海底油氣特別是深海油氣將是未來世界油氣資源接替的重要區域，這一點已成為世界石油界共識。自上世紀七八十年代深水勘探起步以來，這一領域的發展步伐日益加快。尤其是近年來在高油價刺激下，具有雄厚資金、技術實力以及管理經驗的大型跨國石油公司，紛紛加大向深水進軍的力度，BP預計，到2012年將有一半的油田發展項目來自深水領域。

深水開發熱潮是世界“油荒”即將到來的征兆嗎？

在回答這個問題之前，我們先了解一下當前世界石油行業的競爭格局。在經過上世紀的石油國有化浪潮之后，目前歐佩克（OPEC）占據世界絕大部分油氣儲量，強有力地控制著世界石油的生產和價格。而曾經風光一時的跨國石油公司只占據8%的儲量，卻提供大約30%的產量，在高油價背景下，也正是這些公司成為了開發深水的主體。

從理論上說，在一個相對自由開放的市場之中，石油價格能準確反映市場供求變化，進而反映石油資源的稀缺程度。因為在這種市場條件下，生產者出于成本考慮，總是首先生產易于開采的石油，當易開采的石油越來越少時，再轉向那些難于開采因而成本更高的地區，而成本的昂貴會逐漸推高石油價格并向市場和消費者發出預警信號。

但這樣一個價格機制要發揮作用的前提是，生產者必須有能力獲得那些易于開采的石油，這樣它們才會有足夠的選擇余地。但實際情況是，易開采的石油儲量絕大部分在歐佩克國家手中，因而生產也在它們控制之中。跨國石油公司出于自身發展需要和資本市場壓力，為了保證足夠的儲量替代率，不得不向具有難度的領域進軍。這就不難理解世界深水領域的先行者和技術制高點占據者為什么都是跨國石油公司。

隨著易于開采的儲量被充分開發后，滿足社會需求的“最后一桶石油”將來自那些開采難度更大、成本更高的油田。石油價格因此上升，“最后一桶”的生產者獲得微利，而效率更高的生產者獲得更多利潤。可見在自由開放市場中，開發難度大的深水領域將是“最后一桶石油”的來源。

但目前世界實際情況是，決定生產效率的不是技術能力和生產手段，而是對資源的占有。歐佩克通過限制大量低成本油田的生產來控制石油價格，這就使其他生產商可以通過開發非經濟儲量來彌補需求缺口。歐佩克國家的謹慎和保守為跨國石油公司邁向深海等高風險、高成本、高難度項目提供了空間。

表面上看，這兩種情況中“最后一桶石油”都是來自深海，但在自由開放市場中，“最后一桶”建立在更為真實的需求關系上，依然能獲得薄利。而后者存在的風險是，在“最后一桶”之外還存在著大量的剩余生產能力，這隨時可能對來自深水的“最后一桶”構成價格上的致命挑戰。因為，跨國石油公司生產深水油氣彌補因歐佩克限產而導致的產量缺口，歐佩克國家的市場份額因此受到沖擊。隨著時間推移，深水領域的油氣生產效率升高，成本逐漸降低，對歐佩克造成的壓力越來越大。屆時歐佩克出于搶奪市場份額的考慮，只要放開閑置的產能閘門，石油價格將大幅下滑，在深海作業的跨國石油公司將不得不付出慘痛的代價。這種事例曾經在石油歷史上多次上演。

而中國向深水進軍與跨國石油公司有所不同，中國的國有石油公司屬于消費國國有公司，向深水邁進既是為了公司長遠發展，也是因為保障國家能源安全的動力驅使。只有努力獲得更多油氣產量，才能滿足自身日益增長的能源需求，不至于因為太依賴于國外而受人掣肘。對于中國來說，深海石油與其說是邊際價格的“最后一桶”，毋寧說是滿足需求的“最后一桶”。