回首2015年，在我國能源領域中，火電是一個非常熱門的話題。一方面上網電價、利用小時和發電量同比均有下降；一邊面卻是火電投資大幅增長，利潤大幅增加，火電行業在各方爭議中取得了又一個豐收年。

2015年的火電行業，煤價是最大利好因素，電煤價格不但大幅下降，供應量也非常充足，到廠電煤質量也比以往有所改善。同時，發電煤耗進一步降低，大部分發電企業給出靚麗的業績報表。

展望2016年，在經濟增速放緩和環保壓力增大的雙重壓力之下，加上煤電價格聯動政策的實施，火電行業需要尋求存量的內涵式提升、增量的戰略性調整，才能謀得穩定的生存空間。

“這是最好的時代，也是最壞的時代”。如今，煤電行業將迎來發展關鍵期。

火電投資大幅增長

國家能源局發布的2015年全社會用電量數據顯示，去年全社會用電量達55500億千瓦時，全國6000千瓦及以上電廠發電設備累計平均利用小時為3969小　  時，同比減少349小時。其中，火電設備平均利用小時為4329小時，同比減少410小時。全國電源新增生產能力 （正式投產）12974萬千瓦，其中火電6400萬千瓦。

受宏觀經濟尤其是工業生產下行、產業結構調整、工業轉型升級以及氣溫等因素影響，全社會用電量增速放緩，但火電新增裝機規模同比卻大幅上升。

中電聯發布的工業統計快報顯示，2015年火電發電量40972億千瓦時，比2014年的41955億千瓦時下降2.3%。2015年火電裝機容量99021萬千瓦，比2014年的91819萬千瓦增加7.8%。2015年基建新增裝機6400萬千瓦，比2014年的4791萬千瓦增加33.6%。

回顧過去3年可以發現，2013~2015年，全國火電發電量幾乎是零增長，但6000千瓦以上的火電廠裝機容量卻上升了13.2%。

之所以火電發展在去年出現一個 “小高峰”，一是因為火電發展空間非常有限，各發電集團希望能抓住“最后機會”，搶占市場份額；二是因為投資體制改革，以及中央簡政放權，下放火電項目審批權，地方政府為穩增長、保就業，加快了核準進度；三是因為煤炭價格持續低迷，火電邊際收益可觀，客觀上促進了火電投資的增長。

對此，2015年11月國家發展改革委下發 《關于做好電力項目核準權限下放后規劃建設有關工作的通知》，要求強化項目規劃管理，突出項目優選工作，控制燃煤電站總量。當年12月2日，國務院召開常務會議，決定2020年前對燃煤機組全面實施超低排放和節能改造，使所有現役電廠每千瓦時平均煤耗低于310克、新建電廠低于300克，對落后產能和不符合環保強制性標準的堅決淘汰，東、中部地區要提前至2017年和2018年達標。

由此看來，未來數年，火電行業將進入新常態。隨著發電行業內部結構調整的加快，清潔能源發電比重將逐步增加，火電等傳統能源發電占比將降低，這些都讓火電行業進入低速慢跑時代。

面對能源消費低迷、產能過剩、環保政策的加碼等因素帶來的不利影響，火電行業抓住電煤市場“跌跌不休”和金融市場相對寬松的有利時機，以五家發電央企為代表的發電行業經營發展“逆勢而上”，亮點紛呈，經營指標創2002年電改以來的“13年之最”，也實現了2012~2015年“黃金四年”的業績“置頂”，穩居央企板塊前列。

據統計，五家發電央企2015年前11個月利潤總額已超過2014年全年，達到980億元，預計全年可能突破1080億元，在國企利潤大幅度下降的背景下，成為央企板塊和工業經濟的一抹“亮色”。

煤價下跌、煤耗降低是去年煤電企業“業績置頂”最重要的原因。煤炭市場持續低迷，電煤價格“跌跌不休”，成為發電行業贏利的堅強“基石”。財務費用下降，也有不小的利潤貢獻，各發電集團嚴控成本費用，也是一個重要原因。不過，國家下調火電上網電價，發電機組利用小時減少等也影響了整體效益的提升。

對于2016年的煤炭價格，多家機構均預測難有好轉。從中央經濟工作會議精神，以及北方的霧霾天氣來看，2016年我國經濟結構轉型，以及大氣污染防治將導致動力煤需求持續下降，動力煤價格繼續下跌的核心邏輯沒有改變。

煤價的持續下跌，也促進了政策調整步伐的加快。2015年的最后一天，國家發展改革委發布通知，自2016年1月1日起，煤電價格實行區間聯動，周期內電煤價格與基準煤價相比，波動達到每噸30元時為啟動點、達到每噸150元時為熔斷點。通知顯示，聯動的方式為“分檔累退”，即煤炭價格波動幅度越大，聯動的比例系數越小。

隨著煤電價格聯動的推進，煤電企業的利潤將趨于穩定，市場也將迎來更加合理的電價。

火電企業迎來穩定發展期

在火電投資、裝機持續增長，利用小時數連續下降的情況下，火電的節能減排壓力也在加大。

2015年以來，我國加大了大氣污染治理力度和環境監管力度，頒布實施多項政策，積極推動燃煤電廠超低排放改造。與《煤電節能減排升級與改造行動計劃（2014~2020年）》相比，國家環保部、國家發展改革委、國家能源局聯合印發《全面實施燃煤電廠超低排放和節能改造工作方案》提出了更高的要求。三部門還印發了《關于實行燃煤電廠超低排放電價支持政策有關問題的通知》，決定從2016年1月1日起，對完成超低排放改造的燃煤發電企業給予上網電價補貼。

按照規劃，到2020年，我國一次能源消費總量控制在48億噸標準煤左右，煤炭消費總量控制在42億噸左右，傳統煤電雖然具有穩定等特點，但出于資源消耗、環境保護等方面考慮，其受到的外部壓力日益增大。

總之，火電行業經營業績在2015年“置頂”后，2016年將現“拐點”，轉折向下，電力嚴重過剩省份的一些發電企業有可能再次出現“生存難，發展難，不能實現良性循環”，但全行業總體上仍有一定的利潤空間，處于相對穩定、溫飽的狀態。

因此，如何提高現有火電機組的質量和效率，將環保、調峰等機組優勢發揮到最大，是火電行業謀求轉型升級的落腳之處。