據悉，當前中石化銷售公司混改的大批文已經拿到。在外匯局以及中石化銷售公司董事局以及相關程序走完之后，中石化銷售公司即將在香港上市，具體上市時間會在6月底。

中石化銷售公司還未上市，董事會已經在搭建。

據透露，中石化銷售公司將引入的3名社會投資方的董事中，有2名來自基金公司，分別為嘉實基金公司總經理趙學軍和華夏基金副總經理、華夏香港CEO張霄嶺。另一名社會投資方的董事可能來自人保。

趙學軍依托嘉實基金的大比例持股以最高票當選。

嘉實趙學軍高票當選

中石化混改步伐正在全速向前。

1月6日，中石化公告表示，截至2014年12月31日，公司已獲得關于本次增資的相關批復，包括《國家發展改革委關于中國石化銷售有限公司并購增資項目核準的批復》和《商務部關于同意中國石化銷售有限公司增資事項的批復》等。公司將據此辦理后續交割手續。

公開報道顯示，目前中石化銷售公司混改的大批文雖已拿到，且國務院、發改委、商務部等十幾個部委的流程已經走完。但由于涉及到外匯等條款，當前中石化銷售公司混改的流程在外匯管理局仍未走完。在外匯局以及中石化銷售公司董事局以及相關程序走完之后，中石化銷售公司即將在香港上市，具體上市時間會在6月底。

中石化銷售公司還未上市，董事會已經在搭建。

已經可以肯定的是，中石化銷售公司的董事會由11人組成，其中有三個席位是出自社會投資方。目前，中石化銷售公司將引入的3名社會投資方的董事將有2名來自基金公司，分別為嘉實基金公司總經理趙學軍和華夏基金副總經理、華夏香港CEO張霄嶺。

目前，三位社會董事中，華夏基金方面已經公開證實此事，而其他兩位社會董事，還未有相關機構出面證實。

中石化混改增資共引進了25家機構。據一位來自某機構的知情人士透露，3名社會董事是從這25個社會投資方選出來的，整個過程沒有特別之處，與普通公司選舉董事的過程相同，會議也是內部召開，沒有對外公告。

這位知情人士稱，選舉社會董事是由25家機構投票選舉，但在最后確定人選時，還要參考各家機構的出資額度以及參與程度，也就是說，出資額度高的機構，更有機會當選社會董事。這25家機構，盡管都是拿下了中石化銷售公司一定的股份，不過有些機構只是做通道管理，真正參與到中石化混改的程度不高。

按照2014年9月14日中石化關于銷售公司增資公告來看，25家機構中，嘉實基金和子公司共出資150億元、持股4.2%，在25家機構中出資最多。出資額度排在第二位的額度為100億元，還包括人保騰訊麥盛、人壽保險，以及Qianhai，這家機構的普通合伙人為中金前海發展（深圳）基金管理有限公司控制的境外注冊的子公司。華夏基金是通過境外的兩家子公司共出資81.5億元。

據一位知情人士介紹，在選舉社會董事的過程中，第一場會議就選擇了在嘉實基金召開，整個選舉中沒有特別之處，投票結果是，嘉實基金總經理趙學軍以最高票當選，成為了社會董事；還有一說是趙學軍獲得了全票支持，而張霄嶺票數略低于趙學軍，但另一個社會董事的人選還未有定論，按照出資額度來看，第三位社會董事人選很可能來自人保、騰訊、人壽以及前海基金這四家機構。

一位接近嘉實基金的人士分析，除了嘉實出資的額度和趙學軍的影響力外，嘉實元和這款產品的設計，也為嘉實基金增加了分量。“中石化混改本身就有普惠的原則，讓廣大投資者參與、受益，嘉實元和發布時共100億元，其中50億元是投資銷售公司股權，另外50億元投資債券，這也成為了首個參與中石化混改的公募產品，給社會上的普通投資者提供了機會，趙學軍成為社會董事的理由也更充分。”

傅成玉信心足

盡管已經有兩名社會董事被確定，但上述來自25家機構中的一位知情人士告訴記者，目前銷售公司上市日期沒有具體確定、且還沒有上市，11人組成的董事會也沒有最終確定，因此社會董事到底擔任怎樣的責任和職責，都沒有確定。

據滬上一位基金人士透露，趙學軍很可能是扮演獨立董事的角色，“董事有權力提意見、審議管理層的報告，董事對高管有提名權的，進入董事會對于整個大方向肯定是有一個很大的意義。”

不過其也坦言，這個董事或許兼職的可能性更大，并不會占用趙、張等人太多的精力，平時是一個審議的概念，相當于是審議管理層的經營成果，審議市場環境。“一般來說，管理層來負責經營，董事會負責戰略決策，董事會對經營一般不會干涉，但是對重大的決策，并購重組啊這些需要董事會審批的。”

不知道投資者們是否還記得2012年基金推選格力電器董事的案例？

2012年5月25日，格力電器宣布2011年年度股東大會關于董事會換屆選舉的結果，由流通股東耶魯大學基金會與鵬華基金聯合推選的董事馮繼勇，以113.66%的僅次于董明珠的得票率，順利進入格力電器董事會。

