實際控制人參與配套融資，彰顯公司發展信心：猛獅科技公布最新收購方案，公司將以發行股份和支付現金方式收購深圳華力特100%股權，交易對價6.6億元。其中0.124億元將以現金支付，剩余6.476億元以發行股份支付，考慮分紅方案后的股份發行價格調整為12.66元/股。公司配套融資比例由25%上調至100%，保留原有發行對象宜華集團的數量不變以外，公司實際控制人和實際控制人之弟認購余下的共計4.44億元，考慮分紅方案后股份發行價格13.20元/股。配套資金除用于支付對價外，將主要用于建設鄖西30MW光伏發電項目及補充公司運營資金。實際控制人及其關聯方大比例認購配套融資，彰顯對于公司發展的堅定信心。

配網投資靴子落地，變配電業務有望收益：國家能源局近期正式發布《配電網建設改造行動計劃(2015—2020年)》，計劃未來五年時間內，配電網建設改造投資不低于2萬億元，用以滿足用電需求、提高可靠性和智能化水平。配網將成為“十三五”規劃的重要部分，對于智能變配電企業直接利好。深圳華力特在國內外客戶眾多，大型港口廠房等能源管理項目經驗豐富，隨著配電網建設的推進，工業級用戶對于電力智能化管理的需求將會受到刺激，華力特有望從中收益。

清潔電力閉環打通，協同效應逐漸體現：智能變配電是公司微網運營布局中的重要環節，本次收購方案中公司將支付深圳華力特2.57億元用于建設湖北鄖西光伏電站項目，協同效應初步得到體現。清潔電力作為公司三大業務板塊之一，布局將涵蓋光伏發電到下游售電的完整閉環，華力特掌握的智能變配電技術將不斷應用于公司新的光伏發電項目之中。同時華力特擁有海外施工能力，與公司在“一帶一路”沿線國家發展清潔電力的思路契合，后續的協同效應將會更加突出。

投資建議：買入-A投資評級，12個月目標價34.35元。我們預計公司2015-2017年的收入分別為11.25億、34.20億和61.70億元，成長性突出;維持買入-A評級，12個月目標價34.35元。