2014年6月至今，國際能源領(lǐng)域的關(guān)鍵詞一直是“大跌”“反彈”“低位運行”等，而油氣公司的動作也都離不開能源價格的波動，并購、剝離資產(chǎn)、優(yōu)化整合則成為其2015年的主要計劃。去年末，業(yè)界就曾傳出殼牌收購BP的消息，然而話音未落，殼牌就斥巨資大手筆收購了英國天然氣集團(tuán)（BG）。據(jù)稱，這是過去十年能源并購市場上較罕見的大宗并購案。背景相似的上一輪大規(guī)模收購潮成就了全球市值最大的能源企業(yè)埃克森美孚、超級油企BP等，殼牌此番收購或許促使石油業(yè)再次洗牌，難道能源業(yè)又一輪并購潮即將來襲？

4月8日，殼牌宣布收購英國天然氣集團(tuán)（BG），不僅是上世紀(jì)90年代后期以來最大的一筆公司并購交易，而且交易行動之迅速令人印象深刻，從殼牌首席執(zhí)行官范伯登首次會晤BG董事會主席安德魯·古爾德，到敲定交易僅用了3周時間。

分析師稱，自去年6月國際油價下跌以來，業(yè)內(nèi)人士預(yù)估石油業(yè)會出現(xiàn)新一輪并購潮，而殼牌收購BG的舉動可能會成為并購潮的引爆點。

700億美元的“大單”

殼牌已同意以現(xiàn)金加股票方式斥資470億英鎊（約合700億美元）收購BG，這是能源價格暴跌攪動全球油氣行業(yè)格局的最新跡象。

BG的股東將以1股BG的股票換383便士現(xiàn)金外加0.45股殼牌B股，并持有合并后的公司19%的股權(quán)。收購價較BG4月7日的收盤價9.1英鎊高出50%。殼牌計劃，通過向銀行借貸加上200億美元現(xiàn)金儲備支付交易，并準(zhǔn)備2017～2020年至少回購250億美元股票。殼牌開出的價格僅次于1998年埃克森兼并美孚時開出的800億美元。

殼牌表示，這筆交易將使公司油氣產(chǎn)量增加20%，儲量增加25%，而且產(chǎn)量和現(xiàn)金流仍有增長潛力。

新一輪并購潮爆發(fā)

Accendo市場公司研究分析師奧古斯丁·伊甸稱，殼牌收購BG的行動可能標(biāo)志一場并購潮的開始，就像20世紀(jì)90年代末的并購潮一樣。

分析師稱，過去10個月油價已下跌一半，受油價下挫沖擊的中小油企已成為國際石油巨頭潛在的收購目標(biāo)，而市值307億英鎊的BG可能是油氣業(yè)最大的收購目標(biāo)。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于國際石油巨頭的情況稍好，其將尋求收購那些資產(chǎn)有吸引力但股價已大幅下跌的油氣公司。在殼牌發(fā)出收購提議前，BG的股價過去一年已下跌超過20%。而其他油氣公司股價跌得更慘，圖洛石油的股價已下跌60%，Premier石油公司的股價也下跌了50%。而同期殼牌等國際石油公司的股價僅下跌了10%左右，這得益于它們穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，以及包括大型煉廠和貿(mào)易部門在內(nèi)的多樣化資產(chǎn)組合。

過去十幾年，全球能源業(yè)并購活動一直限于小范圍，沒有形成一種風(fēng)潮。如去年12月雷普索爾以83億美元收購塔里斯曼能源公司，油服公司哈里伯頓和貝克休斯346億美元的合并計劃。

全球數(shù)據(jù)處理公司提供的數(shù)據(jù)顯示，殼牌收購BG的交易將是1998年埃克森與美孚合并以來全球能源業(yè)規(guī)模最大的交易。當(dāng)時的交易產(chǎn)生了全球最大的上市能源公司，并引爆全球能源業(yè)一輪大規(guī)模的并購交易潮。不過，在上一輪并購交易潮中，作為全球主要的綜合性石油公司的殼牌并未參與其中。

殼牌收購BG的交易是否標(biāo)志全球石油業(yè)新一輪并購潮的開始仍有待觀察。在歐洲斯托克600指數(shù)成分股中的油氣公司在上述消息公布后股價大幅走高，但殼牌股價卻出現(xiàn)下跌，表明投資者對新一輪大規(guī)模交易的價值尚不確定。

上一輪改變石油行業(yè)格局的油企并購潮發(fā)生在20世紀(jì)90年代末，背景也是在油價大跌后。當(dāng)時，埃克森收購了美孚，BP與阿莫科石油公司、阿科石油公司合并，雪佛龍與德士古石油公司合并。

亞洲公司需規(guī)避大規(guī)模交易

殼牌與BG的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合激發(fā)了對油氣行業(yè)收購活動飆升的預(yù)期。但分析師稱，在油價高漲時曾實施的一系列失敗收購交易的歷史，可能會讓亞洲石油公司短期內(nèi)對并購敬而遠(yuǎn)之，即使其和殼牌一樣面臨油氣資源正在枯竭的壓力。

實際上，亞洲石油公司的收購活動曾在2012年達(dá)到頂峰。全球數(shù)據(jù)處理公司的數(shù)據(jù)顯示，亞洲石油公司2012年花費622億美元在海外有219宗油氣收購交易。相比之下，去年亞洲石油公司只花費158億美元收購石油資產(chǎn)。

2012年，中海油以152億美元收購加拿大尼克森公司仍是亞洲石油公司規(guī)模最大的能源收購交易。由于油價大跌，一些交易已遇到麻煩。中海油最近對去年通過收購尼克森公司獲得的北美和英國資產(chǎn)計入6.71億美元減值。摩根大通的分析師預(yù)計，該公司最終可能要為這項標(biāo)志性交易計入至多50億美元減值。

不過亞洲石油公司仍可以收購規(guī)模較小的公司的資產(chǎn)。分析師稱，如果油價保持低位，由于企業(yè)償還銀行貸款面臨困難，可能會有更多資產(chǎn)掛牌出售，屆時亞洲石油公司就可以買進(jìn)，但需規(guī)避大規(guī)模交易。