當時業內不少人士都認為這一舉動開創了業內先河，如今雖然形態上有所改變，但本質上依舊是基金公司參與上市公司治理。

這一次，已經63歲的傅成玉自己都沒想到能再一次扛起混改的大旗，雖然日前，中石化新聞發言人呂大鵬對外坦言，銷售公司董事會的成立工作正在抓緊籌備，但是“關于銷售公司上市，尚無相關信息可以發布。”

但這并不影響中石化的股改進度。1月15日，傅成玉在中石化年度工作會議上闡述轉型構想，稱隨著非油品業務的發展，消費者未來在中石化旗下的加油站加油可以不花錢了。

在該會議上，傅成玉還闡述了中石化未來五大經濟增長點，其中甚至包括開展3D打印業務。這五大增長點包括：發展天然氣業務，延伸天然氣產業鏈；發展非油品業務，推進跨界融合經營；布局節能環保產業，成立專業公司；有計劃地發展新能源，形成新能源產業體系；布局發展新材料，研究探索開展3D打印業務，為開發3D打印材料創造條件。

傅成玉和中石化給投資者和公眾描述了一個美好的藍圖，中石化從油品提供商轉型為綜合服務商，今后，銷售公司在發展優勢油品業務的同時，將發揮平臺優勢，拓展便利店、汽車服務、O2O、車聯網、金融服務、廣告等新興業務，逐步提供全方位的綜合性服務，打造讓消費者信賴、人民滿意的生活驛站。

傅成玉說：“我們搞銷售公司的重組改革，不是借用‘混改’的名字，而是為了中石化深化改革，轉型發展。引進外資只是手段，不是目的，目的是通過它來改變我們內部的體制機制，實現轉型發展。有了互聯網，再帶來大數據，未來，加油站賣油業務會成為副業，因為其它的服務發展空間無限大。”

上市溢價或超10%

其實，公募基金對中石化的重視程度相當高。

在25家機構名單中的大贏家嘉實基金依托一只新發基金而更加奠定了自己的地位。

公開資料顯示，嘉實元和直投封閉混合型發起式證券投資基金是首只參與國企混改的公募基金，于9月29日募集結束，募集規模達到100億元，原本計劃于募集結束后3個月內登陸上交所。

但截至目前，嘉實元和仍未上市，并未開放申購贖回，主要原因是中石化銷售公司引入戰略新股東后，諸多工商登記以及行政手續仍在報批過程中。待相關行政手續辦好后，上交所將立即批復上市。

對于封閉性基金的上市折價問題，市場普遍認為，嘉實元和上市出現溢價的可能性更大，溢價幅度預計在10%以上。溢價幅度之所以有望在10%以上，是因為股票漲跌停板為10%，這對于市場能形成一種心理預期或暗示。如果該基金的大戶持有比例較高，那么就存在更強的拉高動力，溢價幅度會更大。

除此之外，公募行業并未出現其他涉及中石化混改的產品。針對國企混改對公募基金的作用，張霄嶺接受同行媒體采訪時分析稱，一方面，公募基金將變“被動”為“主動”，公募基金從一個以往相對“消極”的投資者，參與到董事會的決策和公司治理，將推動國企的市場化運作，構建激勵機制等，提高國企運行的透明度。

另一方面，公募基金將改變以往的單純通過參與二級市場，通過價值發現功能為投資者提供理財服務的運營模式。華夏基金此次首次參與相當于一級半市場的項目，這對支持實體經濟也將有直接意義的。

“對公募基金而言，參與本次混合所有制改革也將是公募基金改革的突破口。”張霄嶺表示。

據介紹，華夏基金控制的兩個海外子公司參與認購了中石化銷售公司股權。與公募基金投資的參與方式相比，以專戶的方式參與中石化銷售公司的好處是，中石化銷售公司未來上市后，可以更方便地獲得流動性，更好地保護投資者利益。

不過沒能直接參與到中石化混改的公募基金也并未就此放棄。此前曾傳出消息，有第三方諾亞已專門成立母基金產品參與中石化銷售公司的混合所有制改革，然后通過嘉實資本、華夏基金等資管產品間接參與到具體的項目中。

這一舉動為不少未能直接參與混改的機構打開了一扇新的大門，據悉，有私募方面已經有了此類動作。

當然，二級市場參與享受混改帶來的利好也是一種手段。根據wind數據顯示，最新公募的四季報中，有接近20只基金產品持有中國石化，鵬華價值優勢以4499.99萬股位居第一，銀華核心價值優選、華夏平穩增長、匯添富上證綜指和華夏經典配置也均持股超過1000萬股，分別持有2907.11萬股、1899.98萬股、1577.11萬股和1360萬股。

但是與業內人士預測不符的是，較三季度增持的僅占到3只，鵬華價值優勢加倉2499.99萬股，幅度超過100%，招商中證大宗商品和金鷹紅利價值也分別加倉140.67萬股和109.4萬股，幅度也均超過100%，但余下所有基金均有不同程度減持。

“在我看來或許還是對公司上市的不確定性影響，短期內基金不會太過激進。”上述滬上基金公司人士坦言。