自2014年7月油價下跌一年來，通過管理改革和基礎創(chuàng)新，石油公司抵御低油價“侵襲”取得了一定效果。種種動向說明，低油價下的降本正在成為石油公司經(jīng)營新常態(tài)。

雪佛龍在2015年第三季度宣布，公司上游業(yè)務依舊處于努力脫困狀態(tài)之中，但是鑒于公司一些有重大突破的新技術(shù)方案的發(fā)現(xiàn)及誕生，上游油氣業(yè)務效率正在進一步提升。其中一個重要表現(xiàn)便是公司在馬塞勒斯地區(qū)的頁巖氣生產(chǎn)成本已降至可以同其他生產(chǎn)作業(yè)者競爭的地步。這已是不小的進步，因為之前大公司在同中小企業(yè)頁巖氣生產(chǎn)經(jīng)營成本的競爭方面，基本不占什么優(yōu)勢。然而，鑒于近期天然氣價格低迷現(xiàn)象的存在，雪佛龍向有效經(jīng)營這些非常規(guī)油氣資產(chǎn)直至獲利方向發(fā)展估計還需要一段時期。據(jù)測算，雪佛龍在馬塞勒斯的頁巖氣區(qū)塊經(jīng)營的盈虧平衡點氣價是3至4美元/百萬立方英尺，而目前情況下美國的天然氣價格很多時候是低于這個價格水平的。

BP公司依舊在尋求北美頁巖生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)換以謀求效益。作為一個將非常規(guī)油氣視為公司未來重要發(fā)展戰(zhàn)略的大型石油公司，BP在面臨低油價形勢時不會輕易退出北美非常規(guī)油氣發(fā)展舞臺。為此，BP公司一直在尋求擺脫非常規(guī)油氣之困的良方，目前的做法是將突破點放在經(jīng)營機制的完善方面。形象地說，當下BP是“畢其功于一役”，就是將其在北美的業(yè)務進行重新組合，低油價下發(fā)展重點轉(zhuǎn)向圣胡安和伍德福德的資產(chǎn)區(qū)，搞少而精的經(jīng)營模式，深入充分地挖掘其開發(fā)潛力。過去三年來，BP公開宣布已降低了伍德福德地區(qū)頁巖油氣生產(chǎn)成本的50%，開發(fā)成本估計由每口井420萬美元降至210萬美元，這些成就將幫助BP公司在本地區(qū)的組合資產(chǎn)價值增長5億美元，并有可能使公司成為本地區(qū)成本最低的企業(yè)。此外，BP公司在圣胡安盆地通過水平分支井技術(shù)的應用也取得了相當不錯的效果，據(jù)稱這些技術(shù)有些已在埃克森美孚收購的XTO公司資產(chǎn)開發(fā)中有所應用。由于有了這些相對成熟且富有競爭力的技術(shù)，BP公司在今后的某些時段可能會在該地區(qū)開展并購。“有了金剛鉆，再攬瓷器活。”縱觀BP公司在北美的頁巖氣投資歷史，再從后評價角度看，多少有些以退為進的味道。

再來看看墨菲這家小公司。墨菲在北美非常規(guī)油氣經(jīng)營中業(yè)績一直比較好，在當前的蕭條環(huán)境中，公司經(jīng)營也算比較成功。值得指出的是，墨菲公司的拿手絕活之一就是改良型提高采收率技術(shù)。通過該技術(shù)的實施和應用，墨菲公司預計能夠在接下來的一個生產(chǎn)季度中將其操作成本降至8美元/桶，較當前生產(chǎn)季度下降2美元/桶。

2015年第三季度，赫斯公司在鉆完井領(lǐng)域投資530萬美元，同比下降26%。雖然季度鉆井成本下降了近10%，但工作量并沒有下降多少。咨詢公司認為，赫斯公司之所以有這樣的業(yè)績，與其在壓力泵技術(shù)方面的改進有很大的關(guān)系。2014年后赫斯公司的歷史鉆井投資額均值為690萬美元，公司若能實現(xiàn)此前關(guān)于在巴肯地區(qū)的低成本操作的承諾與計劃，整個運營成本將比其他企業(yè)低15%。

鑒于整個石油行業(yè)孜孜不倦的努力，低油價下石油公司的運營成本在保持一定程度的下降，這一點讓石油投資者感到欣慰，有咨詢機構(gòu)估計美國大陸的油氣生產(chǎn)成本今后將保持年3%至5%的下降幅度。2015年預計的成本下降幅度比較大，有望達到17%。2011年美國大陸平均單井成本為1000萬美元，2015年預計將降至700萬美元。從公司層面看，全球范圍石油公司在低油價下都有可能在成本管理方面有所突破，但是突破的效果是有差異的。全球?qū)用婀境杀鞠陆档姆却蠹s在10%，而美國中小公司成本下降的幅度為37%，足見美國本土企業(yè)的創(chuàng)新與降本能力。

即便如此，美國企業(yè)的降本壓力在短期內(nèi)依然不會減輕或消失。一份咨詢報告的調(diào)研結(jié)論與數(shù)據(jù)顯示，在美國本土從事頁巖油氣生產(chǎn)的企業(yè)中，目前位于二疊盆地和伊格爾福特地區(qū)的企業(yè)的盈虧平衡點油價相對較低。但是這種所謂的低水平盈虧平衡點油價不單是由實體經(jīng)濟環(huán)節(jié)的變化產(chǎn)生的，部分還要依靠企業(yè)在金融市場的對沖業(yè)務。據(jù)測算，企業(yè)若想將盈虧平衡點油價控制在50美元/桶，須重點攻關(guān)重點區(qū)帶。如果沒有對沖業(yè)務，幾乎沒有企業(yè)的盈虧平衡點油價會跌至45美元/桶以下。天然氣生產(chǎn)企業(yè)60%的盈虧平衡點氣價大約在3美元/百萬英熱單位以下，天然氣企業(yè)對氣價的變化反應似乎并不太靈敏。伍德麥肯茲對22家在美國從事頁巖油氣生產(chǎn)的企業(yè)做過調(diào)研，發(fā)現(xiàn)它們都在不同程度從事對沖業(yè)務。經(jīng)測算這22家企業(yè)中，30%的產(chǎn)量被對沖，以及10%的公司收入來自對沖業(yè)務，屬于整個被測算公司群體的平均水平，按此平均水平統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)有12家企業(yè)對沖相關(guān)業(yè)務及指標在平均水平之上。

問題就在于對沖業(yè)務對這些在北美從事油氣生產(chǎn)的企業(yè)的幫助程度正在下降。有咨詢機構(gòu)的測算數(shù)據(jù)顯示，2015年石油企業(yè)尚且可以依賴對沖業(yè)務化解一部分低油價帶來的風險，特別是北美的企業(yè)。2016年若油價繼續(xù)低迷，對沖業(yè)務對企業(yè)業(yè)績的幫助將漸趨輕微。到時企業(yè)要擺脫困境，唯有想辦法在實體經(jīng)濟領(lǐng)域降低企業(yè)運行成本。現(xiàn)在看來，石油公司的降本的確是一件任重道遠的事情。

（作者羅佐縣為經(jīng)濟學博士，能源經(jīng)濟學者）