今年前7個月，我國鐵路貨運量同比減幅超過10%。繼之前公布的今年上半年鐵路貨運量下滑加劇后，這一指標又一次亮起了中國經(jīng)濟增長乏力的紅燈。

8月18日，國家發(fā)展和改革委員會公布，今年7月，全國鐵路完成貨運量同比下降10.9%，貨物周轉(zhuǎn)量下降14.4%；1月~7月份，鐵路貨運量同比下降10.2%，至19.8億噸，完成貨物周轉(zhuǎn)率下降11.8%。

公布數(shù)據(jù)的同時，國家發(fā)改委稱，鐵路貨物運輸持續(xù)負增長是受到煤炭、冶金、礦建材料等主要大宗品類物資運輸需求下滑的影響。

大秦線是我國西煤東送的動脈，在煤炭運輸緊張時，煤炭企業(yè)、電力、經(jīng)銷商要上門求鐵路批運力，從不用組織貨源。而在煤炭需求減少，全國鐵路運量負增長的當下，大秦線也不得不放下身段，主動上門穩(wěn)定并組織貨源，沖刺鐵路運量。

據(jù)了解，7月份大秦線完成貨物運輸量3437萬噸，同比減少11.71%。1月~7月份，大秦線累計完成貨物運輸量24020萬噸，同比減少8.93%。其7月份下降幅度高于前7個月平均下降幅度，這與7月份社會用電量下降的事實基本相符。

作為我國煤炭運輸最主要運輸通道之一的大秦線，其當下運輸現(xiàn)狀從一個側(cè)面反映出我國煤炭行業(yè)持續(xù)惡化的局面尚未得到改變。

產(chǎn)能過剩加速惡化

7月下旬，我國煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)神華集團旗下上市公司中國神華公布了6月主要運營數(shù)據(jù)，2015年上半年累計商品煤產(chǎn)量同比下降10.1%，煤炭銷售量同比下降24.2%，煤炭礦權(quán)交易和礦權(quán)轉(zhuǎn)讓也受到了嚴重影響。從全行業(yè)看，大量煤炭企業(yè)經(jīng)歷著有史以來最艱難的時期。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前我國煤炭主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古自治區(qū)的民營煤炭企業(yè)開工率低于50%，山西省的民營煤炭企業(yè)開工率低于60%。

煤炭產(chǎn)能過剩被認為是其中一個很重要的原因，然而產(chǎn)能過剩非但沒有得到遏制，還在不斷惡化。

今年依然是煤礦新增產(chǎn)能投產(chǎn)的高峰期。據(jù)相關(guān)資料顯示，新投產(chǎn)的煤礦和以前投產(chǎn)的煤礦有一個最大的不同，以前新投產(chǎn)的煤礦大多為30萬~60萬噸規(guī)模的煤礦，而今年投產(chǎn)的煤礦很多都超過了千萬噸級，例如今年投產(chǎn)的三個地處山西省的煤礦，總產(chǎn)能是9000萬噸，這將極大地增加煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國原煤產(chǎn)量38.7億噸，同比下降2.5%，這是1998年國家統(tǒng)計局發(fā)布每天年報數(shù)據(jù)以來的首次下降。對于實際產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)普遍的觀點是50億噸，也就是說產(chǎn)能過剩10億噸，而今年的新增產(chǎn)能將使產(chǎn)能過剩的狀態(tài)進一步惡化。

據(jù)了解，今年很大一部分新增煤礦是各大電力集團在前幾年煤價高位的時候投資建設(shè)的。這部分煤炭產(chǎn)能正在逐步釋放，一方面加劇了國內(nèi)煤炭市場產(chǎn)能過剩的局面，另一方面電力集團建在沿海地區(qū)的部分電廠為了承擔(dān)集團下派的“煤電互保”任務(wù)指標，大大減少了外采煤的數(shù)量。

國有大型電力集團在前幾年國內(nèi)煤價不斷上升、市場供應(yīng)緊張的情況下，紛紛大量投資煤礦，希望以此確保自己的電廠獲得穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)。但就在這些電力集團前期投資的煤礦在近兩年陸續(xù)投產(chǎn)之際，煤炭行業(yè)遭遇了國內(nèi)需求的急劇下滑，隨之也導(dǎo)致這些新投產(chǎn)的煤礦無法滿產(chǎn)。以華能集團為例，目前其下屬煤礦年產(chǎn)能達6000萬噸，但2014年只生產(chǎn)了3000萬噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，不斷新增的產(chǎn)能促使國內(nèi)產(chǎn)能過剩情況愈加嚴重，市場價格也遭遇了前所未有的沖擊。

