隨著特朗普在2017年1月20日正式就任美國總統(tǒng)，全球能源格局迎來了新篇章。就在特朗普剛剛宣誓就職不久，白宮網(wǎng)站就公布了短小精悍的“美國第一能源計(jì)劃”(America First Energy Plan)，將特朗普能源政策的核心舉措進(jìn)行了歸納總結(jié)。本文將首先介紹這個很可能重構(gòu)全球能源格局的“美國第一能源計(jì)劃”的核心要點(diǎn)，同時將對這個計(jì)劃中涉及油氣的部分進(jìn)行初步分析。

特朗普“美國第一能源計(jì)劃”的核心要點(diǎn)：
1)將進(jìn)一步放寬能源監(jiān)管政策，包括廢除氣候變化行動計(jì)劃等對美國“有害且不必要”的能源政策。特朗普團(tuán)隊(duì)認(rèn)為此舉可以在未來7年內(nèi)提升美國人的薪資超過300億美元。

2)大力發(fā)展美國本土的頁巖油氣，充分開發(fā)利用美國本土價(jià)值約為50萬億美元的未開采頁巖油氣儲量，特別是開采美國聯(lián)邦政府擁有的礦權(quán)所覆蓋的頁巖油氣資源(注：該計(jì)劃特別提到這些頁巖油氣礦權(quán)為美國人民所有)。通過產(chǎn)量提升所獲得的收入將用于修建道路、學(xué)校、橋梁和公共基礎(chǔ)設(shè)施。同時，美國的農(nóng)業(yè)將會受益于更低的能源成本。

3)支持清潔煤技術(shù)，同時要讓美國的煤炭工業(yè)重生。

4)強(qiáng)調(diào)美國的國家能源安全就是提升美國國內(nèi)的能源產(chǎn)品產(chǎn)量，并且實(shí)現(xiàn)美國的能源獨(dú)立。該計(jì)劃特別強(qiáng)調(diào)美國的能源獨(dú)立就是專門針對石油輸出國組織(OPEC)的。

5)該能源計(jì)劃最后表示將會致力于保護(hù)美國的環(huán)境，包括水和空氣等。

根據(jù)白宮公布的這個“美國第一能源計(jì)劃”，結(jié)合當(dāng)前正在美國政商兩屆不斷討論的包括美國稅收改革在內(nèi)的動態(tài)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為特朗普的能源政策如果落實(shí)(甚至只是部分落實(shí))，都將會對美國乃至全球油氣市場產(chǎn)生重大影響，這些潛在影響包括：

1)中長期油價(jià)(2年以上)上漲雖然是大趨勢，但是上漲的幅度可能將會受到限制，100美元/桶時代將很難重現(xiàn)。從供求基本面看，雖然短期油價(jià)依舊存在諸多不確定性(包括OPEC和非OPEC的減產(chǎn)落實(shí)情況、獲得減產(chǎn)豁免的尼日利亞和利比亞的原油供應(yīng)恢復(fù)情況、美國頁巖油的短期復(fù)產(chǎn)能力、中國原油戰(zhàn)略儲備設(shè)施可能部分提前完工從而拉動需求等)，但考慮到過去兩年的低油價(jià)導(dǎo)致油氣勘探開發(fā)投資大幅下降，這部分資金投入的下降將不可避免地影響到中長期原油供應(yīng)。

如果按照3年的平均建設(shè)周期看，2018年后將比較有可能出現(xiàn)不以主要產(chǎn)油國意志為轉(zhuǎn)移的實(shí)質(zhì)性供求變化，而不是通過強(qiáng)行減產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的供求變化，從而拉抬油價(jià)。但是在這個油價(jià)上漲的大趨勢下，可短期(3-5個月內(nèi))釋放產(chǎn)量的頁巖油將起到調(diào)節(jié)短期邊際供求的作用。因此，伴隨著特朗普對油氣政策的松綁和油價(jià)的回升，頁巖油產(chǎn)量隨油價(jià)的提升將持續(xù)作用在供應(yīng)端。

2)雖然中長期油價(jià)上漲是大趨勢，但需要特別提到的是特朗普的能源政策本身同油價(jià)上漲是相背離的。特朗普的“美國第一能源計(jì)劃”就強(qiáng)調(diào)要通過能源產(chǎn)品的產(chǎn)量增長實(shí)現(xiàn)“低能源成本”。

3)隨著美國國內(nèi)油氣產(chǎn)量的提升，以及特朗普屢次強(qiáng)調(diào)的要通過擺脫對OPEC原油的依賴以實(shí)現(xiàn)美國能源獨(dú)立，美國的原油進(jìn)口量料將下降。說到這個問題，需要特別提到特朗普提出的大幅增收進(jìn)口稅以及對出口免稅的政策，如果落實(shí)，將有效幫助美國更高效地將OPEC的原油擠出美國。不過，考慮到美國墨西哥灣沿岸煉廠集群對OPEC中質(zhì)和重質(zhì)原油的依賴以及頁巖油本身主要為輕質(zhì)原油，因此，接下來最有可能受特朗普政策影響的是當(dāng)前對美國提供輕質(zhì)原油的OPEC成員國。

4)特朗普對油氣監(jiān)管措施的放松，可能極大地促進(jìn)美國國內(nèi)油氣管網(wǎng)的建設(shè)，從而進(jìn)一步提升美國油氣公司的盈利能力。目前由于美國的油氣管網(wǎng)建設(shè)速度相對油氣產(chǎn)能建設(shè)速度滯后(嚴(yán)苛的環(huán)保監(jiān)管政策是很關(guān)鍵的因素)，導(dǎo)致美國多個頁巖油氣產(chǎn)區(qū)從產(chǎn)區(qū)到區(qū)域交易中心存在受制于管輸能力而導(dǎo)致的明顯價(jià)差。這個價(jià)差一般在業(yè)內(nèi)被稱為基本價(jià)差(basis differential)，不嚴(yán)格的話，這個價(jià)差的大小可以比較通俗地看成買路錢的多少。一旦區(qū)域管輸能力得到提升，油氣公司的桶油和每百萬英熱單位天然氣所承受的管輸損失勢必將明顯下降，在同等油氣價(jià)格環(huán)境下能夠顯著提升油氣公司的盈利能力。

綜合來看，特朗普時代將是美國頁巖油氣行業(yè)再放異彩的時代。