1986年，沙特為擴大市場份額推動油價雪崩，西方油企當時就曾被迫大幅削減資本開支。

今年，從油企紛紛削減開支、延遲新項目上馬的舉措看，2015年讓人不由得想起30年前的狀況。

121家能源企業投資降25%

在去年11月歐佩克做出不減產決定后，現在石油產業不得不面臨類似局面，油價暴跌也應運而生。挪威能源咨詢公司瑞斯塔德能源公司分析油氣項目數據指出，油企為削減成本，已延遲、暫停和暫緩的資本開支高達1000億美元，這影響到全球26個大型項目。

摩根士丹利分析師分析了2015年121個能源企業的資本開支指南數據，認為上述企業的投資計劃總額為1290億美元，比去年水平下降25%。資本投入的下降比美國頁巖生產腹地鉆井數量的下降更令人心驚。在加拿大，油砂項目的資金投入從今年初開始已陷入停滯，進而造成該國數千個工作崗位減少。油企往往會首先推遲成本最高的項目。與此同時，澳大利亞、挪威、伊拉克、安哥拉、厄瓜多爾和馬爾維納斯群島（英國稱“?？颂m群島”）等的油氣勘探開發項目被推遲得最多。

上述減產將帶來深遠影響。油企推遲項目決策，可積累起現金流，待成本降低后再投資則有望大幅提高利潤。停待本身也有助于拉低服務供應商的費率，從而降低新項目上馬的保本資金水平。油企巨頭一邊降低成本，一邊也在等待著油價恢復后實現盈利。

市場影響或將用幾年時間顯現

摩根士丹利分析師拉茨認為，石油產業或將迎來歷史上少見的油價上升和成本下降同時發生的情況。這在一定程度上要歸功于油價暴跌以來有關油企迅速采取的行動。不過有些公司在刻意宣傳削減成本的決心，也有一些是把有關數據藏在年度報告中。分析師要把油價下跌造成的項目推進遲緩與官僚主義拖延相區分，也不是件容易事。

殼牌在油價下滑期間繼續投資，但今年2月中斷了在加拿大北艾伯塔省的油砂項目。在澳大利亞，殼牌中斷了200多億美元的Arrow液化天然氣項目；BP中斷了140億美元的墨西哥灣深海項目二期決策；挪威國家石油暫停了北極地區一處大型油田的項目決策；雪佛龍哈薩克斯坦項目的高管上月表示，該項目已經放緩了擴建計劃，今年將減少開支。

分析師認為，上述情況的影響會在市場上反映出來，不過這會有一個過程。許多公司確實是在大幅削減開支，但或許要到明年才會出現產量下降。

事實上，這種削減開支造成的影響或許要用幾年時間才能慢慢展現。加拿大、澳大利亞和挪威市場是油企削減開支的重頭，這是因為這些國家的油砂、液化天然氣和北極項目初期往往需要更高的資本投入，且投資回報也會慢得多。正由于此，放慢腳步、等成本下降后再重新入手也是明智之舉。

數據顯示，今年石油輸出國組織（歐佩克）以外國家的上游油氣投資相對于2014年預計將減少22%。從2014年投資峰值到2016年，非歐佩克國家的油氣投資預計將下降2000億美元。

對于沙特來說，這倒不失為好消息。沙特本身的生產成本比非歐佩克國家低得多。分析認為，在其他生產商削減開支之際，沙特5年內將增加200萬桶/日的市場份額，從而成為最后市場統治的“大贏家”。

油價波動將進一步影響決策

原油價格的低迷使得一些油企不得不推遲項目，甚至出售資產。而全球油企高管對今年油價的走勢判斷不一，這也會影響油企對油氣項目的進一步掌控。

根據一份最新調研，在接受咨詢的國際原油和天然氣企業高管中，有42%擱置了一些計劃，還有11%則表示需要額外融資，甚至會出售資產。

在對原油價格的預期中，63%油氣企業高管預計油價會在55～65美元/桶間，而生產商中有46%預計油價在這一區域內；對于今年年底油價的預期，85%的油氣企業高管認為油價會回升到56～100美元/桶間，生產商中66%同意這一預期。

致同國際會計師事務所的全球能源和資源主管稱，原油價格的波動將繼續對原油生產商的計劃帶來顯著影響。