2014年底油價(jià)崩盤改變了能源市場(chǎng)格局，各方勢(shì)力重新洗牌，2015年石油市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)在哪里

2014年底油價(jià)崩盤改變了能源市場(chǎng)格局，各方勢(shì)力重新洗牌。新的一年，石油市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)在哪里？除油價(jià)外，另一個(gè)備受關(guān)注的問(wèn)題應(yīng)是，2015年的石油市場(chǎng)誰(shuí)是“英雄”，歐佩克、俄羅斯，抑或美國(guó)？

歐佩克面臨分崩離析？

歐佩克曾是石油市場(chǎng)的絕對(duì)主導(dǎo)者，但近年來(lái)其影響力日漸式微。作為供應(yīng)全球40%原油的組織，如今的歐佩克還不至于毫無(wú)存在感。相較其市場(chǎng)地位，更令人擔(dān)憂的是，組織凝聚力正在下降。

盡管正如許多分析師之前預(yù)測(cè)的那般，歐佩克沒(méi)有改變產(chǎn)量上限，但這一決定并不像整個(gè)組織的一致意見(jiàn)，而是沙特等一些主要成員國(guó)的聲音。包括伊朗、委內(nèi)瑞拉在內(nèi)的多個(gè)歐佩克成員國(guó)都表達(dá)了希望歐佩克減產(chǎn)的意愿，但顯然沒(méi)有被采納。

值得一提的是，即使是這個(gè)許久不曾改變的上限，歐佩克也沒(méi)有嚴(yán)格執(zhí)行。彭博社數(shù)據(jù)顯示，2012年1月以來(lái)，歐佩克成員國(guó)平均超出3000萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量配額88.6萬(wàn)桶/日。而歐佩克自身原油需求也跌至近12年來(lái)最低，比其當(dāng)前產(chǎn)量少100萬(wàn)桶/日。對(duì)苦苦掙扎在低油價(jià)邊緣的成員國(guó)來(lái)說(shuō)，更沒(méi)有理由支持此次維持產(chǎn)量配額不變的決定。

當(dāng)前油價(jià)已低于除科威特和卡塔爾外所有成員國(guó)能平衡收支的成本價(jià)，但沙特仍堅(jiān)持不減產(chǎn)的立場(chǎng)，并多次重申歐佩克沒(méi)減產(chǎn)必要。

Breitling能源首席執(zhí)行官克里斯·福克納認(rèn)為，即使作為全球最大的石油輸出國(guó)，沙特也有承受極限，可能是40美元/桶。預(yù)計(jì)2015年沙特財(cái)政赤字將達(dá)到500億美元，政府將無(wú)法維持現(xiàn)有補(bǔ)貼項(xiàng)目。

但沙特并不認(rèn)同，沙特石油部長(zhǎng)納伊米近日表示，即使油價(jià)跌到20美元/桶，也不會(huì)減產(chǎn)。減產(chǎn)不符合歐佩克的整體利益。當(dāng)被問(wèn)及油價(jià)跌至多少會(huì)迫使歐佩克減產(chǎn)時(shí)，其稱，不管每桶是20美元、40美元、50美元還是60美元，都不會(huì)減產(chǎn)。

油價(jià)短期內(nèi)恐怕不會(huì)再回到100美元/桶。但納伊米表示，沙特的產(chǎn)油成本最多在每桶4~5美元。花旗集團(tuán)報(bào)告認(rèn)為，即使沙特可以承受損失，對(duì)其他歐佩克成員國(guó)來(lái)說(shuō)，代價(jià)卻難以接受。

據(jù)路透社報(bào)道，伊朗外長(zhǎng)阿多拉希安日前警告稱，若沙特不采取行動(dòng)讓油價(jià)止跌回漲，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌將損害包括沙特在內(nèi)的整個(gè)中東地區(qū)的利益。油價(jià)大跌時(shí)，沙特的不作為屬于戰(zhàn)略失誤。

黑石集團(tuán)投資戰(zhàn)略總裁杰弗里·羅森伯格則表示，油價(jià)低迷時(shí)，各成員國(guó)更關(guān)心如何才能保證財(cái)政收入不減少，而歐佩克不減產(chǎn)的決定會(huì)導(dǎo)致越來(lái)越多成員國(guó)的反對(duì)。

頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)與出口解禁

由于全球消費(fèi)增速放緩，加上美國(guó)原油產(chǎn)量再創(chuàng)新高，沒(méi)有看到油價(jià)有任何上漲動(dòng)力。盡管歐佩克2014年11月部長(zhǎng)級(jí)會(huì)上決定，維持產(chǎn)量上限不變，但隨著油價(jià)不斷跌破新低，組織內(nèi)部的分裂聲音也愈發(fā)明顯。

