進(jìn)入8月后，國(guó)際油價(jià)迎來(lái)年內(nèi)第三次探底，目前布倫特和WTI期貨價(jià)格較5月和6月的年內(nèi)高點(diǎn)均下跌超過(guò)25%，WTI期貨價(jià)格已跌至每桶43美元附近，布倫特則快速跌破每桶50美元關(guān)口，讓市場(chǎng)大跌眼鏡。油價(jià)探至近6年來(lái)低點(diǎn)，且供過(guò)于求的基本面仍無(wú)改觀，油價(jià)反彈的支撐依然難覓，這讓一度“有錢任性”的產(chǎn)油國(guó)風(fēng)光不再。

2014年下半年開(kāi)始的這輪油價(jià)大跌背后，OPEC與美國(guó)頁(yè)巖油的博弈一直是各界關(guān)注的焦點(diǎn)。而面對(duì)目前的國(guó)際油價(jià)水平，擁有低成本優(yōu)勢(shì)的OPEC和以技術(shù)創(chuàng)新打開(kāi)局面的美國(guó)頁(yè)巖油都在逼近成本紅線，壓力驟增。

——OPEC財(cái)政吃緊

以O(shè)PEC“老大”沙特阿拉伯為例，受累于油價(jià)持續(xù)下跌帶來(lái)的財(cái)政緊張，沙特外匯儲(chǔ)備正在快速下降，為緩解財(cái)政壓力，沙特還發(fā)行了主權(quán)債券，這是2007年以來(lái)的首次。但隆眾石化網(wǎng)原油分析師李彥認(rèn)為，世界銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，沙特外匯及黃金總儲(chǔ)備高達(dá)7444億美元，排名世界第三，僅次于中國(guó)和日本，雄厚的實(shí)力保證低油價(jià)短期內(nèi)難以傷其根本，這也是沙特堅(jiān)持價(jià)格戰(zhàn)、力挺“不減產(chǎn)”保衛(wèi)份額的原因和底氣所在。

然而委內(nèi)瑞拉、安哥拉、厄瓜多爾等其他OPEC國(guó)家并不具備沙特這樣的雄厚財(cái)力，持續(xù)的低油價(jià)對(duì)于他們的沖擊更大。俄羅斯的情況也和這些國(guó)家類似。據(jù)金銀島分析師奚佳蕊介紹，中東地區(qū)的平均原油開(kāi)采成本在40美元/桶左右，盡管這比其他產(chǎn)油地區(qū)都低，但這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)石油出口依賴嚴(yán)重，目前的油價(jià)已讓他們感到深深的寒意。面對(duì)財(cái)政緊縮的壓力，這些國(guó)家對(duì)石油的投資也在減少，這將影響未來(lái)的產(chǎn)能水平。

——美國(guó)頁(yè)巖油繁榮受阻

作為石油價(jià)格戰(zhàn)的另一主角，美國(guó)頁(yè)巖油曾以技術(shù)創(chuàng)新成為全球原油供應(yīng)新的增長(zhǎng)極，也通過(guò)降低成本和提高效率頑強(qiáng)維持著低油價(jià)下的生產(chǎn)。但李彥認(rèn)為，OPEC不減產(chǎn)的策略和油價(jià)的持續(xù)低迷已經(jīng)成功遏制了其繁榮發(fā)展的勢(shì)頭，美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)量的明顯下降就是最有力的證明。

奚佳蕊稱，美國(guó)除了鷹灘、巴肯地區(qū)頁(yè)巖油開(kāi)采成本較低，大約在38-42美元/桶，其余頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)的成本均高于42美元/桶。也就是說(shuō)，目前WTI期貨43美元/桶的價(jià)格已經(jīng)低于許多生產(chǎn)商的開(kāi)采成本，如果價(jià)格持續(xù)此般低迷，頁(yè)巖油企業(yè)將難以承受。

——高成本項(xiàng)目“最受傷”

相比于仍在堅(jiān)強(qiáng)維持產(chǎn)量的中東和美國(guó)，其他地區(qū)的油氣項(xiàng)目、特別是高成本項(xiàng)目遭到了嚴(yán)重的沖擊，在跨國(guó)油氣企業(yè)削減投資的浪潮中首當(dāng)其沖。

《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章指出，美國(guó)和OPEC原油供應(yīng)充斥全球市場(chǎng)，這種充裕性掩蓋了哥倫比亞、挪威、中國(guó)華北等地區(qū)產(chǎn)量的下滑。路透發(fā)表專欄文章指出，北海、加拿大油砂、近海大型項(xiàng)目、非洲和拉美實(shí)力較弱的OPEC成員國(guó)、及全球邊緣勘探區(qū)域的生產(chǎn)成本高昂，油價(jià)暴跌給其帶來(lái)了巨大打擊，歐洲和非洲去年年中運(yùn)營(yíng)的鉆井有30%以上都已閑置。

近期，康菲等外資油企退出中國(guó)頁(yè)巖氣市場(chǎng)，也表明外資對(duì)高成本項(xiàng)目的投資更為謹(jǐn)慎。奚佳蕊指出，由于技術(shù)差距、地質(zhì)條件復(fù)雜、產(chǎn)區(qū)缺水等因素，中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采成本比美國(guó)要高許多，在目前的行業(yè)困境下，外資退出中國(guó)的選擇并不難理解。李彥則表示，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣尚未形成大規(guī)模的商業(yè)化開(kāi)采，產(chǎn)能較低，外資油企退出對(duì)中國(guó)影響不會(huì)很大。

對(duì)于油價(jià)后期的走勢(shì)，李彥認(rèn)為，受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期支撐美元走高、原油真實(shí)需求欠佳、地緣政治相對(duì)平靜供應(yīng)難減以及伊朗制裁即將解除等因素影響，今年剩余時(shí)間內(nèi)的油價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀。但中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)持續(xù)低迷引發(fā)的投資削減已埋下日后油價(jià)回升的種子。