在中國金融臺10月15日播出的《油市解盤》欄目中，北京石油交易所BZ034號會員單位中瀾環(huán)球（北京）石油化工投資管理有限公司資深分析師馮書生表示，近期國際油價走勢受到供大于求格局壓制而下行，加上美元加息預期和加息周期的開啟，新能源汽車技術的快速發(fā)展引領能源行業(yè)革命，長期持續(xù)降低全球市場對原油的消費需求等因素，國際油價繼續(xù)下跌或低位區(qū)間震蕩概率較大。

供大于求格局未改 油價走勢難樂觀

本周以來，國際油價一改此前反彈態(tài)勢，持續(xù)下跌。究其原因，供大于求擔憂仍籠罩原油市場。

馮書生指出，根據(jù)歷史經驗，每次原油價格大幅下跌都和需求銳減有關，唯獨本輪下跌是由供給過多造成的，引起供給過多的主要原因之一是頁巖油的大量開采和供給。另一個原因就是歐佩克奉行“不減產”策略，使得大量原油充斥市場。在經濟表現(xiàn)疲軟的背景下，全球原油消費需求不振，而國際原油的供給卻日益增長，供大于求，原油下跌在所難免。

據(jù)統(tǒng)計，預計全球頁巖油資源總量約為4750億噸，比傳統(tǒng)石油資源總量（2710億噸）多50%以上。美國是全球頁巖油資源最豐富的國家，儲量約占全球儲量的70%以上。頁巖油產業(yè)蓬勃，美國是最大獲益者，截至2014年底美國頁巖油產量達到每天450萬桶，占全球的5%。

此外，根據(jù)歐佩克12日發(fā)布的原油市場月度報告指出，歐佩克9月份日均原油產量增加10.9萬桶至3157萬桶，為2012年以來的最高水平。另外，該報告預計非歐佩克國家2015年的日均原油產量增幅為72萬桶，較上次報告下調16萬桶，主要是下調了美國的原油產量預期。

在原油產量上調的基礎之上，需求卻仍然疲弱。國際能源署13日發(fā)布的原油市場報告指出，低油價對原油需求的提振正在減弱，預計明年全球原油需求增速放緩，今明兩年全球原油需求的日均增量分別為180萬桶和120萬桶，明年全球原油日均需求量為9570萬桶。

馮書生表示，當前，美國頁巖油平均成本每桶42美元，在個別地區(qū)其平均生產成本只要每桶30美元。因此可以預期，隨著頁巖油的開采成本越來越低，國際原油價格只要站穩(wěn)在每桶42美元上方，極有可能刺激頁巖油企業(yè)繼續(xù)大量開采頁巖油，市場供給將會持續(xù)下去，如果歐佩克繼續(xù)堅持不減產策略，油價長期走勢難以樂觀。

原油市場中長期低位徘徊

而中長期來看，馮書生認為，在供過于求的背景下，美元加息預期和加息周期的開啟，新能源汽車技術的快速發(fā)展引領能源行業(yè)革命，長期持續(xù)降低全球市場對原油的消費需求等因素或將導致原油市場低位徘徊。

美元加息中期利空原油

馮書生表示，近期影響油價走勢的一個重要因素就是美元加息預期，值得注意的是，雖然是中期利空因素，但對短期走勢也有著明顯的壓力。

原油是以美元來計價的，美元指數(shù)上漲代表著每一美元購買的原油數(shù)量增多，美元指數(shù)下跌代表著每一美元購買的原油數(shù)量減少，兩者是負相關關系；如果美元加息，美元指數(shù)就會上漲，原油承壓下跌的概率較大。根據(jù)美聯(lián)儲主席耶倫的說法，認為年內加息是合適的，因而未來美元指數(shù)將繼續(xù)看漲，而原油受加息預期和加息周期開啟的利空影響，不排除有創(chuàng)出歷史新低的可能。

新能源汽車技術對原油產業(yè)的根本性影響

馮書生表示，原油的主要用途就是為各種輕型機械、重型機械提供燃油動力，這個比重約占其用途90%以上，過去除了原油，沒有合適的能源可以為其提供充足動能。但現(xiàn)在不同了，新能源汽車（專指純電動汽車）技術越來越成熟，僅依靠電能，已經有了替代原油為上述輕重型機械提供充足動能的可能。如果新能源汽車滿足了1分鐘至2分鐘充電完成，續(xù)航里程可達1000公里以上，電池成本只有當前的23%，電池壽命提高到5年以上。可以想象，內燃機的時代將會很快終結，那么原油就有可能會喪失掉90%以上的商業(yè)市場，這將嚴重影響原油產業(yè)的發(fā)展前景。

新能源汽車技術的發(fā)展對原油產業(yè)的革命性影響是深遠的、根本性的。石油是不可再生資源，對生態(tài)環(huán)境破壞較大，最終必然會被新能源所替代，這是不可阻逆的發(fā)展趨勢，新能源汽車技術的發(fā)展將加速這一進程，未來的科技發(fā)展需要新能源提供更優(yōu)質的動能。因此，盡管當前原油在眾多能源中仍占據(jù)著主導地位，但已經面臨著嚴重的產業(yè)危機，原油價格長遠來看，面臨著不小的下行壓力，很有可能將會長期在低位持續(xù)盤整。

綜上，國際油價前低每桶37.75美元仍需進一步確認，而50美元壓力關口仍然有效。基本面上，加息預期、加息周期的啟動以及頁巖油巨量供給仍是近期制約油價上漲的根本性因素，油價難以形成持續(xù)性上漲趨勢。綜合來看，在預期大趨勢偏空的情況下，繼續(xù)下跌或低位區(qū)間震蕩概率較大。