15年上半年，全國新增風電并網容量9.1GW，同比大幅上漲50.9%，其中65%來自無棄風限電的地區，而2014年該比例為46%。但是為了趕在2016年電價下調之前以及為了充分利用2015年的高風速，風電企業2014年在棄風限電地區集中安裝發電機組，導致上半年全國風力發電棄風率達15.7%，同比增長6.7個百分點。在年初發布的行業報告“利用率和產能增速雙回升”中，我們表達了對2015年棄風率上升的擔憂，尤其擔心在風速回升的情況下棄風率明顯上升(棄風限電期間發電量更大)，因此相比于風電運營商，我們更看好風力發電設備制造板塊，該板塊比市場預期的更加持續穩定。行業首選依然是金風科技(2208HK/港幣14.62,買入)，預計公司將繼續從強勁的風能需求和市場份額上升中受益。

15年上半年風電棄風率15.2%，同比上升6.7個百分點。東北和西北地區棄風率增加，河北棄風率下降。根據國家能源局的數據，全國風力發電量同比增長27.4%至97.7TWh，15年上半年風電棄風率為15.17%，同比上升6.7個百分點。甘肅、吉林、新疆、遼寧和內蒙古棄風率大幅增加。雖然棄風情況惡化，但上半年利用小時數同比增長1.4%至993小時，主要是因為東北地區風速較大，抵消了西北地區的回落。我們認為東北地區棄風率上升主要是由于高風速，但由于被放棄的風能增多，輸電量并未增加。而西北地區棄風率飛漲主要是因為2014年該地區出現搶裝潮(占本地區新增容量的37%)。不過我們注意到，由于國家電網在河北建設新的輸電線路因此輸電容量量上升，幫助該省棄風率下降。

15年上半年新增風電并網容量9.1GW，同比增長50.9%，其中65%來自無棄風限電地區。15年上半年全國新增風電并網容量9.1GW，同比增長50.9%。

新增并網容量集中在甘肅(1.34GW)、寧夏(1.28MW)、內蒙古(874MW)、云南(836MW)和山西(786MW)。我們注意到來自無棄風限電地區的新增容量從14年上半年占46%上升至65%。并且新增容量地區分布更加廣泛，包括江西、河南、湖北、湖南和四川等去年同期幾乎沒有新增風電容量的省份。

市場預期風電運營商將趕在2015年12月31日電費下調截至日期之前在棄風限電地區安裝新機組，但數據顯示實際情況與市場預期相反(搶裝潮實際出現在2014年)。因此我們重申此前觀點，即由于在棄風限電地區集中安裝發電機組而導致2016年風能需求劇降的擔憂被夸大。我們繼續看好風力發電設備制造企業。

15年上半年新增光伏并網容量7.7GW，同比增長133%，但絕大多數源自光伏電站。15年上半年新增光伏并網容量7.7GW，同比增長133%。全國光伏發電量同比增長57%至35.8GW。新增容量中87%來自市政規模光伏電站(6.7GW)，13%來自分布式發電項目(1.04GW)。新增容量主要集中在新疆(1.72GW)、內蒙古(1.01GW)、浙江(700MW)、甘肅(610MW)、青海(590MW)和江蘇(450MW)。鑒于上半年新增并網容量已經達到政府全年目標的43%，我們相信全年17.8GW的容量目標可以完成。