響。