伊核協(xié)議達(dá)成以后，國(guó)際社會(huì)對(duì)伊朗的制裁大幅放寬，伊朗外部環(huán)境有很大改善。改革派當(dāng)政的伊朗政府也積極推動(dòng)石油行業(yè)的改革，推出更具有競(jìng)爭(zhēng)力的石油合同，以吸引外國(guó)石油公司重返伊朗，業(yè)界普遍認(rèn)為“后制裁時(shí)代”的伊朗迎來重大投資機(jī)遇。

然而伊朗的油氣招標(biāo)并不順利。去年年底，伊朗召開了新石油合同推介大會(huì)，頒布了新石油合同大綱。但原定于今年2月底新石油合同之后的首輪油田招標(biāo)被推遲，此后伊朗陸續(xù)透露出首輪油氣招標(biāo)即將舉行的信息，但到目前為止，首輪油氣招標(biāo)活動(dòng)仍然沒有舉行。今年11月，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，他曾在競(jìng)選期間多次批評(píng)伊朗并威脅若成功競(jìng)選上任后就會(huì)撕毀伊核協(xié)議，也給伊朗的投資前景蒙上一層陰影。

“后制裁時(shí)代”的伊朗投資前景到底如何，值得深入思考。筆者認(rèn)為雖然投資伊朗存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但前景依然可期。

雖然最終版本的新石油合同條款還不得而知，但從去年年底伊朗新石油合同首秀所展示的條款來看，相比此前的回購(gòu)合同有明顯的提升。一是允許外國(guó)石油公司申報(bào)和登記在伊朗境內(nèi)擁有的份額油氣儲(chǔ)量，這突破了伊朗憲法關(guān)于油氣資源歸國(guó)家所有的規(guī)定，在歷史上尚屬首次。二是投資上更為靈活。回購(gòu)合同規(guī)定了承包商投資總額上限，超出上限的投資部分若沒有獲得伊朗政府批準(zhǔn)則需要承包商獨(dú)自擔(dān)負(fù)。新石油合同取消了投資總額上限，改為年度投資計(jì)劃及預(yù)算審批，這使承包商能更好地控制和管理投資。三是新石油合同報(bào)酬費(fèi)和成本回收能夠“平行”進(jìn)行，報(bào)酬費(fèi)不占用成本“回收池”，而回購(gòu)合同則是在同一個(gè)“池子”回收。四是報(bào)酬費(fèi)的規(guī)定，這是新石油合同最大的改善之處。新石油合同改變回購(gòu)合同固定報(bào)酬費(fèi)的方式，借鑒伊拉克風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)合同模式，采用桶油報(bào)酬費(fèi)的方式。同時(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，體現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等原則。根據(jù)計(jì)算方式，承包商亦可享有油價(jià)上升帶來的超額利潤(rùn)。

新石油合同條款遭受伊朗國(guó)內(nèi)強(qiáng)大保守勢(shì)力的強(qiáng)硬反對(duì)，這也導(dǎo)致原定于今年2月底在倫敦舉行的新石油合同路演被迫取消。主導(dǎo)石油合同修改的伊朗政府，吸收反對(duì)派意見，審慎修改新石油合同，以爭(zhēng)取獲得議會(huì)及最高領(lǐng)袖的支持。經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)八九個(gè)月的爭(zhēng)論和博弈，9月底伊朗政府和議會(huì)終于就新石油合同達(dá)成一致意見，伊朗新石油合同推行已消除最大障礙。得到議會(huì)首肯的新石油合同條款是相互妥協(xié)的結(jié)果，它不會(huì)像2015年年底所披露條款那樣優(yōu)惠，但相對(duì)回購(gòu)合同有明顯提升這一點(diǎn)是毋庸置疑的。

