自頁巖氣革命以來，美國油氣巨頭紛紛開足馬力生產，減少了該國對外國能源的依賴，同時為石化業復興提供了充裕且廉價的原料供應。但自去年夏季以來，這種狀況已徹底改變。去年6月起，油氣價格大幅下挫，已削弱油氣公司的贏利能力，并致其紛紛削減投資，拖慢上游投資項目進程。分析人士表示，上游投資項目進程放緩將導致石化原料供應減少，拖累美國石化業復興進程。

原料供應趨緊

油氣價格下挫，以及潛在的乙烷原料供應趨緊已導致2014年下半年美國乙烯利潤創歷史新低。美林證券暗示，考慮到油價短期內不可能復蘇，廉價乙烷的供應將減少，同時乙烷需求將出現增長，因為2017年美國海灣沿岸一些新建乙烯裝置將投產。

頁巖氣革命的成功已給美國帶來充裕的乙烷原料供應，美國和全球主要石化巨頭正利用或準備利用這種原料的成本優勢。美國乙烯生產商已在最大化利用乙烷原料，此外美國新建的以乙烷為原料的裂解裝置將進一步增加乙烷的使用比例。

美國當前的乙烷生產能力約16萬噸/日，過剩約4萬噸/日，過剩部分已被燃燒掉。埃克森美孚、陶氏化學和其他公司的新建裂解裝置2020年前將陸續投產，屆時美國乙烷消費量將攀升至約21萬噸/日。如果油氣價格下挫導致美國天然氣生產的積極性下降，將使乙烷原料供應趨緊。

企業前景堪憂致評級下調

受大宗商品價格大幅下挫的影響，利安德巴賽爾已在去年四季度的業績報告中對石化產品庫存進行減值計提。如果大宗商品價格持續下跌，公司今年一季度的業績報告會繼續對石化產品庫存進行減值計提。

總體而言，1月石化產品的價格同比下跌36%。同時，聚乙烯（PE）生產利潤已從2014年創紀錄的高點回落至2012~2013年的水平。

美國石化公司的贏利正受到擠壓，業內分析師已下調了化工企業的信用評級。今年初，美林證券的凱文·麥卡錫發布的報告也反映出美國化工巨頭對前景持謹慎態度。

截至目前，美林證券已將利安德巴賽爾和西湖化學公司的股票評級從買入下調至中性，另外陶氏化學的股票價格也被調低。同時，花旗集團、德意志銀行和美國銀行也下調了多家石化公司的評級，主要是基于這些公司上半年的利潤會繼續下滑。

部分項目前景生變

據美國化學委員會（ACC）的數據顯示，自2010年來，美國已宣布逾200個化工項目，總投資逾1350億美元。雖然北美原料仍有成本優勢，但由于油價已減半，部分項目的回報率或許不能像最初預期那么高，再加上所有項目同時啟動，導致資源供應短缺，因此有些項目或推遲作出最終投資決定，有些項目甚至將被迫取消。

南非沙索公司1月底宣布，將推遲對位于路易斯安那州投資140億美元的天然氣合成油（GTL）項目作出最終投資決定，這是其應對國際油價大幅下挫計劃的一部分。不過沙索公司表示，將繼續開發該項目，只是進程會放緩。沙索公司首席執行官大衛·康斯特布爾表示，將評估分階段開發該項目的可行性。

一些裂解項目的前景并不確定。Axiall和韓國樂天化學公司2月宣布，已推遲對位于路易斯安那州的一套100萬噸/年的裂解項目作出最終投資決定。而殼牌化學將繼續實施位于賓夕法尼亞州的裂解項目，但會推遲至2016年作出最終投資決定。