2014年年中開始，國際油價從100美元/桶上方持續暴跌，并在2016年年初時跌破30美元/桶至13年低位，如今這場歷史性暴跌邁入第四個年頭，在OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC產油國為提振疲軟的油價，致力于縮減原油產出和出口、重新平衡原油市場而焦頭爛額的同時，美國頁巖油鉆探公司卻反其道而行，他們承諾隨著2017年進一步發展，將產生更多原油，而這必將“謀殺”油價。

過去兩周，以康菲石油公司(ConocoPhillips)、EOG能源（EOG Resources）和響尾蛇能源公司(Diamondback Energy)為首的頁巖油鉆探公司公布第二季度報告顯示，這些公司計劃的原油產出比先前的預測多出5萬桶/日，這很容易抵消其他產油國減產的影響。與此同時，這些公司全年鉆井預算在很大程度上受到了限制，有些公司預算縮減幅度甚至高達數億美元。

盡管如此，投資者卻不為所動，自7月26日季報開始公布以來，二疊紀頁巖勘探公司指數跌幅最高達11%。與此同時，受OPEC減產提振，美國WTI原油期貨僅上漲0.8%，曾一度突破每桶50美元的價格。

隔夜收跌0.5%后，周三（8月9日）美國WTI原油價格延續跌勢，一度跌破49美元關口，即便是市場普遍預期美國原油庫存將錄得六連跌也未能挽回下跌頹勢，原因是投資者猜測一旦夏季汽油需求旺季結束，庫存可能會上升。

頁巖油公司正在減少資本支出

阿帕奇公司(Apache)在頁巖油領域的表現更為突出，該公司將其年度產量預測下調了3萬桶/日，以調整其從加拿大市場退出的速度。今年早些時候，該公司出售了其在加拿大資產，選擇專注于美國的業務、英國和埃及。

總體而言，這些公司表示，他們將從2017年的資本支出中削減約12.5億美元。原因各不相同，部分公司高管指出，一些地區的水力壓裂工作人員短缺，這將推遲規劃中的油井開采至2018年初。

另外，本周至少有7家公司將于公布季度財報。

富國證券(Wells Fargo Securities LLC)分析師大衛?塔默倫(David Tameron)在一份給客戶的報告中稱:“這反映了謹慎的資本預算，在這一領域的運營效率持續，或許在某些情況下，服務成本不會達到預算所帶來的通脹預期。此外，資本支出的減少也為企業提供了一個不錯的收尾，以解決華爾街對資本紀律的擔憂。”

頁巖油公司加大利用對沖工具鎖定未來利潤

其中一個原因是，盡管目前過剩的價格對價格有影響，但鉆井商對開采更多原油的態度是樂觀的，因為他們已經能夠通過互換交易和期權等對沖工具鎖定未來原油期貨的利潤。

據彭博社采集數據顯示，包括先鋒自然資源公司、德文能源公司和Antero資源公司在內的頁巖油鉆井商正累計對沖合約以保障這些公司今后直至2023年的收益。

隨著美國原油期貨接近新一輪牛市，能源生產商的對沖規模增速正蓄勢待發。

作為二疊紀盆地最活躍的鉆探公司之一，該公司一直在密切關注周三美國能源信息署公布的原油庫存數據。該公司首席執行官提姆?德芙(Tim Dove)表示，最近數據一直在提振原油價格，先鋒公司的風險管理團隊一直在努力鎖定上漲行情。到目前為止，先驅能源公司已經對沖了明年計劃的產出的一半。

“當然，我對此很高興，”德芙在電話會議上說。“我們將在2018年采取更多的對沖措施，因為我們在未來幾個月尋找有吸引力的機會進行對沖。”

中國或最大贏家

美國頁巖油產量的急劇增長和由此導致的供應過剩使這個國家的原油要比中東競爭對手更加便宜。作為全球最大石油消費國，中國今年前5個月平均每天從美國進口的原油已接近10萬桶，是去年同期的10倍。中國海關的數據顯示，今年4、5月份，中國從美國進口原油日均超過18萬桶。

中國海關總署周二（2017年8月8日）公布，中國7月進口3474萬噸原油，相當于818萬桶/日，但仍較上年同期高出約12%。

海關數據顯示，中國1-7月原油進口同比增加13.6%，至2.47億噸，相當于851萬桶/日。

海關數據還顯示，今年前七個月中國成品油出口同比增加8.4%至2,821萬噸，7月出口455萬噸，與上年同期基本持平，6月為出口420萬噸。

根據路透的計算結果，7月天然氣進口較6月增加3%至575萬噸。海關數據顯示，今年前七個月天然氣進口同比增加20.7%至3,682萬噸。

金融咨詢公司Evercore ISI的高級董事總經理Timm Schneider稱，歐佩克減產并減少向亞洲出口原油之后，中國很可能在拓展其原油供給來源，美國是一個很好的選擇。

美國的頁巖油生產商當然也十分歡迎這一大買家，因為這幫助他們走出了長達三年的價格低迷，后者對石油行業的盈利和就業造成嚴重損害。