伊朗首輪油氣招標(biāo)活動(dòng)按計(jì)劃進(jìn)行。受政府和議會(huì)就新石油合同達(dá)成一致意見的鼓舞，10月19日伊朗啟動(dòng)招標(biāo)前程序，邀請(qǐng)對(duì)伊朗上游業(yè)務(wù)感興趣的外國(guó)石油公司提交相關(guān)申請(qǐng)資料，進(jìn)行資質(zhì)預(yù)審。資質(zhì)預(yù)審后，伊朗公布符合資質(zhì)的外國(guó)石油公司長(zhǎng)名單。然后在長(zhǎng)名單內(nèi)邀請(qǐng)相關(guān)石油公司進(jìn)行油氣投標(biāo)。伊朗國(guó)有石油公司執(zhí)行總裁阿里卡爾多近期表示明年1月份伊朗將正式推出基于新石油合同條款的油田投標(biāo)活動(dòng)。

當(dāng)然，伊朗投資環(huán)境也存在硬傷。國(guó)際社會(huì)長(zhǎng)達(dá)幾十年的制裁，使得伊朗經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，社會(huì)發(fā)展落后、通貨膨脹嚴(yán)重。基礎(chǔ)設(shè)施水平低下，本土化工程服務(wù)能力不足。美元依然在伊朗禁止使用，伊銀行金融體系仍然與全球隔離。而伊朗最大的投資風(fēng)險(xiǎn)來自于地緣政治。

盡管如此，伊朗仍然具有較大的投資潛力。不可否認(rèn)，特朗普上臺(tái)后，美伊關(guān)系可能會(huì)有所倒退，但是美國(guó)單方面撕毀伊核協(xié)議是小概率事件。國(guó)際社會(huì)對(duì)伊朗的制裁也存在恢復(fù)的可能，但是改革派當(dāng)政的伊朗政府非常渴望改善伊朗與西方關(guān)系、重回國(guó)際社會(huì)，以發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善民生。伊朗政府應(yīng)該會(huì)很好遵守伊核協(xié)議，盡力保證來之不易的相對(duì)暢通的外部投資環(huán)境。

從更為廣闊的角度來說，伊朗應(yīng)被視為具有重要戰(zhàn)略意義的區(qū)域。伊朗坐擁豐富油氣資源，原油儲(chǔ)量位居第四，天然氣儲(chǔ)量全球居首。同時(shí)伊朗是全球?yàn)閿?shù)不多的資源稟賦好、規(guī)模大、對(duì)外開發(fā)程度高的國(guó)家。在沒有構(gòu)成重大政治風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)，資源體量往往具有決定性的作用，超越投資環(huán)境、財(cái)稅條款等，被賦予戰(zhàn)略意義。伊朗油氣主要是陸上常規(guī)資源，符合中方技術(shù)特長(zhǎng)，而石油公司往往選擇適合自己技術(shù)特長(zhǎng)的領(lǐng)域作為核心區(qū)域。伊朗屬于“一帶一路”域內(nèi)重要國(guó)家，在“一帶一路”中占據(jù)支點(diǎn)位置，加強(qiáng)和伊朗的合作，是石油公司踐行“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的體現(xiàn)。

事實(shí)上，國(guó)際石油公司基本上都很看好伊朗的投資，部分歐洲和亞洲的石油公司已經(jīng)提前行動(dòng)，道達(dá)爾、俄羅斯扎魯比日、印度石油公司相繼獲得伊朗油氣項(xiàng)目。就在最近，全球最大的油服商斯倫貝謝和伊朗簽署油田開采協(xié)議。值得注意的是，斯倫貝謝是一家美國(guó)公司。如果業(yè)務(wù)順利開展，這將具有重大的政治意義。

中方石油公司應(yīng)該重視伊朗，從戰(zhàn)略層面來看待。當(dāng)前伊朗正處于重新開放、各路石油公司搶灘登陸的窗口機(jī)遇期，中方企業(yè)應(yīng)緊密關(guān)注伊朗新石油合同發(fā)布及招標(biāo)進(jìn)展情況，主動(dòng)尋求投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，深入分析投資風(fēng)險(xiǎn)，研究有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，甚至可以尋求和其他國(guó)際石油公司組成聯(lián)合財(cái)團(tuán)共同招標(biāo)的可能性來減少風(fēng)險(xiǎn)。