我們看好儲能產業在迫切的終端實際應用需求、隨成本下降逐漸體現的經濟性、強力政策支持三大驅動力下,在未來2年內的爆發式增長機會。

我們認為,電網儲能單元將是未來電力系統中不可或缺的重要組成部分,將廣泛部署于發電、輸配電、用電等環節,且這一市場將在未來2年內呈現爆發式的增長,主要原因是: 全球范圍內光伏、風電等間歇性電源比例大增,急需部署儲能平滑輸出; 以電池為代表的電化學儲能主流技術路線地位逐漸清晰,投資風險可控; 新能源汽車放量加速電池成本下降,儲能應用在部分場合已具備經濟性; 德、日、美已開始對儲能進行補貼和政策激勵,中國已將儲能列入《能源發展戰略行動計劃》,并有望在“十三五”能源規劃中給出明確目標,后續國內儲能相關支持政策可期。

電網儲能應用領域廣泛,市場空間巨大,其中:新能源發電平滑及消納能力提升、工商業大用戶充放電套利、分布式光伏+儲能成套系統,將是全球范圍內最先啟動的三大細分應用市場,潛在市場空間達數千億元。

儲能技術路線多樣,全生命周期內充放電成本和技術成熟度是關鍵參數,我們認為,在即將到來的第一輪行業爆發期,鉛碳(鉛酸)電池、鋰電池有望取得較大市場份額,而液流電池、壓縮空氣儲能等其他技術路線,有望隨著技術成熟度的提升逐步擴大應用。

投資建議

我們認為儲能行業的發展路徑和投資機會演繹將與光伏行業類似,目前儲能行業正處于從小范圍試點向大規模應用過渡的初始階段,類似光伏行業2004~2005年的第一輪爆發期;未來一年內,國內政策預期、全球范圍內的各類型儲能項目加速啟動、行業巨頭陸續加大投資布局等事件,都將對行情的演繹形成持續不斷的催化。

目前階段,明確的投資機會來自于能夠提供高性價比電池單元和充放電控制系統的設備供應商、以及具有技術和渠道優勢的解決方案提供商。

標的方面,建議重點布局鉛碳電池和鋰電池儲能領域的龍頭公司:圣陽股份(與日本古河合作鉛碳電池)、陽光電源(與三星合作鋰電儲能),南都電源(鉛碳電池)、比亞迪(鋰電儲能);同時,建議關注:雙良節能(壓縮空氣儲能)、科陸電子、猛獅科技、雄韜股份、鑫龍電器(液流電池)、天能動力等其他技術路線代表及系統集成商。