甲醇期貨1509合約自7月初隨大宗商品下探后，在2300元/噸附近振蕩了一周，本周價格再次大幅下挫。筆者認為，在伊核談判達成、甲醇下游需求較差以及貿易商心態悲觀的環境下，甲醇近期仍將下行。

伊核談判達成，原油供應增加

7月14日，伊核問題六國與伊朗終于達成了歷史性的全面解決伊核問題的協議。作為全球主要原油生產國，伊朗對外表態，將全力回歸原油市場。伊朗國家石油公司的官員明確表示，將發揮世界最大原油儲備國應有的生產能力，盡快恢復到制裁前的生產水平。

據了解，一旦出口制裁解除，伊朗可以增加50萬桶/天的原油出口，6個月后可以再增加50萬桶/天。解除制裁是一個循序漸進的過程，預計伊朗原油出口在2016年下半年逐步恢復。

伊朗復出帶來的另一個消極影響是加劇了OPEC內部對原油出口市場的爭奪。OPEC表態，維持高產立場不變，伊拉克明確表示要趕在伊朗出口恢復前加大出口。筆者認為，海灣地區原油出口競爭將更加激烈，進而引發價格戰。在低油價背景下，包括甲醇在內的化工產品價格恐受到壓制。

下游需求差，開工率下降

除了成本端的壓制，甲醇近期價格低迷的原因還有下游需求不佳。目前依舊處于甲醇傳統下游淡季。甲醛方面，市場交投清淡，價格陰跌，加之南方地區降雨較多，影響下游板材消費，甲醛開工率也不斷下降。截至7月23日，全國甲醛行業平均開工率為35.38%，較前一周繼續下降0.55%。醋酸市場近期表現不佳，價格大幅走低，醋酸廠家庫存較高，走貨不暢。二甲醚開工率也降至年內低點，在油價下跌液化氣跟跌的背景下，二甲醚企業境遇短期恐難改善。新興下游烯烴方面，企業尚有利潤，但較前期有所收窄。據傳，近期西北烯烴部分裝置暫停采購甲醇，山東南部甲醇制烯烴裝置有停車計劃，預計近期甲醇制烯烴開工率會受到影響。

貿易商心態差，港口庫存減少

截至7月23日，華東地區甲醇港口庫存為33.7萬噸，華南地區為12.1萬噸，寧波為14.8萬噸，合計60.6萬噸，較6月底下降約8萬噸。甲醇港口庫存下降較快，一方面是前期臺風影響了部分船貨到港，另一方面是甲醇下游需求較差，走貨不暢，港口貿易商囤貨意愿不強，以出貨為主。因此，近期甲醇港口庫存的持續下降更多反映貿易商悲觀和謹慎的心態。

綜上所述，伊核談判達成協議壓制油價，甲醇下游需求較差，港口貿易商心態悲觀，預計甲醇近期延續弱勢。