油價下跌了約50%，第一個原因是美國頁巖革命，石油產量增加。

大約十年前，石油價格處于峰值，這個世界有許多石油、天然氣，最近幾個月，美國開始出口液化天然氣，并可能開始出口原油。

水力壓裂和水平鉆井技術是突破，花了幾年十年，事實證明，2008年至2015年4月，美國石油產量增加幾乎一倍，每天大約470萬桶，超過了歐佩克生產國產量，除了沙特，國際能源機構認為，在接下來幾年，美國有可能取代中東和俄羅斯，成為世界第一大石油生產國。

與此同時，世界經濟的基本動力正在發生改變，國際貨幣基金組織認為，世界經濟增長低于預期，中國經濟增速放緩，大宗商品需求加速增長已結束。

石油供應增多，需求放緩，沙特阿拉伯和海灣國家在去年11月提出一個歷史性決定，歐佩克成員決定不減產，支撐價格。

據預計，石油價格將回落，但出人意料的是，許多分析師可能低估了美國頁巖生產能力。美國石油持續創新，生產率提高。

從美國油井了解到，頁巖油水有可變性，換句話說，有很大空間提高效率，預計到今年年底，新井的效率將提高，這種能力更有效率，生產力提高，這也是為什么美國石油產量持續增長，今年價格下跌，許多公司表示，每桶100美元降到每桶65美元，仍可以繼續。

這也是為什么油價進一步下跌，美國原油價格在40美元至50美元，財政壓力將增加。因此，我們預計美國石油產量將增長約10%，去年四月至今年四月，有助于重新平衡市場，市場也受到石油企業推遲或延緩新項目的影響，接下來今年，重新平衡。

然而，與此同時，解除伊朗制裁，伊朗石油產量有望在明年春天開始增加，意味著石油價格繼續疲軟，至少到2016年第一季度。

石油價格繼續下跌預示著新興市場，巴西、俄羅斯、印度、中國等市場的轉變。

首先，50%幅度的下跌，全球經濟有哪個刺激計劃可以彌補價格下跌呢？

第二，地緣局勢。石油市場與地緣局勢關聯比較敏感，中東地緣、西方與俄羅斯的關系，緊張局勢上升，然而，這些因素會不會影響到石油流動，盡管地緣局勢，石油供應過剩比較多，至少現在是這樣。地緣局勢可能會促進價格上漲。

正因為如此，但是，世界石油市場或將有一個歷史性的變化，需求與供應，供應充足與需求疲軟，簡單的說，這個市場可能會對石油方面更有利。

十年來，世界經濟中占主導地位的是新興市場，也是經濟增長有潛力市場，快速增長也帶來了大宗商品超級周期，看來，需求只會增長，價格會一直上漲下去，無論是鐵礦石、銅、石油。

石油公司增加投資，以滿足快速發展的城鎮化與工業，需求推高了大宗商品價格，中國需求占全球總需求約45%.

但是，經濟周期，價格不會永遠持續下去。事實上，非能源材料指數在2011年4月達到峰值，然后下降，石油是個例外，石油價格在2014年6月達到每桶115美元。

問題是，為什么便宜的油價沒有刺激通脹上漲？直到最近美國經濟復蘇逐漸增強。

根據汽車數據，美國新車銷售增長56%，而2012年在50%以下，大宗商品價格超級周期可能結束，中國經濟增長是世界經濟的一個基礎。

全球債券增長，中國經濟增長放緩，新興市場如此依賴中國經濟增長，不僅大宗商品價格下跌，新興市場貨幣貶值也使得資本外逃，新興市場這個秋天債務達到較高。

美聯儲維持低利率，而不是加息。

在這種情況下，較低油價可能會進一步疲軟，全球能源市場或有改變，全球經濟也可能會迎來新周期與投資機會。