布朗大學(xué)能源地緣政治專家杰夫·科爾根表示：“油價(jià)大跌讓人們意識(shí)到，歐佩克已失去對(duì)油價(jià)的掌控力。真正值得關(guān)注的是頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)，以及其究竟能承受多低的油價(jià)。”

比起江河日下的歐佩克，更多分析師認(rèn)為，美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)將在2015年的石油市場(chǎng)扮演重要角色。但前提是，該產(chǎn)業(yè)能熬過(guò)油價(jià)低迷期。

貿(mào)易商和分析師一致認(rèn)為，沙特決心不減產(chǎn)任憑油價(jià)下跌是要打壓成本高昂的美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)在看來(lái)，這一舉動(dòng)已收到一些效果，部分公司減少了項(xiàng)目開(kāi)支，美國(guó)能源信息署（EIA）也下調(diào)了產(chǎn)量預(yù)期。如果油價(jià)繼續(xù)下跌，未來(lái)還會(huì)有更多影響，頁(yè)巖油產(chǎn)量也可能下滑。

除頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)能否經(jīng)受住低油價(jià)的考驗(yàn)外，美國(guó)會(huì)否解除原油出口禁令也是2015年市場(chǎng)關(guān)注的大事。2014年底，美國(guó)再提原油出口一事，似乎有意徹底解除這一長(zhǎng)達(dá)40年的原油出口禁令。盡管業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這不是好時(shí)機(jī)，但美國(guó)毫不在意。

對(duì)原油生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，自然希望能以較高價(jià)格出口，而國(guó)內(nèi)煉廠則更關(guān)心如何保障成本不上漲。盡管存在許多爭(zhēng)議和反對(duì)聲，美國(guó)似乎還是要解除出口禁令。美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）近日發(fā)布凝析油出口指引，允許能源企業(yè)將經(jīng)過(guò)蒸餾塔處理的凝析油銷往海外，以繞開(kāi)原油出口禁令并增加出口。

出口禁令原則上禁止美國(guó)原油出口，僅允許能源企業(yè)在少數(shù)例外情況下將原油出口到海外，且需獲得工業(yè)和安全局發(fā)放的出口許可證，但經(jīng)過(guò)煉廠加工處理后的多數(shù)石油產(chǎn)品則不用獲得出口許可證即可銷往海外。根據(jù)《出口管理?xiàng)l例》，凝析油屬于原油的一種，但經(jīng)過(guò)蒸餾塔處理后的凝析油則被視為石油產(chǎn)品，出口不再受限。據(jù)稱，工業(yè)和安全局已默許一些石油公司在沒(méi)有獲得正式許可的情況下出口輕質(zhì)原油。這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是政府放松原油出口限制的最新跡象。

花旗集團(tuán)研報(bào)分析，商務(wù)部此舉將為原油出口開(kāi)閘，預(yù)計(jì)到2015年末，美國(guó)原油日出口量可能從當(dāng)前的20萬(wàn)桶增加至100萬(wàn)桶。

需求能否上漲？

說(shuō)到油價(jià)崩盤的原因，大多分析都會(huì)提及美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)。其實(shí)，歐洲和亞洲市場(chǎng)由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟而導(dǎo)致的原油需求下跌，也是令石油市場(chǎng)進(jìn)入熊市的原因之一。花旗集團(tuán)和高盛集團(tuán)的報(bào)告都認(rèn)為，低迷的油價(jià)可刺激消費(fèi)，能在一定程度上帶動(dòng)歐洲和亞洲市場(chǎng)需求上漲。

國(guó)際能源署（IEA）將2015年石油消費(fèi)上調(diào)了90萬(wàn)桶/日，高于2014年70萬(wàn)桶/日的增幅。納斯達(dá)克能源分析師表示，能效提升導(dǎo)致的需求下降很難恢復(fù)，尤其是在油價(jià)低迷時(shí)。需求的主要驅(qū)動(dòng)力中國(guó)和歐洲市場(chǎng)都處在增速放緩階段。

此外，2014年上半年接連發(fā)生的地緣政治事件將油價(jià)推至頂峰，今年如果再有類似事件發(fā)生，也可能影響油價(jià)走勢(shì)。委內(nèi)瑞拉遭遇嚴(yán)重的通貨膨脹和資本外逃，政府高負(fù)債令投資者不得不重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)；2014年4~10月，由于國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩逐漸平息，利比亞石油產(chǎn)量大增，然而11月又大跌32%；伊拉克石油產(chǎn)量創(chuàng)13年新高，中央政府與庫(kù)爾德政府和解釋放更多產(chǎn)量，但國(guó)內(nèi)恐怖組織尚未鏟除仍令人擔(dān)憂；伊朗核談取得進(jìn)展，一旦西方國(guó)家解除制裁，其石油產(chǎn)量將達(dá)到480萬(wàn)桶/日；俄羅斯雖被歐美制裁，但其不會(huì)坐以待斃。