停牌四月有余，終于迎來復(fù)牌時(shí)刻，11 月 26 日，上市公司凱迪電力發(fā)布公告稱：擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買控股股東陽光凱迪、關(guān)聯(lián)方中盈長江及華融資產(chǎn)、華融渝富等無關(guān)聯(lián)第三方合計(jì)15名交易對方持有的生物質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)、風(fēng)電、水電及林地資產(chǎn)。

公告顯示：通過此次重組，凱迪電力收購87家生物質(zhì)電廠100%股權(quán)、1家生物質(zhì)電廠運(yùn)營公司100%股權(quán)、58家林業(yè)公司100%股權(quán)、以及5家風(fēng)電廠100%股權(quán)、2家水電廠100%股權(quán)、1家水電廠87.5%的股權(quán)，交易標(biāo)的合計(jì)共154家公司。

在國家優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、推動(dòng)能源科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略大背景下，凱迪電力此次大手筆戰(zhàn)略布局，可謂正當(dāng)其時(shí)，有望成為全球領(lǐng)先的生物質(zhì)發(fā)電旗艦。

國家戰(zhàn)略助力 生物質(zhì)發(fā)電迎來黃金發(fā)展期

本月以來，非化石能源領(lǐng)域相繼獲得三次國家級利好消息，11月4日國家發(fā)改委發(fā)布《國家應(yīng)對氣候變化規(guī)劃(2014-2020年)》的專項(xiàng)規(guī)劃，11月13日中美兩國發(fā)布?xì)夂蜃兓颓鍧嵞茉春献鞯穆?lián)合聲明，以及11月19日國務(wù)院辦公廳印發(fā)《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014~2020年)》。均重點(diǎn)提及到了到2020年我國非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重到15%左右，2030年占比達(dá)到20%。

生物質(zhì)能作為全球排名第四位的能源, ,被相關(guān)專業(yè)人士認(rèn)為是最有可能替代化石能源的可再生清潔能源。國家規(guī)劃在2020年實(shí)現(xiàn)生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到3000萬千瓦。 在政策持續(xù)的鼓勵(lì)下，我國生物質(zhì)發(fā)電迎來快速發(fā)展期，多家上市企業(yè)紛紛布局生物質(zhì)發(fā)電。

科技創(chuàng)新 提升盈利能力關(guān)鍵要素

據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，影響生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目盈利的關(guān)鍵是上游的原料采購管理和發(fā)電技術(shù)影響的能源轉(zhuǎn)化效率。生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)發(fā)展需要解決原料管理環(huán)節(jié)中收購難、存儲(chǔ)難的問題。同時(shí)通過技術(shù)創(chuàng)新來設(shè)計(jì)應(yīng)用能源轉(zhuǎn)化效率更高的鍋爐設(shè)備也是提高項(xiàng)目盈利水平的關(guān)鍵要素。

市場公開資料顯示，凱迪電力目前為國內(nèi)生物質(zhì)發(fā)電龍頭，采用自主研發(fā)的高溫超高壓循環(huán)流化床鍋爐燃燒技術(shù)，能源轉(zhuǎn)換效率能夠達(dá)到33.49%，達(dá)到國際領(lǐng)先水平，而工程造價(jià)和單耗比同業(yè)公司低30%以上。目前正在開發(fā)的新技術(shù)能源轉(zhuǎn)換率有望提升至45%，達(dá)到全球最高水平。同時(shí)，公司大力整頓燃料收購體系，創(chuàng)立原料采購的村級直購商業(yè)模式，保證了燃料質(zhì)量。公司三季報(bào)顯示，前三季實(shí)現(xiàn)凈利1.31億元，同比增長117%。

新產(chǎn)業(yè)鏈 意在突破行業(yè)發(fā)展之困

此次凱迪電力擬收購控股股東87家生物質(zhì)電廠100%股權(quán)及1家生物質(zhì)電廠運(yùn)營公司100%股權(quán)，給市場釋放了明確的信號，完善生物質(zhì)發(fā)電廠在全國的布局，深耕生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)。然而，此次資產(chǎn)收購后，將擴(kuò)大裝機(jī)容量2658MW，是目前現(xiàn)有裝機(jī)容量的4倍有余，達(dá)產(chǎn)后將面對巨量的原材料消耗，原料提供能否跟上數(shù)量龐大電廠的注入，不免讓投資者心生疑慮。

近日，國電集團(tuán)下屬的龍?jiān)措娏Γ俅伟哑煜碌膰娊ㄈ蛧姕Y產(chǎn)在上海聯(lián)合交易所掛牌，開始甩賣生物質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)，市場專業(yè)人士認(rèn)為此現(xiàn)象主要是因?yàn)樯镔|(zhì)發(fā)電企業(yè)的一哄而上，讓原本不值錢的秸稈、樹皮等農(nóng)業(yè)廢料的價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，頂峰時(shí)期甚至接近了燃煤價(jià)格，而上游原料價(jià)格的一漲再漲嚴(yán)重?cái)D占了生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)的利潤空間。同時(shí)也暴露出了國有發(fā)電集團(tuán)雖然存量規(guī)模較大，但長期經(jīng)營管理能力不足。

“雖然凱迪電力依靠技術(shù)與商業(yè)模式的創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了公司盈利的大幅增長，但困擾生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)的最大瓶頸-原材料成本控制的隱憂并未完全消除。”某長期跟蹤生物質(zhì)發(fā)電的專業(yè)人士表示，農(nóng)村勞動(dòng)力成本的上漲是導(dǎo)致燃料成本上升的關(guān)鍵因素，凱迪的直購模式雖然短期能夠降低成本，但是如何持續(xù)低成本收儲(chǔ)原材料依然是擺在面前的最大難題。

或許是意識(shí)到了這一根本問題，凱迪電力于8月20日與其他機(jī)構(gòu)共同出資成立“格薪源生物質(zhì)燃料有限公司”作為凱迪電力生物質(zhì)發(fā)電燃料管理的專業(yè)平臺(tái)，對生物質(zhì)電廠燃料供應(yīng)實(shí)施統(tǒng)籌管理，以達(dá)到進(jìn)一步提升燃料管理效率，降低燃料供應(yīng)成本的目的。而此次凱迪電力在收購電廠的同時(shí)，58家林業(yè)公司100%股權(quán)也悉數(shù)注入上市公司，公告顯示，本次資產(chǎn)重組注入上市公司的1,018.7萬畝林地中，林業(yè)生物質(zhì)存量超過3,008.6萬噸，活立木蓄積達(dá)2,174.7萬立方米。林地資源的注入將進(jìn)一步完善公司生物質(zhì)發(fā)電的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，豐富公司生物質(zhì)發(fā)電的燃料來源，有效解決多年來制約生物質(zhì)發(fā)電市場發(fā)展的瓶頸，保障公司生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)的穩(wěn)定及持續(xù)盈利。