近期，特高壓建設領域大動作不斷。11月4日，國家電網的“兩交一直”特高壓工程正式開工。剛剛結束的APEC會議也明確提出，打造“一帶一路”經濟帶輸電走廊的建設。特高壓未來2～3年將進入大規模建設階段，催生又一個萬億元的市場空間。多家特高壓設備供應商持續受益，也給二級市場帶來了中長期的投資機會。

規模建設打開市場空間

建設特高壓不僅可以治理霧霾，而且也是擴內需、穩增長的重要手段。正如李克強總理所說，當前要開工一批重大項目，既是穩增長、提高能源保障能力的重要舉措，也是調整能源結構、轉變發展方式的有效抓手。特高壓建設可有效化解煤炭、鋼鐵、水泥等過剩產能，將西部資源[0.00% 資金 研報]優勢轉化為經濟優勢。如煤炭大省山西2013年依托1000千伏特高壓交流試驗示范工程，外送電量793億千瓦時，相當于向省外輸送標煤約2400萬噸，對山西GDP的貢獻為輸煤的6倍。

國家電網資料顯示，我國目前已建成“兩交六直”8條特高壓工程，并且全部在今年7月前投入使用。而按“十二五”相關規劃，2015年我國跨區電力流將從2012年的1.02億千瓦增加至2.45億千瓦，至2020年將增加到3.66億千瓦，較2012年增長260%，未來將逐步實現北電南運、西電東送的格局（見附圖）。

目前已有電網的跨區輸電能力遠遠不能滿足要求，大規模特高壓建設勢如破竹。國家能源局規劃，2014～2017年我國將建設9條防治霧霾特高壓輸電通道，華東、華北和南方三大電網區域都將受益。11月4日，國家電網宣布“兩交一直”開工，即9條治霾輸電通道中的淮南-南京-上海、西蒙-山東、寧東-浙江這3條，工程總投資683億元，計劃2016年竣工投產。這也標志著防治霧霾特高壓線路的正式啟動。與此同時，國家電網也著手開展2014～2018年間“五交五直”十條線路工程的前期工作，其中八個工程已經開始前期的采購。

從2015～2018年，我國每年至少有4條特高壓輸電線路開工，如果這期間還有其他新線路獲批，特高壓工程建設數量將超預期。大規模特高壓建設背后必須有強大的資金支持。國家電網規劃，2014～2020年特高壓電網建設將投資1萬億元，其他電壓等級電網投資2.1萬億元，并帶動各類電源和煤礦投資2.9萬億元，總計6萬億元。與此同時，政府也在積極鼓勵民營資本參與特高壓的建設，給特高壓建設帶來新的資金流。

我國特高壓技術目前已達到了世界領先水平，核心設備基本由國內廠家提供。不僅如此，特高壓還走出國門實現海外創收。今年年初國家電網就成功中標巴西特高壓工程。未來“一帶一路”經濟帶輸電走廊建設，也將實現與中亞5國的電網相聯，共享哈薩克斯坦大型能源基地和中亞豐富的風能和太陽能資源，遠期或將實現和蒙古、俄羅斯等國聯網。

特高壓設備商直接受益

特高壓工程的陸續落地，直接利好特高壓設備供應商。平高電氣、中國西電、特變電工、許繼電氣這些老牌的電力設備供應商被多家機構看好。此外，長高集團、中天科技、大連電瓷、四方股份也在國家電網特高壓工程中有中標項目，在二級市場這四只股票也受到資金關注。多家賣方機構表示，特高壓輸電線路的建設至少需要2～3年的時間，因此特高壓概念不是短期炒作，而是中長期的投資機會。不過，隨著近期市場系統性風險的加大，部分炒高的特高壓公司投資者也需要謹慎對待。

憑借較高的技術水準和設備的可靠性，平高電氣、中國西電、特變電工、許繼電氣牢牢占據了特高壓工程重要一次設備的主供應商地位。華創證券的研究報告表示，4家廠商每年均有望從特高壓建設中收獲大額訂單，依據特高壓建設條數和需要變電站數量，預計這4家公司2014年～2020年的總訂單金額都在百億元以上，其中中國西電的訂單甚至可能超過600億元。

這四家公司中，平高電氣業績彈性大，走勢較強。公司專注于開發高壓開關類產品，其發展目標是進一步確立國家高壓開關重大技術裝備研發制造基地的戰略地位，打造國內高壓開關行業第一品牌。公司利潤貢獻也全部來自于輸變電設備，今年公司中標國家電網項目的金額接近20億元。底部在慢慢抬升的中國西電產品序列完整，電容器、各類開關等換流站核心設備都占據了重要的市場份額，國際市場也成為公司業績的另一個增長極，其產品和技術已出口40多個國家和地區。2014年，特高壓類產品將為中國西電貢獻收入約40億，可貢獻約5億凈利潤。

一些中小型的電力設備供應商也期望在特高壓建設大潮中分得一杯羹。集特高壓和新能源汽車概念于一身的長高集團，其隔離開關產品中標率在國家電網的集中招標中始終保持優勢。產品先后供貨于我國首條1100千瓦特高壓交流輸電工程、世界首條±800千瓦特高壓直流輸電等多個重點工程。在特高壓線路材料中保持龍頭地位的大連電瓷，也有望借特高壓建設提速實現業績爆發，在國家電網已完成采購的7個特高壓工程中，大連電瓷的瓷絕緣子中標額保持第一，占據市場40%的份額。有機構預測，如果公司保持現有市場份額，預計今明兩年大連電瓷的中標金額將超10億元，而過去大連電瓷每年收入僅約6億元，特高壓建設將使公司業績迎來爆發式高增長。