油價暴跌促使澳大利亞能源企業整合加速，近兩個月接連出現三起引人關注的并購案，但前兩筆備受看好的交易均以失敗告終，即巴布亞新幾內亞石油公司Oil Search拒絕了澳大利亞最大獨立油氣生產商伍德賽德，第三大油氣生產商桑托斯拒絕主權投資者Scepter Partners。而第三筆交易雖默默無聞卻進展順利，兩家澳大利亞中型油氣生產商Beach和Drillsearch宣布合并，打造出最大陸上石油生產公司、大型天然氣供應商。

合并劍指庫珀盆地

《華爾街日報》報道稱，Beach和Drillsearch的合并將締造出價值11.7億澳元（合8.427億美元）的石油生產商。按照協議，規模相對較大的Beach將全股收購Drillsearch，Drillsearch股東每股可獲得1.25股Beach的股份，并最終擁有合并后新公司約1/3的股份。按照這一兌換比例，每股收購價約0.83澳元，較Drillsearch上個月的收盤價溢價27%。目前，Beach已擁有Drillsearch4.6%的股份。

兩家公司在聯合聲明中表示，這是資產重疊、業務互補的組合。合并后的新公司，將擁有更漂亮的資產負債表，油氣產量也將顯著提升，同時旗下包括基礎設施在內的資產組合還將更豐富。不過，該交易仍要得到Drillsearch股東的批準，最晚明年1月完成。

事實上，促使Beach和Drillsearch攜手的主要因素是庫珀盆地，兩家公司一直圍繞這個油氣富集區合作，并在幾個區域有重疊業務。庫珀盆地是澳大利亞最重要的陸上油氣儲備區，也是該國最大陸上石油生產基地。

《澳洲人報》指出，Beach擁有澳大利亞庫珀能源公司近19%的股份，是該公司最大股東。庫珀能源公司本土業務主要集中于庫珀盆地、奧特韋盆地和吉普斯蘭盆地，海外市場主要是南蘇門答臘和印尼，還擁有Sole和Manta兩個澳大利亞本土天然氣項目的股份。

彭博社指出，預計合并后一年內，新公司有望實現1060萬~1180萬桶油當量的油氣產量，在東部天然氣供應市場的地位也會提升。同時還會定期篩查潛在收購目標，不排除可能收購桑托斯旗下的資產。

通過消除重復作業和行政職能，Beach和Drillsearch合并后預計每年節省2000萬美元的成本。截至6月30日的財年，Beach凈虧損5.14億美元，上一財年盈利1.03億美元；Drillsearch凈虧損810萬美元，上一財年盈利4190萬美元。

Drillsearch董事長吉姆·麥柯利表示，合并將使公司在低油價環境中獲得一線生機。8月，麥柯利還對合并一事不屑一顧，但眼下卻因低迷油價而變卦，稱與Beach合并不僅可降低成本，而且能拓寬發展道路，這是“單干”無法承受之重，是占低油價便宜的最佳時機。

Beach董事長格倫·戴維斯指出，“我們將置身于一個更高效、更具成本效益且業務多樣化的企業中，而且該企業還擁有大規模儲備庫珀盆地，這都是實在的好處”。

激發本土并購活力

澳大利亞財經雜志《商業觀察》稱，Beach和Drillsearch合并案或引發本土更多交易。瑞銀分析師尼克·伯恩斯表示，“最近頻繁的企業并購活動，提振了澳大利亞油氣行業的信心”。

業內普遍認為，過去一年，油價暴跌致使油氣市場低迷，能源企業和旗下資產正不同程度縮水，油氣及相關產業的并購活動越發活躍，最轟動的莫過于去年11月油服巨頭哈里伯頓和貝克休斯的合并案，以及今年4月殼牌對BG發起的收購案。事實上，許多規模較小、捉襟見肘的油氣公司都被視為潛在收購目標。

花旗銀行分析師戴爾·昆德斯表示，Beach和Drillsearch的收購案很有意義，討價還價不太可能發生。該并購案體現出的一大價值是企業成本降低，加上雙方股東都持樂觀態度，這筆交易應會按計劃完成，且低油價也迫使油企出售資產以專注修復資產負債表。

德勤會計師事務所發布報告稱，上市公司的表現指數走勢出現復雜變化，資源勘探領域的拐點來臨，能源勘探與開發領域整合活動正逐漸上升。

德勤企業金融合伙人史蒂芬·亞當表示，鑒于能源環境正發生變化，將看到澳大利亞行業整合步伐的加快。對許多上市能源勘探公司與礦產開發商而言，非核心資產銷售機遇逐漸減少，股權資本市場基本面持續收緊。在這種情況下，已成功削減成本、提高生產率的公司為實現增長，必然要考慮吞并行動遲緩的公司。

日前，花旗集團已將Beach的股票評級上調到“買入”，稱其與Drillsearch合并后將入主澳股50強企業。這是在當前澳大利亞油氣股值縮水的情況下少有的亮點，對并購有鼓勵作用。

總之，曾志不在此的兩家公司最終頂不住低油價壓力走到一起，為共享更多發展優勢，步履維艱的它們只能在荊棘之路上互相攙扶。