2014年，煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)神華集團多次連續(xù)大幅降價，但是市場煤價一直保持著比神華集團價格低15元/噸~20元/噸，神華并沒能在市場份額方面有很大拓展，而此前的2013年，神華集團每次大幅降價都可以搶占更多市場份額。

業(yè)內(nèi)專家分析，這種現(xiàn)象說明，市場不缺低價煤，而這部分所謂的低價煤，很可能就是國有大型電力集團近年投產(chǎn)的新產(chǎn)能，由于電力集團不以煤炭消費為盈利點，所以該部分煤炭價格能一直保持低于神華的價格。

目前，國內(nèi)煤炭價格已經(jīng)創(chuàng)出新低，5500大卡的動力煤歷史上最高時曾達到1100元／噸，現(xiàn)在是400多元／每噸，同等熱量的焦煤最高時候達到1800元／噸，現(xiàn)在不到700元／噸，兩者跌幅均超過60%。

煤企深陷虧損泥潭

今年煤炭市場繼續(xù)惡化，在7月30日召開的媒體通氣會上，國家發(fā)改委表示，今年前6個月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實現(xiàn)利潤200.5億元，僅為2012年同期的10.5%。期末，虧損企業(yè)虧損額達到484.1億元，大中型煤炭企業(yè)虧損面已達到70%以上。

業(yè)內(nèi)人士稱，一般來說，傳統(tǒng)的“迎峰度夏”用電高峰會使煤炭需求好些，現(xiàn)在看來也沒有使煤炭價格企穩(wěn)向好，原因是生產(chǎn)用電接近整體用電的80%，其他非生產(chǎn)用電約占20%(其中居民用電占比大約13%)，也就是說即使在傳統(tǒng)的季節(jié)性用電高峰，如果生產(chǎn)用電需求比較弱，煤炭需求很難有明顯好轉(zhuǎn)。

國內(nèi)煤炭約50%集中用于發(fā)電，如果工業(yè)尤其是重工業(yè)需求不好，電力需求就趨弱，對煤炭的需求就不旺。但煤炭市場價格已掉了一半，理論上下跌空間不大。規(guī)模以上煤炭企業(yè)的虧損面已占七成，今年上半年煤炭企業(yè)利潤率與去年同期相比下降67%，煤炭價格應(yīng)基本上在底部。

那么，煤炭企業(yè)如何應(yīng)對目前需求低迷、量價齊跌的局面？專家表示，煤炭消費峰值已經(jīng)非常接近，所以解決的根本在于減少產(chǎn)能以平衡供需，主要通過主動平衡和被動平衡。被動平衡由政府主導(dǎo)，政府出于生產(chǎn)安全和環(huán)境保護的考量，關(guān)停落后產(chǎn)能；主動平衡則主要指企業(yè)自我限產(chǎn)。

不過，主動限產(chǎn)不容易。由于煤炭產(chǎn)業(yè)集中度較低，煤礦停工和復(fù)工相對靈活，讓所有的煤炭企業(yè)都遵約限產(chǎn)基本上不可能，因此集體限產(chǎn)的效果很差。

煤炭企業(yè)盈利主要包括三個要素：成本、價格和銷售量。目前，煤炭價格不斷走低，煤炭企業(yè)越虧損，就越需要增加產(chǎn)量，所以不但要繼續(xù)生產(chǎn)，甚至可能超產(chǎn)能生產(chǎn)，導(dǎo)致價格更低。對于煤炭而言，這是個“惡性循環(huán)”，現(xiàn)實中更可能出現(xiàn)的是“限產(chǎn)”下的惡性競爭。

但是，被動限產(chǎn)也不容易。雖然通過行政手段限產(chǎn)一般短期有效，但政府鼓勵煤礦關(guān)停和限產(chǎn)似乎也沒有對煤炭產(chǎn)能過剩產(chǎn)生很大影響。

去年底，國家為治理霧霾，要求到2017年底僅京津冀魯?shù)拿禾肯M量需要在2012年基礎(chǔ)上減少8300萬噸，最近還出臺了《關(guān)于對違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)煤礦實施聯(lián)合懲戒的通知》。近日，國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局重申關(guān)停煤礦目標，到今年底前將煤礦總數(shù)控制在1萬座以下。

