自上月底石油輸出國組織（歐佩克）達成限產協議以來，國際油價近期聞風而動。本周以來，布倫特原油、紐約原油期貨價格一度漲至年內新高。市場分析人士認為，在此次油價上漲背后，美國頁巖油企業將成為大贏家。

油價持續反彈

本月以來，國際油價出現連續三周的上漲，布倫特原油期價累計上漲了逾15%，本周一度創18個月以來新高；紐約原油期價本月累計上漲了近13%，本周創17個月以來新高。

今年以來，布倫特原油期價累計上漲了近60%，紐約原油期價累計上漲了近40%。但是相較2014年中的油價高點，目前的油價仍處于腰斬的狀態。

國際油價近期的大幅上漲主要受益于歐佩克達成限產協議的推動。在11月底的歐佩克限產會議上，石油輸出國組織承諾將成員國原油生產量控制在每天不超過3250萬桶，非歐佩克成員的主要石油生產商也同意每天減產60萬桶，俄羅斯也同意減產一半。

供需失衡的矛盾近兩年來一直讓國際原油價格承壓。今年以來，隨著全球經濟溫和增長，原油需求萎縮幅度減緩，部分地區需求還有增長。為了支撐油價，歐佩克以及非歐佩克主要產油國屢次就限產進行談判，最終于今年11月底達成限產協議，進一步助推了國際油價的回升。

分析人士認為，主要石油生產國通過達成限產協議從而使原油市場在供需之間形成新的平衡，將支撐國際油價超過兩年。高盛預測，2017年石油生產國若嚴格貫徹原油限產協議，折合到油價相當于每桶可以上漲7美元到10美元。野村證券預測，隨著歐佩克減產措施從2017年1月份開始生效，油價明年可能延續漲勢，預計布倫特原油2017年均價升至每桶60美元，2018年升至每桶70美元。

美頁巖油企業普遍受益

頁巖油是以頁巖為主的頁巖層系中所含的石油資源。美國是頁巖油氣儲量最多、開發最早、商業化最完善的國家之一，目前美國頁巖油產量大約在每天400萬桶左右。隨著油價的節節上漲，投資者開始看好美國頁巖油企業的盈利增長。

美國頁巖油生產商包括德文能源公司（DVN）、懷汀石油公司（WLL）以及大陸資源公司（CLR）等，都可能受益于這一輪油價上漲。德文能源公司的股價自11月底以來已經累計上漲了約12%，今年以來，該公司股價累計上漲了近50%。懷汀石油公司股價自11月底以來上漲了逾30%，今年以來，該公司股價上漲了30%。大陸資源公司股價自11月底以來累計上漲了近17%，今年以來，該公司股價上漲了近150%。

能源咨詢公司Perry Management的首席執行官查理斯稱，美國頁巖油生產者將是受益于石油減產協議和油價上漲的最大贏家。美國頁巖鉆機有充足的庫存，美國頁巖油生產商可以迅速得到鉆機和其他設備，因此，即使歐佩克只是在有限的時間內削減生產，頁巖油生產商也可以快速開工并鉆探一些新井，搶占石油市場份額。

據媒體報道，因近期國際油價快速上漲，美頁巖油生產商計劃近期大幅提高頁巖油產量。美國Miller/Howard 投資公司的投資組合經理米切爾表示，在頁巖油生產領域，只要價格不足以刺激新的鉆探活動，供應就會下降，但如果石油生產商堅持他們的減產協議，石油價格預計將上升。言下之意，隨著油價的攀升，美頁巖油企業將會增加供應。

增加產量意味著美國頁巖油生產商對生產頁巖油的盈利前景看好。因為復雜的巖層構造，導致頁巖油的開采成本較之采用傳統石油的開采成本相對要高許多。有技術人士通過考察包括大陸資源公司、康丘資源公司(CXO)在內的美國4家大型上市頁巖油企業的財務數據，計算后推測美國頁巖油公司的開采成本大約在每桶36.4-47.7美元之間，均值為每桶42美元。媒體公布的數據也顯示，在原油市場油價達到每桶65－75美元時，美頁巖油氣企業將普遍存在不錯的盈利空間，而在油價降到每桶40美元以下時，只有不到10%的美頁巖油企業能盈利。2015年因油價低迷，美頁巖油生產企業如大陸能源公司、德文能源公司等紛紛采取降低產量的方式來減少虧損。分析人士指出，盡管近兩年技術提升使頁巖油生產成本有所下降，但對頁巖油生產企業來說，遠遠不及油價上漲帶來的盈利空間增長顯著。

大陸資源公司財務數據顯示，該公司今年初至9月30日的凈利潤為虧損3.86億美元，經調整的年利潤率為-18.2%，該公司預測到今年12月底，經調整的利潤率會回調至-15.9%。懷汀石油公司財務數據顯示，該公司今年初至9月30日的凈利潤為虧損6.47億美元，經調整的年利潤率為-47.6%，該公司預測到今年12月底，經調整的年利潤率會回升至-39.4%。康丘資源公司財務數據顯示，該公司今年初至9月30日的凈利潤為0.58億美元，經調整的年利潤率為2.6%，該公司預測到今年12月底，經調整的年利潤率為2.7%。