專家表示，這對煤炭企業(yè)和地方政府來說都不容易。對企業(yè)來說，停產(chǎn)可能意味著破產(chǎn)，資金鏈一旦斷裂將會破產(chǎn)，而地方政府將面臨社會問題。尤其是煤炭行業(yè)以國有企業(yè)為主，承擔(dān)著相應(yīng)的社會職能，真正退出產(chǎn)能其實相當困難。

人民幣貶值會利好煤市？

2014年下半年開始，面對持續(xù)低迷的煤炭市場，國家及地方政府積極出臺煤炭行業(yè)救市政策，以幫助煤炭企業(yè)脫困。

2014年8月，國家發(fā)改委組織多家電力集團召開會議，對主要電力企業(yè)設(shè)置縮減進口煤量化指標；2014年9月，相關(guān)部門發(fā)布了《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》，對進口商品煤提出具體質(zhì)量要求。

2014年10月，財政部正式下達了調(diào)整煤炭進口關(guān)稅的通知，澳洲動力煤進口關(guān)稅增至6%。隨著進口煤相關(guān)政策的實施，特別是2015年初，《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》中對煤炭指標中微量元素嚴格限制及對高灰、高硫煤限制預(yù)期強烈影響。以上造成我國進口煤市場整體承壓，進口煤數(shù)量呈減少態(tài)勢。

但是今年7月份，我國進口煤數(shù)量環(huán)比出現(xiàn)增加。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，7月份，我國共進口煤炭2126萬噸，同比減少177萬噸，環(huán)比增加466萬噸，進口煤較7月份相比出現(xiàn)小幅增長。

綜合分析，7月份煤炭進口數(shù)量出現(xiàn)增加的原因主要有以下幾點：一是用煤旺季，煤炭需求增加；二是國內(nèi)部分優(yōu)質(zhì)煤緊缺，電廠需要采購進口煤作補充；三是主要出口國出口政策持鼓勵態(tài)度；四是國際煤價低位，優(yōu)勢盡顯。

低價進口煤的大量涌入，擠占了國內(nèi)煤炭的市場份額，造成國內(nèi)煤市疲軟態(tài)勢加劇，也遏制了國內(nèi)煤價的反彈。7月、8月份，盡管正值用煤旺季，但受市場供大于求影響，國內(nèi)煤炭價格依然繼續(xù)下行。截至8月11日，在秦皇島港，發(fā)熱量為5500大卡動力煤的實際交易價格下降到390元/噸，已經(jīng)跌破400元/噸大關(guān)，較年初相比累計下跌了120元/噸。

不過，受近期人民幣貶值的影響，進口煤開始受到嚴重沖擊。專家表示，人民幣貶值，意味著人民幣在國際交易中不像原來那么值錢了。在進口商品美元價不變的情況下，該商品的實際采購成本會增加。

有煤炭進口商稱，過去，在人民幣升值的時候，就算煤炭進口貿(mào)易“平著做”，也可以賭人民幣升值，賺匯率差和融資的錢。如今，人民幣貶值，且不知道后市還有多大貶值空間，人民幣的貶值預(yù)期會提高進口商的采購成本，從而對煤炭進口造成重大沖擊。

2015年以來，國內(nèi)煤炭延續(xù)了2014年“跌跌不休”的市場行情。國內(nèi)煤價的下跌、國家對進口商品煤的限制，以及主力電廠進口煤的縮減，倒逼進口煤加大降價力度。盡管進口煤的利潤一再壓縮，我國進口煤的形勢也不容樂觀。

目前，人民幣是否會持續(xù)貶值尚不確定，有煤炭進口商表示，這種不確定性讓從事煤炭進口業(yè)務(wù)的企業(yè)很是擔(dān)憂。人民幣貶值2%，會直接影響業(yè)務(wù)利潤，平均每噸會減少3元~6元的盈利空間。若人民幣進一步貶值，進口煤采購價格上升，相比國內(nèi)煤的價格優(yōu)勢會削弱，直至消失，下游企業(yè)購買進口煤的積極性就會更低。

另一方面，若進口煤價格上調(diào)，國內(nèi)煤優(yōu)勢會凸顯，也會存在一定漲價空間，對國內(nèi)煤而言是利好的。